【能源】日报-2024-03-27

【原油】 作者:张明月 从业资格证号:F3080273 投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-03-27 标题:OPEC+六月前维持减产，对冲基金买入增多 摘要： 据路透社报道，消息人士表示，OPEC+不太可能在6月会议前改变产量政策，预计下周的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议不会提出任何政策建议。根据交易所及监管机构公布的持仓数据显示，在截止3月19日的七天里对冲基金和其他基金经理大幅买入原油期货及期权合约 一、行情回顾 数据来源：英大期货，Wind 二、多空因素 1.OPEC+六月前维持减产，对冲基金买入增多 据路透社报道，消息人士表示，OPEC+不太可能在6月会议前改变产量政策，预计下周的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议不会提出任何政策建议。 此前，三位业内消息人士表示，俄罗斯政府已下令企业在第二季度减少石油产量，以确保在6月底前将减产削减至每日900万桶，从而履行其对欧佩克+的承诺。消息人士表示，政府已为每家公司设定了具体目标，表明政府打算履行对OPEC+的减产承诺，以支撑国际油价。减产适逢炼油厂维护的季节性高峰，其中许多炼油厂已因停产和乌克兰无人机袭击而减少了燃料产量。本月早些时候，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将与OPEC+的部分成员国协调，在第二季度将其石油产量和出口量合计额外削减47.1万桶/日。 不过从OPEC三月的报告来看，OPEC减产遇到瓶颈主要原因是伊拉克没有遵守自愿减产，尽管伊拉克承诺会落实这部分减产，但是OPEC+减产的不确定性仍在，若三月OPEC+超配额生产可能会对油价形成一定压力。目前期货市场显示，对冲基金及其他基金经理看多原油的态度较为明显，根据提交给交易所和监管机构的仓位报告，在截至3月19日的七天里，他们在与石油价格相关的六种最重要的期货和期权合约中购买了相当于1.4亿桶的石油。这是自2019年12月以来买入速度最快的一周。 三、观点总结 原油价格主要受到地缘局势及OPEC+减产的支撑： 供给方面，OPEC+宣布将减产持续至二季度末，供应端对油价的支撑力仍然较强，但是OPEC月报指出OPEC+减产执行不到位，或将对油价产生一定压力。 需求方面，美联储议息会议并未继续释放鹰派信号，市场对于6月开启首次降息的预期有所加强，此外美联储对24年经济增速预期使得市场信心得到一定程度的提振，利于需求的增长。除宏观因素外，红海局势在提升运输成本的同时增加了对运输用油的需求；美国汽油价格走强，汽油裂解价差及炼油厂开工率上行，为美国原油需求增长提供了佐证。 地缘方面，乌克兰持续对俄罗斯能源设施发动袭击，导致部分设备受损，部分成品油供应可能将受到影响。俄罗斯恐怖袭击遇难者破百，俄罗斯方面称俄罗斯已经处于战争状态，俄乌冲突存在进一步升级的可能，目前地缘冲突依然是支撑油价的关键因素。巴以冲突方面，尽管目前联合国通过了停火决议草案，但是从以色列的态度来看停火决议是否能得到落实依然充满不确定性。 总体来看，OPEC+延长减产及地缘局势可能使得二季度际油市可能面临供小于求的局面，库存或将下行，叠加地缘局势震荡，油价或将获得上行动力。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依 据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688