星舰完成第三次关键试飞，国内卫星互联网建设有望加速

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2024年03月25日 计算机 星舰完成第三次关键试飞，国内卫星互联网建设有望加速 SpaceX公司完成星舰第三次关键试飞，验证多项关键技术。据环球时报报道，北京时间3月14日晚，美国太空探索技术公司（SpaceX）的新一代重型运载火箭“星舰”以及飞船集成系统在美国得州博卡奇卡的基地开启了第三次试射。SpaceX随后发布的消息称，此次试射任务中，“星舰”的第二级飞船在再入大气层阶段失去联系，但此次任务实现了多项重大突破，这将为SpaceX公司开发星际飞船的远大目标提供宝贵数据。SpaceX公司表示，此次试射任务中，完成了几个重要的“首次”，其中包括：“超级重型助推器”B10上的33台“猛禽”发动机在点火时全部成功启动，并在上升过程中完成了全程燃烧；“星舰”再次成功实现了级间热分离，分离时B10助推器保留了3台发动机，关闭了30台发动机，并在一二级分离前成功点燃第二级S28飞船上的6台“猛禽”真空发动机；在分离后，B10助推器成功完成了翻转机动，点火进行了全程回推，将其引导至预定的墨西哥湾着陆点；6台“猛禽”真空发动机全部启动后，将S28飞船送入预定轨道，成为首个完成全程升空点燃的“星舰”。我们认为，星舰第三次试飞有助于后续为商业卫星公司提供更大的运力和更低的发射成本，有望促进全球卫星互联网产业发展。 国内卫星互联网建设提速，后续有望进入卫星发射高峰期。据新华社报道，2024年2月29日我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网高轨卫星01星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此前根据新华社报道，2024年2月23日，我国在文昌航天发射场使用长征五号遥七运载火箭，成功将通信技术试验卫星十一号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。据中国新闻网报道，2024年2月3日，搭载中国移动星载基站和核心网设备的两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨，其中，“中国移动01星”搭载支持5G天地一体演进技术的星载基站，是全球首颗可验证5G天地一体演进技术的星上信号处理试验卫星；“‘星核’验证星”搭载业界首个采用6G理念设计，具备在轨业务能力的星载核心网系统，是全球首颗6G架构验证星。 投资建议：我们认为，海外SpaceX公司卫星发射速度与技术进展均超过市场预期，国际卫星互联网技术迭代竞赛有望加速，且国内卫星发射日趋频繁，后续卫星互联网市场有望进入快速增长阶段，坚定看好卫星互联网产业机会。推荐普天科技，建议关注海格通信、创意信息、航天宏图、中科星图、超图软件等卫星互联网产业链标的。 风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；产业发展不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 赵伟博 执业证书编号：S0680523080002 邮箱：zhaoweibo@gszq.com 相关研究 1、《计算机：Kimi更新领跑国产大模型》2024-03-23 2、《计算机：英伟达GTC大会要点解读》2024-03-20 3、《计算机：自动驾驶真元年临近》2024-03-17 -64%-48%-32%-16%0%16%2023-032023-072023-11计算机沪深300 2024年03月25日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 星舰完成第三次关键试飞，国内卫星互联网建设有望加速 SpaceX公司完成星舰第三次关键试飞，验证多项关键技术。据环球时报报道，北京时间3月14日晚，美国太空探索技术公司（SpaceX）的新一代重型运载火箭“星舰”以及飞船集成系统在美国得州博卡奇卡的基地开启了第三次试射。SpaceX随后发布的消息称，此次试射任务中，“星舰”的第二级飞船在再入大气层阶段失去联系，但此次任务实现了多项重大突破，这将为SpaceX公司开发星际飞船的远大目标提供宝贵数据。SpaceX公司表示，此次试射任务中，完成了几个重要的“首次”，其中包括：“超级重型助推器”B10上的33台“猛禽”发动机在点火时全部成功启动，并在上升过程中完成了全程燃烧；“星舰”再次成功实现了级间热分离，分离时B10助推器保留了3台发动机，关闭了30台发动机，并在一二级分离前成功点燃第二级S28飞船上的6台“猛禽”真空发动机；在分离后，B10助推器成功完成了翻转机动，点火进行了全程回推，将其引导至预定的墨西哥湾着陆点；6台“猛禽”真空发动机全部启动后，将S28飞船送入预定轨道，成为首个完成全程升空点燃的“星舰”。我们认为，星舰第三次试飞有助于后续为商业卫星公司提供更大的运力和更低的发射成本，有望促进全球卫星互联网产业发展。 图表1：Space X完成星舰第三次关键试飞 资料来源：环球时报，国盛证券研究所 国内卫星互联网建设提速，后续有望进入卫星发射高峰期。据新华社报道，2024年2月29日我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网高轨卫星01星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此前根据新华社报道，2024年2月23日，我国在文昌航天发射场使用长征五号遥七运载火箭，成功将通信技术试验卫星十一号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。据中国新闻网报道，2024年2月3日，搭载中国移动星载基站和核心网设备的两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨，其中，“中国移动01星”搭载支持5G天地一体演进技术的星载基站，是全球首颗可验证5G天地一体演进技术的星上信号处理试验卫星；“‘星核’验证星”搭载业界首个采用6G理念设计，具备在轨业务能力的星载核心网系统，是全球首颗6G架构验证星。中国移动副总经理高同庆表示，本次双星试验系统是全球首套面向5G演进及6G的天地一体星上处理验证系统，是中国移动推进天地一体发展的一次重要突破。 2024年03月25日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表2：我国成功发射卫星互联网高轨卫星 资料来源：新华社，国盛证券研究所 图表3：我国成功发射通信技术试验卫星十一号 资料来源：新华社，国盛证券研究所 2024年03月25日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 图表4：中国移动发射全球首颗6G架构验证卫星 资料来源：中国新闻网，国盛证券研究所 我们认为，海外SpaceX公司卫星发射速度与技术进展均超过市场预期，国际卫星互联网技术迭代竞赛有望加速，且国内卫星发射日趋频繁，后续卫星互联网市场有望进入快速增长阶段，坚定看好卫星互联网产业机会。推荐普天科技，建议关注海格通信、创意信息、航天宏图、中科星图、超图软件等卫星互联网产业链标的。 风险提示 下游需求不及预期；行业竞争加剧；产业发展不及预期。 2024年03月25日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层 邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com