现货矛盾边际缓解，锂价短期或宽幅震荡

锂价短期或宽幅震荡 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年3月24日 上周锂盐价格区间震荡。LC2404收盘价环比-0.7%至11.35万元/吨，LC2407收盘价环比-0.6%至11.44万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+0.3%、1.0%至11.26、10.80万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价+1.8%至11.6万元/吨。电工价差环比收窄0.08万元至0.46万元/吨。周内SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比+1.3%、1.2%至9.93、10.52万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.1万元至1.33万元/吨。 据海关总署，2024年1-2月中国共进口碳酸锂2.20万吨，同比+2%，其中自智利进口1.50万吨，自阿根廷进口0.66万吨。2024年1-2月共进口锂矿石约合8.81万吨LCE，同比+33%，其中，自澳洲、巴西、非洲分别进口4.96、0.67、3.18万吨LCE。 随着3月中上旬的持续采购，下游材料厂本月的原料采购缺口已基本补足，加之供应方面来看，2月自智利发运的碳酸锂已分批到港，完成清关后于近两周陆续流入市场，同时江西部分小厂已于近期计划复产，供应环比恢复预期使得下游采购迫切性边际缓解、行为趋于谨慎，盘面回落至11.5万元/吨以内时点价成交较为活跃，而接近12万元/吨时成交则相对清淡。现货偏紧的矛盾边际缓解，价格暂乏上冲动能，同时在现货买盘的支撑下，价格下方空间亦较为有限，锂价短期或在11-12万元/吨区间内震荡。而考虑到二季度需求预期仍环比向好，材料厂若以低库存状态进入季节性旺季，补库逻辑或仍有发酵空间。 过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、现货矛盾边际缓解，锂价短期或宽幅震荡.......................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................53.1、资源端：锂精矿现货价格小幅回升................................................................................................................................53.2、锂盐：期现价格震荡上行................................................................................................................................................63.3、下游中间品：报价小幅上行............................................................................................................................................93.4、终端：春节因素扰动，2月需求同环比下降...............................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2402）.................................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势.................................................................................................................................................