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存货减值影响净利，海外布局未来可期

2024-03-26 贺朝晖国联证券 carry~强

天赐材料2023年净利润下滑，主要由于存货减值和毛利率下降。公司产能不断提升，新产品加速落地，海外布局持续落地，有望贡献业绩新增长点。预计公司2024-2026年营收分别为149.93/189.20/231.02亿元，对应增速分别为-2.67%/26.19%/22.10%；归母净利润分别为15.13/17.72/24.45亿元，对应增速分别为-19.95%/17.06%/38.01%。公司目前市值为27725.43万元，对应PE为26倍，目标价为24.49元，维持“买入”评级。

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