中国电信2023年实现收入5136亿元,同比增长6.7%,净利润304亿元,同比增长10.3%。公司承诺未来三年进一步提高派息分红比例至75%以上。基础业务稳健增长,产业数字化业务快速发展,天翼云向智能云全面升级。公司已经进入“提质增效重回报”的高质量发展阶段,未来三年服务收入保持良好增长态势,随着资本开支的下降,公司的经营现金流将会持续改善。我们看好中国电信未来业务的发展,考虑到云业务短期暂未能实现盈利,我们维持买入评级。