生鲜软商品板块策略周报

期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心 生鲜果品板块： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 苹果 【市场逻辑】 产区走货偏慢，市场预期再度回归偏弱，期价呈现震荡偏弱波动。整体来看，苹果市场区间波动的逻辑仍在，下方支撑主要是产量低位以及优果率低位的长线支撑，而压力则主要是体现消费的增量空间不足，趋势推动较弱，目前虽有消息面干扰，但是并未完全打破区间的主要逻辑。短期来看，现货端相对压力仍存，尤其是差货集中出库预期施压比较明显，期价或震荡偏弱。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 苹果05合约短期偏弱波动，操作方面建议观望或短空思路。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 红枣 【市场逻辑】 供给端来看，内地批发市场余货量处于近年同期低位，剩余货源多集中于大型企业及各交割库，大型企业及期现公司出货节奏对短期市场到货量影响明显，近期市场到货量供给充足。需求端来看，目前天气逐步转暖，人们对于滋补品需求下降，终端红枣消费逐步转淡，叠加仓单数量处于近年同期高位，枣价依然承压。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 以宽幅震荡思路对待，区间内逢高尝试偏空操作，期价运行空间参考11900-13200. 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月22日星期五 软商品板块： 白糖 【市场逻辑】 国际糖价表现仍是影响国内郑糖走势的重要因素，此外国内糖厂进入榨季后期，食糖产量能否达到预期也即将见分晓。近日对于巴西下年度产糖预期的调整令糖价反复震荡。印度、泰国食糖产量很可能高于预期，虽然对于下年度巴西主产区甘蔗减产有担忧，但分析机构对于全年全球食糖短缺还是过剩存在分歧。印度、泰国甘蔗收购价格上调后甘蔗种植面积有望扩大，目前看全球食糖供需形势好于上年仍是大概率事件。还有，近期巴西食糖出口顺利，港口拥堵现象进一步缓解。 【交易策略】 郑糖自3月中上旬反弹过后正转入震荡，近期产糖和累库情况仍是影响糖价的主要题材。巴西、印度、泰国产糖形势预期不确定性持续存在，糖价走势也多有反复。如果不出现意外情况，国际食糖供应较上年宽松是大概率事件。糖价短线上涨难以改变长期走弱的趋势，糖厂可逢高进行卖出保值。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块策略周报 橡胶 【市场逻辑】 近日国内天胶社会库存稳中略降，轮胎生产及出口数据同比有所增加。此外，国际主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻。泰国产区胶水、杯胶等原料收购价处于近期高位，但有上涨遇阻迹象。 【交易策略】 本周沪胶冲高回落，短线波动相当剧烈，RU主力合约近日高低点震幅达1500元。 目前国内天胶库存稳中略降，但在近几年中仍处于同期较高水平。泰国胶水、杯胶价格涨势放缓，在成本端提供的支持边际有所减弱，而80泰铢以上的收购价格已经能提振胶农的割胶热情。不过，东南亚产区进入产胶淡季，新胶上市压力在减轻，5、6月份恢复开割之后可以通过产胶进度看出胶农割胶的积极性。天胶下游消费端，国内轮胎企业开工率处于同期较高水平，但胶价上涨造成轮胎生产成本提升较难向下游转移，成品库存可能回升。只有在终端消费信心实质好转的情况下，需求形势对胶价的提振作用才能更好体现。近期基本面可关注天胶库存、重卡销售等数据的指引。技术上看，近日胶价调整幅度偏深，但RU、NR持仓并未显著减少，特别是RU还在增仓，反映出多空争夺仍在继续。只要需求端实质向好，胶价还有望维持长期升势。 纸浆 【市场逻辑】 纸浆上涨在外盘报涨及海外停产影响下，偏强波动，但国内成品纸涨幅有限，成本向下传导依然不顺畅。加拿大针叶浆上涨10-20美元/吨至740-760美元/吨，北欧价格维持700-750美元/吨，3月漂阔浆价格650-660美元/吨，多数生产商计划对4月订单价格推涨30美元/吨。Suzano宣布4月份亚洲市场桉木浆涨价30美元/吨，欧洲市场涨价80美元/吨，北美市场涨价100美元/吨。 当下海外市场供应扰动尚未结束，国内成品纸处于旺季，对纸浆价格利多延续，但下游成品纸需求表现一般，价格涨幅也有限，目前浆价已接近去年四季度水平，但纸价仍未达到同等高度，因此对纸浆上涨空间预计有制约。纸浆延续区间波动，趋势偏强。【交易策略】 纸浆期货接近去年四季度高点后预计承压，波动可能加大，向下关注6000-6050支撑，回调企稳后偏向低买。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第三部分板块基差情况.............................................................................................................................4一、生鲜果品...........................................................................................................................................4二、软商品..............................................................................................................................................5第四部分板块品种月间价差情况...............................................................................................................6一、生鲜果品...........................................................................................................................................6二、软商品..............................................................................................................................................7第五部分板块仓单情况.............................................................................................................................8一、生鲜果品期货....................................................................................................................................8二、软商品期货.......................................................................................................................................8第六部分板块期权市场情况......................................................................................................................8一、苹果..................................................................................................................................................8二、橡胶..................................................................................................................................................9三、白糖................................................................................................................................................10第七部分生鲜果品期货基本面情况.........................................................................................................12一、苹果................................................................................................................................................12（一）产区天气指标..............