太阳能行业周报：国务院强调加快推动绿证和跨省区绿电交易，硅片价格进一步下行

太阳能行业近一年市场表现 投资要点 国家能源局：非化石能源发电装机占比提高到55%左右：3月22日，国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》。其中指出，能源结构持续优化。非化石能源发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。天然气消费稳中有增，非化石能源占能源消费总量比重提高到18.9%左右，终端电力消费比重持续提高。 中共中央办公厅、国务院办公厅：实施好沙戈荒地区大型风电和光伏基 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年3月24日 行业周报（20240318-20240324）同步大市-A(维持 国务院强调加快推动绿证和跨省区绿电交易，硅片价格进一步下行 太阳能 资料来源：最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 002795.SZ 永和智控 买入-B 300842.SZ 帝科股份 买入-A 601865.SH 福莱特 买入-A 相关报告： 【山证太阳能】2024政府工作报告指出加强大型风光基地建设，硅片价格持续下行 2024.3.18 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com 地建设：近日，《中共中央办公厅国务院办公厅关于加强生态环境分区管控的意见》印发。文件指出，支持国家重大战略、重大基础设施、民生保障等项目建设。实施好沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电和光伏基地建设。 国家发改委：全额保障性收购可再生能源：3月18日，国家发改委发布 《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，该办法自2024年4月1日起施行。文件提出，电网企业应组织电力市场相关成员，确保可再生能源发电项目保障性收购电量的消纳；电力交易机构应组织电力市场相关成员，推动可再生能源发电项目参与市场交易；电力调度机构应落实可再生能源发电项目保障性电量收购政策要求，并保障已达成市场交易电量合同的执行。 国务院：加快推动绿证交易和跨省区绿电交易：日前，国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》。方案指出，完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，落实原料用能和非化石能源消费不纳入能源消耗总量和强度控制等政策，一视同仁保障外资项目合理用能需求。加快推动绿证交易和跨省区绿电交易，更好满足外商投资企业绿电需求。 国资委：央企能源结构要持续优化：3月18日，国资委党委召开中共中央政治局第十二次集体学习时发表的重要讲话精神学习会议，会议指出：央企是保障我国能源安全的国家队、主力军，要进一步提高政治站位，坚持先立后破，深入推进能源革命；要推动能源结构持续优化，充分发挥中央企业优势，加快构建以风电、太阳能发电大基地为主体，集中式与分布式协同发展，氢能、新型储能支撑调节、前沿核心技术引领带动的新能源产业体系；加快建设新能源基础设施，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，着力提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为68元/kg，较上周持平；颗粒硅均价为61元/kg，较上周持平。目前硅料签单模式已逐 渐从一月一签转化为一周一签，目前部分企业三月产量尚未全部签出，基本都还留有余量，库存逐渐积累。价格方面，硅片端不断降低生产成本，近期低质料需求增长，同时硅料新增产能不断释放，预计短期内硅料价格或将下行。 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150μm的182mm单晶硅片均价 1.90元/片，较上周下降5%；130μm的182N型硅片均价1.85元/片，较上周下降2.6%。硅片环节库存水位相比上周仍在提升，截至本周硅片库存已经累积超过40亿片。除个别厂家开始减量外，大多数硅片厂稼动水平仍维持高位，迭加硅片端排产调整所需的时间周期，以及当前的库存存量消纳，预期即便月末厂家下修排产，对实际硅片流通量体的影响也最快要到四月中旬才会显明，预计短期硅片价格仍将持续下行。 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为0.38元/W，较上周下降2.6%；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为0.37元/W，较上周下降2.6%；182mmTOPCon电池片均价为0.47元/W，较上周持平，比同尺寸PERC电池片溢价23.7%。电池端生产平稳，厂家库存水平普遍落在一周以内。且当前低功率PERC组件存在滞销情况，PERC电池价格松动，但TOPCon电池由于需求旺盛，价格仍然坚挺。由于P型产能快速出清，叠加上游硅料、硅片价格持续下降，N型电池片盈利能力将持续回升；长期来看，BC等新差异化的技术路线有望持续获得溢价。 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为0.90元/W，较上周持平；182mm双面PERC组件均价0.92元/W，较上周持平；182mmTOPCon双玻组件价格为0.96元/W，较上周持平。1-2月出口数据大超预期，我们认为主要因为欧洲组件库存去化速度较快，叠加印度等市场需求旺盛。对于3月整体预判价格维持以持稳为主，低价区段稍有上升。展望4月，我们预计排产数据仍能维持高位，价格也有望小幅上行。 投资建议 从本周产业链各环节价格来看，硅片、P型电池片价格下降，其他环节价格持平。P型向N型转换大势所趋，重点推荐：福莱特、隆基绿能、爱旭股份、帝科股份、永和智控，积极关注：福斯特、中信博、京山轻机、锦富技术、大全能源、通灵股份。 风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层