贵金属日报：美联储议息会议偏鸽，外盘金银上涨
东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 观 金2023年02月02日美联储议息会议偏鸽，外盘金银上涨 融 日 报 贵金属 分析师 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 ——贵金属日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn明道雨 从业资格证号：F3092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 顾森 从业资格证号：F3079398电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思 路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周三黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报421.38元/克，外盘COMEX期金主力合约处 1968.5美元/盎司一线。 美联储公布最新决议，如期继续放缓加息至25个基点，同时暗示要继续加息。声明称，通胀已经缓和，但仍处高位。金融状况将纳入政策考量，研究加息程度，暂停加息前还会再加几次。未就终端利率做出决定，前景显示今年不会降息。市场最新预期：美联储3月加息25个基点的概率为80%，终端利率在6月达到4.89%，到年底降息幅度约为50个基点。 “美联储传声筒”NickTimiraos在社交平台表示，美联储官员曾表示，他们会密切关注劳动力成本指数（ECI），这是衡量工资增长的综合指标。虽然昨晚公布的劳动力成本指数季率不太可能改变本周美联储的加息决定，但可能对未来的加息前景产生重要影响。另外，他还透露，美联储正在围绕工资增长或低失业率是否会推动通胀上升展开辩论。 美国2年期和10年期国债收益率整体下行超10个基点，10年期美债收益率跌至3.42%，2年期美债收益率跌至4.1%。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：美联储维持鹰派，加息预期利好美元美债，对金银上方构成压制。金银比来看，在货币政策完全转向宽松前没有较强的下行动力，美联储货币政策的转换或伴随着美 国经济衰退，利空白银工业属性，金银比长期来看或仍有上行空间。 2.操作建议：金银比长期逢低试多 3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期 4.背景分析： 周三内盘白银价格震荡，内盘主力合约夜盘收报5198元/千克，外盘COMEX期银主力合约处24.140美元/盎司一线。 东海产业链日报 美国1月ISM制造业PMI连续第五个月走低。受订单和工厂产量进一步回落的推动，美国1月ISM制造业PMI进一步下滑至47.4，跌至2020年5月以来的最低水平。ISM制造业报告显示众多行业需求疲软。这将被视为美国经济放缓的另一个迹象。 美国1月ADP就业人数增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅。美国职位空缺数意外升至五个月高点。这可能会让美联储感到一丝安慰，因为招聘活动正在放缓。 受市场鸽派解读美联储决议影响，美元指数跌破102，下逼101关口，收跌0.92%，报 101.15。非美货币普遍走高，欧元/美元一度突破1.10大关。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn
