大类资产运行周报：美联储议息会议偏鸽 权益资产上涨

2024年3月25日 大类资产运行周报（20240318-20240322） 美联储议息会议偏鸽权益资产上涨 全球大类资产表现情况：股市上涨债市商品震荡运行3月18日—3月22日当周，美联储3月议息会议维持年内降息预期不变，美元降息预期有所 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 升温。美元指数周度上涨，股市上涨，债市商品震荡偏强。综合来看，以美元计价，股＞商品＞债。 大类资产运行报告 全球主要资产表现 国内大类资产表现情况：股市偏弱运行债市商品震荡偏强3月18日 —3月22日当周，中国1-2月规模以上工业增加值同比增速及社会消费品零售 总额同比增速高于市场预期。1-2月城镇固定资产投资同比增速高于前值，1-2月全国房地产开发投资同比降幅收窄。国内宏观经济数据边际改善。综合来看， 近一周变动 新兴市场股市指数 0.44% 发达市场股市指数 1.94% 全球债券指数 0.15% 全球国债指数 -0.05% 全球信用债指数 0.43% 美元指数 0.95% RJ/CRB商品价格指数 0.40% 标普高盛商品全收益指数 -0.05% 丁沛舟 高级分析师 商品＞债＞股。 大类资产价格展望：关注美国通胀数据表现综合来看，虽然美联储官员的年内降息次数并未较去年12月有所变化，但近期美国通胀数据去化出现放 缓，若此情况持续，仍将对美联储降息形成一定影响。关注后续美国通胀数据表现情况。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20231225-20231229)-年末收官国内权益资产周度上涨 大类资产运行周报（20240101-20240105)-非农数据超预期权益资产价格承压 大类资产运行周报（20240108-20240112)-欧美经济仍存韧性发达市场股市上涨 大类资产运行周报（20240115-20240119)-降息预期降温美元指数周度反弹 大类资产运行周报（20240122-20240126)-美国经济保持韧性权益资产周度上涨 大类资产运行周报（20240129-20240202)-美元降息预期降温美元指数周度上涨 大类资产运行周报（20240205-20240216)-美元降息预期再度降温风险资产上涨 大类资产运行周报（20240219-20240223)-经济预期向好，权益资产周度上涨 大类资产运行周报（20240226-20240301)-两会临近国内权益资产延续涨势 大类资产运行周报（20240304-20240308)-降息预期有所升温美元指数周度回落 大类资产运行周报（20240311-20240315)-美国通胀数据超预期大宗商品上涨 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市上涨债市商品震荡运行3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨3 １.２、全球债市概况：美联储议息会议表态偏鸽4 １.３、全球汇市概况：美元指数周度持续上涨4 １.４、全球商品市场概况：国际大宗商品多数回落5 ２、国内大类资产表现情况：股市偏弱运行债市商品震荡偏强6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落6 ２.２、国内债市概况：债市震荡为主6 ２.３、国内商品市场概况：商品市场震荡整理6 ３、大类资产价格展望：关注美国通胀数据表现7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（3月18日—3月22日当周）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（3月18日—3月22日当周）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（3月18日—3月22日当周）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（3月18日—3月22日当周）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（3月18日—3月22日当周）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）5 图11：国内股市涨跌情况（3月18日—3月22日当周）6 图12：国内债市涨跌情况（3月18日—3月22日当周）6 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（3月18日—3月22日当周）7 1、全球大类资产整体表现情况：股市上涨债市商品震荡运行 3月18日—3月22日当周，美联储3月议息会议维持年内降息预期不变，美元降息预期有所升温。美元指数周度上涨，股市上涨，债市商品震荡偏强。综合来看，以美元计价，股＞商品＞债。 图1：全球主要资产变动情况（3月18日—3月22日当周） 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨 3月18日—3月22日当周，市场美元降息预期回暖，投资者风险偏好回升，全球主要股票市场多数上涨。从地域来看，美股领涨。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度持续回落。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（3月18日—3月22日当周） 资料来源：Wind，国投安信期货 MSCI欧洲富时100德国DAX法国CAC40意大利指数西班牙IBEX35葡萄牙PSI希腊ASE综指爱尔兰综指荷兰AEX比利时BFX瑞士SMI卢森堡LUXX丹麦OMX20芬兰OMX全指挪威OSEAX瑞典OMX全指俄罗斯MOEX奥地利ATX华沙WIG布拉格综指布达佩斯股市指数乌克兰股票指数 0.25%3.79%4.20%2.63%3.50%2.56%1.50%6.35%8.68%-0.15%4.35%8.07%1.24%7.01%12.49%3.26%8.27%8.33%0.19%-3.44%-12.04%0.22%0.34%10.21%0.33%3.71%12.63%2.88%3.49%11.38%3.24%3.44%2.59% -0.21%1.95%4.62% 0.30%-1.27%-3.28% -0.55%4.97%17.51%-0.06%-1.54%-3.57% 2.05%4.88%0.74%1.27%6.47%7.09%-0.81%4.27%5.63%2.62%2.78%1.88%0.99%-0.52%3.23%0.67%0.24%5.42%0.38%-1.67%7.62% -1.90%-9.92%-17.87% 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 MSCI亚太地区 1.64% 3.69% 4.76% 上证综指 -0.22% 3.29% 2.46% 恒生指数 -1.32% -0.02% -3.21% 台湾加权指数 2.77% 8.31% 12.81% 日经225 5.63% 6.86% 22.19% 韩国综合指数 3.06% 3.59% 3.51% 印度SENSEX30 0.26% 0.29% 0.82% 富时新加坡STI 1.42% 0.03% -0.69% 雅加达综指 0.30% 0.02% 1.06% 泰国综指 -0.36% -0.90% -2.46% 胡志明指数 1.43% 4.21% 13.44% 马尼拉综指 0.87%-0.22% 6.70% 澳洲标普200 1.31% 2.13% 2.37% 新西兰NZ50 1.80% 3.35% 1.77% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 MSCI美国 2.31% 5.08% 9.60% 标普500 2.29% 5.07% 9.74% 多伦多300 0.62% 3.83% 4.89% 墨西哥MXX 0.68% -0.72% -1.35% 圣保罗IBOVESPA指数 0.23% -2.31% -5.33% 阿根廷MERV 14.82%18.08% 32.02% 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 沙特全指 0.84% 1.59% 7.26% 以色列TA125 5.37% 4.88% 7.27% 阿联酋DFM综指 0.42% 0.60% 5.43% 伊斯坦堡ISE100 3.20% -2.15% 21.97% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 委内瑞拉IBC -2.26% 2.27% -11.98% IPSA智利40 0.81% 4.24% 5.14% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.２、全球债市概况：美联储议息会议表态偏鸽 3月18日—3月22日当周，美联储3月议息会议维持利率不变。点阵图显示美联储官员们预计年内降息3次。市场预计6月美元降息概率上升，各期限美债收益率集体回落。10年期美债收益率周度回落9bp至4.22%。全球债市周度震荡。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 （%） 1年期 2年期 5年期 10年期 中国 -0.06 -0.09 -0.04 -0.02 美国 -0.07 -0.13 -0.13 -0.09 日本 0.01 0.01 0.02 -0.04 欧元区 -0.03 -0.04 -0.05 -0.02 法国 -0.08 -0.11 -0.11 -0.09 德国 -0.07 -0.08 -0.09 -0.07 印度 -0.03 0.02 0.04 0.02 图7：重要债券指数涨跌情况（3月18日—3月22日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（3月18日—3月22日当周 全球债券指数 0.15% 0.84% -2.23% 全球国债指数 -0.05% 0.63% -3.01% 全球信用债指数 0.43% 1.19% -1.07% 全球高收益债指数 0.64% 2.02%1.99% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：Bloomberg，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.３、全球汇市概况：美元指数周度持续上涨 3月18日—3月22日当周，美国经济表现仍具韧性。美元指数周度反弹延续，站上104整数关口。主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率回落。美元指数周涨幅0.95%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（3月18日—3月22日当周） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际大宗商品多数回落 进一步上涨动能不足，国际油价周度回落。国际金价震荡运行，有色金属及农产品多数回落。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 现货价格指数 CRB现货指数：综合 -0.29% 1.56%4.70% CRB现货指数：食品 0.78%4.21%11.76% CRB现货指数：油脂 -0.75%-2.12%-6.53% CRB现货指数：家畜 0.43%0.82%8.24% CRB现货指数：金属 -1.97%-0.31%-2.56% CRB现货指数：工业原料 -1.03%-0.23%-1.30%-1.15% 0.08%3.87% CRB现货指数：纺织品 期货价格指数 RJ/CRB商品价格指数 0.40%4.29%8.31% 标普高盛商品全收益指数 -0.05% -0.14%-1.34%-0.10% 3.43%8.74%6.79%4.45%3.23%0.12%3.94%13.46% 标普高盛贵金属全收益指数标普高盛工业金属全收益指数标普高盛能源全收益指数标普高盛牲畜全收益指数 -1.04%-1.06% 11.21% 标普高盛农业全收益指数 1.55%3.24%-0.54% 1.41%6.57%22.79% 标普高盛软商品全收益指数 主要商品价格 布伦特原油 -0.48%-0.22%