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晨会之音 本周国内螺纹热卷现货价格表现弱势，各地价格均出现不同程度的下跌。螺纹环比跌50-130元/吨，热卷跌60-120元/吨。盘面上看，螺纹热卷震荡走低。 当前宏观政策处于平稳期，宏观对成材价格影响不大。螺纹热卷供需情况是价格的主要决定因素。基本面上看，本周螺纹产量环比继续下降，热卷产量回升。螺纹产量环比下降1.87万吨。本周螺纹产量下降主要是产线检修以及铁水流向其他品种所致。热卷产量回升2.23万吨。热卷产量处于高位。当前成材即期利润环比好转，预计后期螺纹产量将见底回升。库存方面，本周螺纹热卷库存继续去化，螺纹热卷库存去化情况出现分化，螺纹库存大幅去库，热卷库存降幅收窄。螺纹库存去化主要是低产量。热卷高供应限制热卷库存去化的幅度。需求方面，本周的数据来看，螺纹的需求表现超预期，但热卷需求表现低于市场预期。建筑业需求持续恢复，预计螺纹的需求峰值即将显现。 当前螺纹的库存去化表现很好，但热卷反而成为拖累。后期热卷的供需情况将成为成材的主要矛盾焦点，关注热卷的供需情况。成材依旧维持偏空思路，关注多螺纹空热卷的套利机会。 姜秋宇 执业资格号：F3007164 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。 投资咨询资格号：Z0011553审核人：李明玉