汽车行业周报：多地开启春季消费节，促进3月汽车消费回暖

汽车行业周报：多地开启春季消费节，促进3月汽车消费回暖 汽车|行业简评报告|2024.03.25 评级：看好 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 0.2 汽车 沪深300 0 -0.2 -0.4 21-Mar 9-Jan 29-Oct 18-Aug 7-Jun 27-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：Wind 相关研究 汽车行业周报：政策与论坛双重支持汽车结构优化 汽车周报：智能电动车&汽车出口成为两会焦点 汽车行业周报：上海发布新一轮补贴政策，有望拉动汽车消费 核心观点 多地追随商务部“消费促销年”倡议，开启汽车消费促销活动 2024年被商务部确定为“消费促进年”。日前，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。3月起，多地政府加大补贴和优惠力度，开起汽车促销活动。 1）大连：发放总额5000万元的汽车消费券。大连市于3月12日至3 月31日，辽宁大连发放总额5000万元的“2024年春季汽车消费券”， 对单车购置费用10万（含）至20万/20万（含）以上的乘用车新车购置者分别发放4000/5000元的消费券礼包；对单车购置费用5万（含）至10万元/10万元（含）以上的二手车购车者分别发放1000/2000元消费券礼包。 2）重庆：开启市民购置新车补贴。2024年3月5日至2024年3月31 日，重庆市开启资金规模2000万元的市民购置新车补贴，期间购买重庆市辖区内汽车销售企业销售的乘用车新车（含新能源车和燃油车），均可享受市级财政资金补贴，裸车购置价格在20万以上（含20万元） /以下的，分别给予每辆3000元/2000元的市级财政资金补贴。市商务委介绍，参与各方相关促销政策配套资金预计超1亿元。其中，百事达奔驰、商社深蓝、宝渝宝马等近200家汽车经销商、30余个品牌参与，预计投入资金6400余万元，拟对100余款畅销车型给予2万元至10余万元不等的综合补贴或车价减免。 3）广东：开展2024年全国消费促进月暨广东汽车消费节（春季促消费）活动，政企联动促消费，大力推动“以旧换新”。一方面，广东省各市将打造车展、汽车相关博览会等系列展销活动，开展多样化促销活动；促进汽车“以旧换新”，引导汽车生产和流通企业在政府补贴基础上配套予以让利优惠。此外，3月8日在梅州市梅江区，2024广东县域汽车消费节已经启动，共21家车企，40多个品牌参加线下促销活动。 3月中旬以来，还有江苏、甘肃、湖南等地纷纷开启春季消费节活动刺激汽车消费。在多地政企大力支持下，2月以来受压制的购车需求有望释放，对3月车市回暖起到有力支撑。 投资建议：1)乘用车建议关注：长安汽车、长城汽车、上汽集团。2）一体化压铸建议关注：博俊科技、多利科技、瑞鹄模具。3）智能化建议关注：星宇股份、伯特利、德赛西威、科博达、保隆科技、浙江世宝。4）机器人产业建议关注：拓普集团、三花智控、精锻科技、贝斯特。 风险提示：汽车行业发展不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期，机器人产业发展不及预期。 行业简评报告证券研究报告 目录 1行情回顾1 2行业数据情况2 3行业公告和行业新闻5 4行业主要公司估值情况6 5风险提示7 插图目录 图1申万一级行业周涨跌幅（%）1 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）1 图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%）1 图4汽车行业历史PB2 图5当周日均批发/零售量同比（%）3 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）3 图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%）3 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）3 图9乘用车累计销量及增速（万辆，%）3 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图12各车型同比增速（%）4 图13各车型占比（%）4 图14行业库存系数4 图15库存预警系数4 图16主要原材料：钢板（元/吨）5 图17主要原材料：聚丙烯（元/吨）5 表格目录 表1行业主要公司估值情况6 1行情回顾 汽车板块上周表现：汽车板块上周+1.0%，强于沪深300的-0.7%。细分板块看，商用载货车+4.3%，乘用车+2.7%，汽车服务+1.5%，商用载客车+0.0%，汽车零部件-0.3%。 个股表现：特尔佳、东方时尚、威帝股份、万丰奥威等领涨。 汽车板块PB估值：依据WINDPB数据，汽车板块整体2.17倍，乘用车为2.46倍，零部件是2.11倍。 图1申万一级行业周涨跌幅（%） 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 9.4 4.5 3.2 2.5 2.21.81.7 1.31.00.6 0.20.20.0 -0.3-0.4-0.4-0.5-0.5-0.7-0.9-1.1-1.2 -1.3-1.3-1.6-2.0-2.1-2.1 传农综计休通电国汽轻建建银公商机化交沪食电纺钢房非家有医媒林合算闲信子防车工筑筑行用业械工通深品气织铁地银用色药牧机服军制装材事贸设运饮设服产金电金生渔务工造饰料业易备输料备装融器属物 300 资料来源：Wind，首创证券 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） 26.2 4.3 2.75.4 6.5 1.5 0.0 -0.3 50.0周度涨跌幅年初至今42.440.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -18.8 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 特尔佳东方时尚威帝股份万丰奥威南方轴承光启技术云内动力曙光股份东风汽车凯众股份登云股份雷迪克宗申动力亚普股份 *ST天雁八菱科技西菱动力长春一东亚星客车东风科技 0.00 -30.0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图4汽车行业历史PB 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万) 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据情况 汽车整体：据中汽协，2024年2月汽车销量158.4万辆，同比-19.9%；2024年汽车累计销量402.6万辆，同比+11.1%。 乘用车板块：据中汽协，2024年2月乘用车销量133.3万辆，同比-19.4%；2024 乘用车累计销量345.1万辆，同比+10.6%。 新能源汽车：据中汽协，2024年2月新能源车销量47.7万辆，同比-9.2%；2024 新能源车累计销量120.7万辆，同比+29.4%。 车型结构：据乘联会，2024年2月汽车零售销量数据SUV销量同比-16.1%，轿车同比+23.9%，MPV同比-36.0%。 乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2024年2月各品牌库存系数为1.74，其中合资为2.06，豪华&进口为1.57，自主为1.62。2024年2月库存预警指数为64.1。 行业主要原材料价格：本周钢板价格较上周上涨1.18%，聚丙烯价格与上周持平。 图5当周日均批发/零售量同比（%） 200 150 100 50 0 -50 2022-01-09 2022-01-31 2022-02-20 2022-03-13 2022-03-31 2022-04-23 2022-05-15 2022-06-05 2022-06-26 2022-07-17 2022-08-07 2022-08-28 2022-09-18 2022-10-07 2022-10-31 2022-11-20 2022-12-04 2022-12-25 2023-01-15 2023-02-05 2023-02-28 2023-03-19 2023-04-09 2023-04-30 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-25 2023-07-16 2023-08-06 2023-08-27 2023-09-17 2023-10-06 2023-10-31 2023-11-19 2023-12-10 2023-12-31 2024-01-21 2024-02-04 2024-02-29 -100 当周日均批发同比当周日均零售同比 资料来源：Wind，首创证券 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%） 350 300 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 60 40 20 0 -20 -40 销量:汽车:当月值销量:汽车:当月同比销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）图9乘用车累计销量及增速（万辆，%） 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 60 40 20 0 -20 -40 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 60 40 20 0 -20 -40 销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比 销量:乘用车:累计值销量:乘用车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%） 100 80 60 40 20 0 120 100 80 60 40 20 0 -20 1,000 800 600 400 200 0 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 销量:新能源乘用车:当月值销量:新能源乘用车:当月同比 批发销量:新能源乘用车:累计值累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图12各车型同比增速（%）图13各车型占比（%） 80.00 60.00 40.00 20.00 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 轿车MPVSUV 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 轿车MPV SUV 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图14行业库存系数图15库存预警系数 行业 合资 进口 自主 85.00 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 2023-11 2023-07 2023-03 2022-11 2022-07 2022-03 2021-11 2021-07 2021-03 2020-11 2020-07 2020-03 0.50 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 2024-01 2023-09 2023-05 2023-01 2022-09 2022-05 2022-01 2021-09 2021-05 2021-01 2020-09 2020-05 2020-01 40.00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图16主要原材料：钢板（元/吨） 图17主要原材料：聚丙烯（元/吨） 7,000 13,000 6,500 12,000 6,000 11,000