前2月规上工企利润同比增长，3月马来棕榈油产量恢复

日度报告——综合晨报 前2月规上工企利润同比增长，3月马来棕榈油产量恢复 报告日期：2024-03-28 股指期货 1-2月规上工企利润同比增长10.2% 前2月工企利润增速录得10.2%，较前值明显回落，拆分来看，量增价稳，利润率同比出现明显收缩，主因年初企业成本费用上行所致。A股阶段性回调压力逐渐加大。 贵金属 美国财政部拍卖430亿美元七年期国债 金价震荡收涨表现偏强，受益于美债收益率的下行，美债招标综需求较好，市场等待即将公布的美国2月核心PCE数据，美联合储理事沃勒发表相对鹰派的讲话，强调不急于降息。 晨黑色金属 报3月1-24日，乘用车市场零售同比增长11% 钢价延续震荡，找钢数据显示本周建材去库依然较快，表需明显回升。但预估二季度初建材需求改善的程度仍比较有限，钢价下方估值虽然基本到位，依然缺乏向上驱动。 农产品 2024年3月1-25日马来棕榈油产量增加12.31%马来产量恢复，产区报价依旧坚挺。 方慧玲首席分析师（农产品）从业资格号：F3039861 投资咨询号：Z0010565Tel：63325888-3907 Email：huiling.fang@orientfutures.com 联系人杨云兰 从业资格号：F03107631 Tel：8621-63325888-4192 Email：yunlan.yang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、股指期货（美股）4 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.4、黑色金属（动力煤）6 2.5、黑色金属（铁矿石）7 2.6、有色金属（铜）7 2.7、有色金属（碳酸锂）8 2.8、有色金属（工业硅）8 2.9、有色金属（锌）9 2.10、有色金属（氧化铝）10 2.11、有色金属（铝）10 2.12、有色金属（镍）10 2.13、能源化工（液化石油气）11 2.14、能源化工（纯碱）11 2.15、能源化工（浮法玻璃）12 2.16、能源化工（LLDPE/PP）12 2.17、能源化工（甲醇）12 2.18、能源化工（苯乙烯）13 2.19、能源化工（PX）14 2.20、能源化工（PTA）14 2.21、能源化工（纸浆）14 2.22、能源化工（PVC）15 2.23、农产品（豆油/棕榈油）15 2.24、农产品（豆粕）15 2.25、农产品（玉米淀粉）16 2.26、农产品（玉米）16 2.27、农产品（生猪）17 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（美股） 美联储理事沃勒：加息的理由非常遥远(来源：iFind) 美联储理事沃勒表示，今年降息可能是合适的，但现在还不是时候；数据显示需要减少降息或较晚开始放松政策；等待的风险低于过早降息的风险；当前经济“仍不急于”降息；美联储可能需要比预期更长时间地维持当前利率目标；需要在通胀方面取得更多进展才能支持降息；至少需要几个月的数据才能确定通胀率将达到2%，通胀形势需要发生重大变化才会加息；经济形势强劲，为美联储评估数据提供了空间；经济正在健康增长。 点评：三大股指尾盘拉升，大幅收涨，其中道琼斯指数领涨，涨幅超过1%。沃勒的发言进一步确认了美联储向降息周期的转向，但开始降息的时间和降息的节奏仍然有较大不确定性，需要以来更多经济数据，同时表示只要通胀没有重大改变，进一步加息的可能性并不大。 投资建议：此前的头寸可以继续持有，但建议谨慎追高，回调之后将是更好的买入机会 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 央行：金融稳定法正在制定(来源：wind) 央行行长在博鳌亚洲论坛2024年年会“深化亚洲金融合作”分论坛上表示，亚洲国家应合作推动国际货币基金组织（IMF）份额改革，尽快实现份额占比调整；中国人民银行愿与亚洲各经济体继续深化货币合作，促进双边贸易和投资；各方正在讨论引入可自由使用货币的具体方式，这将进一步增强清迈倡议的地区特色，更好符合本地区实际，充分挖掘、使用可自由使用货币的潜力，提升了出资的灵活性和可获得性；各方要积极建设亚洲金融安全网，中国正在制定金融稳定法，着力构建权责对等、激励约束相容的风险处置责任机制和科学合理的风险处置成本分摊机制。 由商务部和北京市政府共同主办的“投资中国”首场活动举行(来源：wind) 由商务部和北京市政府共同主办的“投资中国”首场标志性活动成功举行，来自17个国家 和地区的140余名跨国公司高管、在华外国商协会代表参加活动。活动期间，针对外资企业的关切，有关部门开展政策解读、增信释疑。受访外资企业、外国商协会代表均表示，通过“投资中国”主题活动，稳定了对中国经济持续向好的预期，增强了对中国营商环境的信心。中国是跨国公司在全球范围内最重要的市场之一，将持续投资中国、深耕中国，与开放包容的中国共创美好未来。 1-2月规上工企利润同比增长10.2%(来源：wind) 国家统计局公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%；实现营业收入19.44万亿元，同比增长4.5%。其中，计算机、通信和其他电 子设备制造业利润增长2.1倍，电力、热力生产和供应业增长69.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长65.5%，纺织业增长51.1%，煤炭开采和洗选业下降36.8%，非金属矿物制品业下降32.1%，石油煤炭及其他燃料加工业和黑色金属冶炼和压延加工业亏损均增加。 点评：前2月工企利润增速录得10.2%，相较于前值出现明显回落，拆分来看，量增价稳，利润率同比出现明显收缩，主因年初企业成本费用上行所致。展望后市，沪指跌破3000点，空头力量有所积聚，A股或将面临阶段性回调压力。 投资建议：近期资本市场自下而上逻辑盛行，在政策预期提振下，产业逻辑表现大于宏观逻辑。我们建议投资者均衡配置应对快速轮动的市场风格。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国财政部拍卖430亿美元七年期国债(来源：wind) 美国财政部拍卖430亿美元七年期国债，得标利率4.185%（前次为4.327%），投标倍数2.61 （前次为2.58）。 美联储理事沃勒：不急于降息(来源：wind) 美联储理事沃勒：不急于降息，应该推迟降息、或削减潜在的降息幅度，FOMC还需等待“几个月”（couplemonths）更好的通胀数据，然后再决定降息，数据保障美联储缩减（潜在的）降息次数，或推迟宽松，美联储在今年降息可能会是适宜的，但还没有抵达那样的时间节点，劳动力供需释放出混乱的信息，不相信近期出现的生产力繁荣会延续下去，相比过早降息，等待更长时间的风险更低。 点评：金价震荡收涨表现偏强，受益于美债收益率的下行，美债招标需求较好，市场等待即将公布的美国2月核心PCE数据，美联储理事沃勒发表相对鹰派的讲话，强调不急于降息，主要是碍于通胀回落前景的不确定性犹存，且美国经济表现超预期给了美联储等待的时间。近期金价表现强势，短期定价或已充分，追高风险增加。 投资建议：金价短期走势震荡，中长期看涨。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 长治市场炼焦煤价格弱稳运行。(来源：Mysteel) 产地方面，区域除部分因井下工作面原因产量有所减少外，整体炼焦煤矿生产基本正常，产地报价目前多以稳为主，今日线上竞拍成交价下跌48-50元/吨；下游方面，本周成材消费降温，价格下跌，而焦企库存压力偏大，出货不畅，钢厂今日开始�七轮提降，焦企复产难度较大，因此后期对原料煤刚需提升有限，长治市场炼焦煤价格上涨动力不足，预计将窄幅震荡调整。 点评：焦煤期现走势不一，现货方面，本周现货价格仍处弱势，部分焦煤价格仍在下跌，临汾乡宁价格下跌100元/吨，但仍有部分地区煤价企稳。供应方面，主产地煤矿逐渐恢复中，部分地区煤矿开工率有所上升，长治地区小幅上升。库存方面，市场情绪依然较差，下游拿货情绪一般，现在贸易商仍在观望，钢厂和焦化厂维持低库存情况，但本周出现部分询货，有拿货意愿。短期来看，随着铁水逐渐回升，需求环比好转，加之下游库存偏低，因此一旦有询货，现货价格企稳。盘面来看，需求好转预期，盘面企稳反弹，短期若现货企稳，盘面或维持反弹。中长期来看，方向仍由需求决定，关注铁水恢复强度。 投资建议：供需双弱，铁水逐渐回升但同比较差，中长期来看，方向仍由需求决定，关注铁水恢复强度。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 沙钢出台4月建材销售计划折扣情况(来源：西本资讯) 3月27日，沙钢公布2024年4月份建材销售计划折扣情况：螺纹1.5折（上月2折），盘 螺0折（上月6折）。 乐钢1580mm热轧产线1号加热炉成功点火(来源：Mysteel) 近日，河钢乐亭钢铁基地项目二期工程1580mm热轧产线1号加热炉成功点火，进入烘炉阶段。乐钢为落实河钢集团优化钢铁产能总体布局、调整产品结构和实现产品升级的要求，实施河钢乐亭钢铁基地项目二期工程，其中建设1条1580mm热轧带钢生产线，配套新建2座双蓄热步进梁式板坯加热炉。2座加热炉均由中冶京诚总承包、京诚凤凰炉公司设计及供货，2号加热炉已建成投产，运营状态良好。针对项目主要产品为高强度、高性能、高质量的高强度汽车板等钢材。 3月1-24日，乘用车市场零售同比增长11%(来源：乘联会) 3月27日，乘联会数据显示，3月1-24日，乘用车市场零售102.8万辆，同比去年同期增长 11%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售417万辆，同比增长16%；3月1-24日，全国乘用车厂商批发120.7万辆，同比去年同期增长17%，较上月同期增长82%，今年以来累计批发460.7万辆，同比增长13%。 点评：钢价延续震荡格局，找钢数据显示建材去化程度依然较好，表需提升。但整体来看二季度初需求回升的幅度依然会相对比较温和。目前终端并没有出现资金明显转好的迹象，加之三月专项债发行规模偏低，对需求提升幅度形成压力。同时，由于前期期现基差偏弱，预计5月仓单压力依然不小。因此，虽然前期低位基本估值已经到位，但短期相对缺乏向上的驱动和弹性，近期依然建议震荡思路对待，轻仓低位偏多远月。 投资建议：建议近期震荡思路对待，低位轻仓偏多远月。 2.4、黑色金属（动力煤） 河北省应急管理厅印发《2024年煤矿安全生产工作要点》(来源：Mysteel) 河北省应急管理厅印发《2024年煤矿安全生产工作要点》，系统安排明确全省煤矿安全生产年度重点工作。工作要点共提出六个方面46项重点工作。 点评：短期动力煤价格弱稳，但考虑日耗仍在季节性下滑，非电启动一般，整体跌幅或将延续。昨日美国一桥梁事故，导致巴尔的摩港口运输暂时中断。该港口主要运输煤炭、铝和集装箱。根据kpler数据显示，2023年该港口煤炭出口量约2300万吨，其中约1700万吨为动力煤。考虑该港口运输中断预计在6周左右，预计影响动力煤出口量260万吨。且近期美国煤炭出口国更多流向印度市场。该事故对煤炭供应端略有影响，但预计幅度有限。 投资建议：短期动力煤价格弱稳，但考虑日耗仍在季节性下滑，非电启动一般，整体跌幅或将延续。 2.5、黑色金属（铁矿石） 钢铁行业1-2月亏损146.1亿元(来源：统计局) 国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利