钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 螺纹利润回升，但复产较慢，需求季节性好转后，去库加快，总库存同比增量低于板材，静态矛盾不大。 当前再次进入旺季需求验证阶段，二季度财政扩张或加快，以及重点项目可能落地，资金及项目相比一季度均有望好转，钢厂复产预期增强，螺纹主要受成本端反弹带动，但能否构成反转需要看钢厂复产空间，即需求回升高度。房地产弱势短期难改，地方降杠杆已经开始，中央加杠杆进度有待跟踪，工业材需求较好，但板材目前产需已基本高于去年，因此目前暂未看到较大的需求改善空间下，对由成本抬升所带来的螺纹上涨空间也认为有限，但反过来看，需求高点未见，下方支撑也偏强，短期较难重回之前低位。【交易策略】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月25日星期一 短期认为上下空间均受限，由于对需求回升幅度谨慎，因此逢高考虑少量卖保，也可等待需求高点出现后操作；卖3400看跌期权持有；卷螺差逢低做多。 热轧卷板： 【市场逻辑】 3月进入需求验证期，目前预期较弱，在悲观预期释放后，存在超跌反弹可能。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，需求成色决定反弹高度。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 技术上，主力60均线下方运行，上周超跌反弹，关注上方3880-3900阻力。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，超跌反弹看待，短线持多跟踪止盈，未入场则回踩3760-3780尝试，止损参考3740。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：热轧卷板毛利润.........................................................................................................................................................................4图12：唐山钢坯平均利润.....................................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）............................................................................................................................................................6图21：热轧卷板总库存.......................................................................................