通信行业周观点：SpaceX“星舰”完成第五次试飞，关注卫星会联网和低空经济产业链

核心观点与关键数据

• 行业表现：上周申万通信行业指数下跌1.99%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，但在31个申级行业中排名第5位。2024年初至今，申万通信行业指数上涨16.01%，跑赢沪深300指数2.72个百分点。
• 子行业表现：上周通信服务下跌4.21%，通信设备下跌0.93%。2024年初至今，通信服务上涨2.60%，通信设备上涨23.65%。
• 估值情况：申万通信行业PE（TTM）当前为20.05，低于2016年至今的历史均值34.23倍，行业估值低于历史中枢水平。
• 成交额：上周申万通信行业成交额3703.71亿元，日均交易额较前一周下降7.45%。
• 个股表现：上周134只个股中，21只上涨，110只下跌，下跌个股数占比82.09%。

产业动态

• 数据要素：国家发展改革委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》，提出到2026年底基本建成国家数据标准体系，制修订30项以上数据领域基础通用国家标准。中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，提出到2025年初步建立公共数据资源开发利用制度规则，到2030年全面建成资源开发利用体系。
• 低空经济：中国移动携手中兴通讯在北京延庆启动全国首个5G-A+北斗低空通感测试，实现厘米级定位精度。中国移动与15个领航城市及15家领军央企宣布共同启动低空经济合作新征程。
• 卫星互联网：长征三号乙运载火箭成功发射卫星互联网高轨卫星03星。SpaceX“星舰”第五次试飞实现史上首次使用“筷子”（发射塔臂）接住超级重型助推器。

投资建议

• 短期关注：卫星互联网、数据要素、低空经济、人工智能等细分板块投资机会。
• 长期关注：卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。
• 风险提示：中美科技摩擦、5G建设发展不及预期、人工智能产业发展不及预期、数字化产业建设不及预期。

研究结论

• 通信行业整体表现稳健，但部分个股下跌，行业关注度下降。政策利好数据要素、低空经济、卫星互联网等领域，建议关注相关产业链投资机会。长期来看，人工智能、数字化应用和5G建设仍是重要驱动力。