钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 螺纹复产较慢，需求季节性好转后，去库加快，静态矛盾不大。市场进入旺季验证阶段，二季度资金及项目相比一季度均有望好转，进而带动需求继续增加，但能否促成螺纹反转仍要关注需求回升幅度。目前房地产未有止跌企稳迹象，城投债融资大幅减少，地方政府已开始降杠杆，而一般债及专项债发行较慢，中央加杠杆进程并不快，这也使螺纹需求恢复不会很快，工业材需求稳中偏好，但以热卷为主的板材产需目前已重回去年高位，因此在没有看到建筑材需求有较大改善空间的情况下，钢厂复产空间受限，对由成本抬升所带来的螺纹上涨空间比较小，但反过来看，4-5月需求高点还有待确定，因此螺纹重回前低或至少在前低以下的空间也比较有限。【交易策略】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月26日星期二 卖保头寸短期持有，关注前低支撑，以及跌价后成交是否增加；期权方面，期货跌至3400附近考虑再次卖出3400/3350看跌；卷螺差逢低做多。 热轧卷板： 【市场逻辑】 4月仍处于需求验证期，目前预期较弱，在反弹后，随着时间推移，如果库存压力无好转，情绪或将加速走向悲观。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，需求成色决定反弹高度。 【交易策略】 技术上，主力60均线下方运行，上周超跌反弹，本周减仓冲高回落。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，多单止损或止盈，背靠3760-3780试空，止损参考3800。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：热轧卷板毛利润.........................................................................................................................................................................4图12：唐山钢坯平均利润.....................................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）............................................................................................................................................................6图21：热轧卷板总库存...........................................................................