基础化工行业简评报告：液氯价格涨幅居前，万华化学2023年归母净利润同比增长3.59%

液氯价格涨幅居前，万华化学2023年归母净利润同 比增长3.59% 基础化工|行业简评报告|2024.03.25 评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 化工行业研究助理zhenli@sczq.com.cn电话：010-81152643 0.2基础化工 沪深300 0 -0.2 -0.4 21-Mar 9-Jan 29-Oct 18-Aug 7-Jun 27-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 硫酸价格涨幅居前，卫星化学2023年归母净利润同比增长55.1% 液氯价格涨幅居前，华恒生物子公司拟对外投资新项目 硫酸价格涨幅居前，森麒麟2023年归母净利润同比增长70.88% 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 核心观点 本周化工板块表现：本周（3月18日-3月22日）上证综指报收3048.03，周降幅0.22%，深证成指报收9565.56，周降幅0.49%，中小板100指数报收5934.90，周涨幅0.58%，基础化工（申万）报收3230.61，周降幅0.48%，跑输上证综指0.27pct。申万31个一级行业，13个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，3个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，9个涨幅为正。涨幅居前的个股有宁科生物、艾艾精工、永悦科技、安诺其、建新股份、辉丰股份、和顺科技、吉林碳谷、吉林化纤、康达新材。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯(+9.96%)、合成氨(+8.20%)、赖氨酸(+7.14%)、苯胺(+7.09%)、乙基氯化物(+5.56%)。本周液氯价格涨幅居前，供给端部分地区装置停车检修，供应面收紧，需求端下游拿货情绪温和，供需共同推动液氯价格上涨。本周化工品跌幅居前的有丙烯酸甲酯(-7.14%)、煤焦油(-6.06%)、尿素(-5.78%)、焦炭(-5.51%)、冰晶石(-4.41%)。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+108.45%)、“苯胺价差”(+44.50%)、“MTO价差”(+22.49%)、“双酚A价差”(+19.89%)、“环氧丙烷价差”(+10.66%)。本周二甲醚价差涨幅居前，本周二甲醚供给端厂家装置停车检修，整体市场供应量有所收缩，但采购需求仍相对稳固，国际原油价格持续拉涨，存一定利好支撑，成交价格集中上调，二甲醚价差涨幅居前。本周化工品价差降幅居前的有“MEG价差”(-55.41%)、“PX(华东)价差”(-44.00%)、“己二酸价差”(-20.80%)、“PX(韩国(右轴)”(-10.37%)、“TDI价差”(-9.19%)。 化工投资主线： 1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。建议关注钾肥资源丰富，产能稳步扩张的亚钾国际；磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周（3月18日-3月22日）上证综指报收3048.03，周降幅0.22%，深证成指报收9565.56，周降幅0.49%，中小板100指数报收5934.90，周涨幅0.58%，基础化工（申万）报收3230.61，周降幅0.48%，跑输上证综指0.27pct。申万31个一级行业，13个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，3个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，9个涨幅为正。 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 传媒农林牧渔 综合计算机社会服务 通信电子 国防军工 汽车轻工制造 煤炭建筑装饰 银行公用事业商贸零售机械设备基础化工交通运输石油石化食品饮料电力设备 环保纺织服饰美容护理 钢铁房地产非银金融家用电器有色金属医药生物 建筑材料 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 20% 15% 10% 5% 粘胶 其他塑料制品 民爆制品 涂料油墨 纺织化学制品 改性塑料 煤化工 氟化工 膜材料 炭黑 其他化学原料 其他化学制品 合成树脂 无机盐 农药 聚氨酯 磷肥及磷化工 其他橡胶制品 涤纶 复合肥 氯碱 钛白粉 氮肥 0% -5% -10% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业419家上市公司中，有231家涨幅为正。本周涨幅前十的个股有宁科生物、艾艾精工、永悦科技、安诺其、建新股份、辉丰股份、和顺科技、吉林碳谷、吉林化纤、康达新材。宁科生物原是一家钢丝绳、预应力混凝土用钢绞线制造企业。2018年公司将金属制品业务相关的资产和负债置出上市公司，主营业务变为活性炭制品的生产及销售、干细胞制备和储存、贸易等。 本周跌幅前十的个股有三维股份、C骏鼎达、领湃科技、晨化股份、永和股份、圣泉集团、新瀚新材、国光股份、瑞丰新材、利通科技。 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2024/3/22收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 600165.SH 宁科生物 3.01 38.07 38.71 603580.SH 艾艾精工 30.01 34.69 210.02 603879.SH 永悦科技 9.43 31.89 109.56 300067.SZ 安诺其 5.61 29.26 50.40 300107.SZ 建新股份 6.5 27.95 62.09 002496.SZ 辉丰股份 2.29 27.22 33.92 301237.SZ 和顺科技 26.82 25.80 32.97 836077.BJ 吉林碳谷 15.25 22.00 21.22 000420.SZ 吉林化纤 3.77 20.06 37.59 002669.SZ 康达新材 11.43 19.69 14.64 资料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块个股跌幅前十（股价参考2024/3/22收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 831834.BJ 三维股份 6.74 -13.59 6.81 301538.SZ C骏鼎达 93.78 -11.50 -11.50 300530.SZ 领湃科技 23.2 -10.36 14.23 300610.SZ 晨化股份 9.09 -10.18 10.99 605020.SH 永和股份 28.24 -9.49 -9.92 605589.SH 圣泉集团 20.01 -8.67 -6.76 301076.SZ 新瀚新材 26.7 -8.22 -1.48 002749.SZ 国光股份 15.41 -7.50 0.59 300910.SZ 瑞丰新材 38.1 -7.41 -12.55 832225.BJ 利通科技 15.73 -7.14 -4.95 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯(+9.96%)、合成氨(+8.20%)、赖氨酸(+7.14%)、苯胺(+7.09%)、乙基氯化物(+5.56%)。本周液氯价格涨幅幅居前，供给端部分地区装置停车检修，供应面收紧，需求端下游拿货情绪温和，供需共同推动液氯价格上涨。 本周化工品跌幅居前的丙烯酸甲酯(-7.14%)、煤焦油(-6.06%)、尿素(-5.78%)、焦炭(-5.51%)、冰晶石(-4.41%)。本周丙烯酸甲酯价格跌幅居前，供给端原料丙烯酸市场价格弱势震荡，需求端下游工厂仅维持刚需采购，部分工厂以观望市场消耗前期库存为主，丙烯酸甲酯价格跌幅居前。 本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+108.45%)、“苯胺价差” (+44.50%)、“MTO价差”(+22.49%)、“双酚A价差”(+19.89%)、“环氧丙烷价差” (+10.66%)。本周二甲醚价差涨幅居前，本周二甲醚供给端厂家装置停车检修，整体市场供应量有所收缩，但采购需求仍相对稳固，国际原油价格持续拉涨，存一定利好支撑，成交价格集中上调，二甲醚价差涨幅居前。 本周化工品价差降幅居前的有“MEG价差”(-55.41%)、“PX(华东)价差”(-44.00%)、“己二酸价差”(-20.80%)、“PX(韩国(右轴)”(-10.37%)、“TDI价差”(- 9.19%)。本周MEG价差跌幅居前，MEG下游需求不佳，MEG价格下跌，聚酯行业目前终端订单总体体量有限，且原料价格偏高，企业多以消耗库存为主，MEG盈利能力承压。 *注：化工品价格涨跌幅数据为环比本周价格变动。 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 9.96% 8.20% 7.14%7.09% 5.56% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 0% -4.41% -5.51% -6.06% -5.78% -7.14% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 108.45% 44.50% 22.49% 19.89% 10.66% -10.37% -9.19% -20.80% -44.00% -55.41% 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公司时间公告要点 胜华新材2024/3/19 新疆天业2024/3/22 资料来源：Wind，首创证券 湖北宜化化工股份有限公司（以下简称“公司”）及控股子公司因生产经营需要拟继续与公司控股股东湖北宜化集团有限责任公司（以下简称“宜化集团”）及子公司、湖北双环科技股份有限公司（以下简称“双环科技”）发生日常关联交易。预计2024年日常关联交易总额不超过 湖北宜化 2024/3/15 扬农化工 2024/3/18 万华化学 2024/3/18 泰和新材 2024/3/18 174,000.00万元。2023年日常关联交易的预计发生额为152,110.00万元，实际发生额为 107,602.91万元，实际发生额未超过预计发生额。 江苏扬农化工股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于2024年3月15日收到董事杨天威先生的书面辞职报告，杨天威先生因工作调整申请辞去公司董事以及专门委员会委员职务。辞职后，杨天威先生将不再担任公司任何职务。 20