现货市场仍是清淡，锂价延续宽幅震荡

周度报告—碳酸锂 现货市场仍是清淡，锂价延续宽幅震荡 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2024年7月14日 ★现货市场仍是清淡，锂价延续宽幅震荡 上周锂盐价格偏弱运行。LC2407收盘价环比-0.8%至8.78万元/吨，LC2411收盘价环比-2.7%至9.14万元/吨；SMM电池级 （99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.9%至8.98、 8.49万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-5.4%至8.7万元/吨。周内氢氧化锂价格跌势有所放缓，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.3%至8.22、8.79万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.49万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸 有锂价格贴水环比收窄0.06万元至0.76万元/吨。 色近期锂价延续弱势震荡，主因基本面尚未出现明显好转。供应方金面，据SMM，7月国内碳酸锂产量预计将达6.67万吨，增幅有属所放缓但环比仍是上行。需求端，从正极材料排产来看，低基数影响下三元本月排产环比回升明显，LFP环比持平或微增，整体 排产情况略好于此前预期，但由于客供和长协比例仍维持高位，需要通过零单采购的需求量依然未见明显起色，近期现货市场下游买盘依然偏弱，成交多现于贸易商环节。 向后看，短期内基本面矛盾暂不突出，供需的边际好转尚未兑现至现货市场成交企稳，主力合约价格或延续9-10万元/吨的区间宽幅震荡。策略角度，考虑到前期的下跌中已部分计价了当前的利空，且短期进一步向下空间有限，基于盈亏比、当前点位不建议追空。考虑到锂盐加工环节利润收缩或对后续供应构成阶段性制约，短期相对而言更建议关注8月前后的反弹机会，中线则依旧建议以偏空思路对待。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769 Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？ 2024/03/29 过剩已至，产业链如何出清？ 2023/12/28 博弈加剧，不破不立 2023/09/29 渐趋理性，波动收敛 2023/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、现货市场仍是清淡，锂价延续宽幅震荡4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货价格略降6 3.2、锂盐：LC2407跌破前低6 3.3、下游中间品：材料端报价环降9 3.4、终端：6月新能源车市占率达41%10 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：锂精矿现货均价6 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价6 图表5：GFEX碳酸锂期限结构6 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2406）7 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价7 图表9：智利碳酸锂出口均价7 图表10：国内氢氧化锂现货均价8 图表11：海内外氢氧化锂价差8 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表13：锂盐厂理论生产利润8 图表14：磷酸铁锂价格走势9 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表16：三元材料价格走势9 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表18：钴酸锂价格走势10 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表20：中国动力电池装机量及同比增速10 图表21：中国动力电池当月装机占比10 图表22：中国新能源车产销同比增速11 图表23：中国新能源车渗透率11 1、现货市场仍是清淡，锂价延续宽幅震荡 上周（07/08-07/12）锂盐价格偏弱运行。LC2407收盘价环比-0.8%至8.78万元/吨，LC2411收盘价环比-2.7%至9.14万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.9%至8.98、8.49万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-5.4%至8.7万元/吨。周内氢氧化锂价格跌势有所放缓，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.3%至8.22、8.79万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.49万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比收窄0.06万元至0.76万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 近期锂价延续弱势震荡，主因基本面尚未出现明显好转。供应方面，据SMM，7月国内碳酸锂产量预计将达6.67万吨，增幅有所放缓但环比仍是上行。需求端，从正极材料排产来看，低基数影响下三元本月排产环比回升明显，LFP环比持平或微增，整体排产情况略好于此前预期，但由于客供和长协比例仍维持高位，需要通过零单采购的需求量依然未见明显起色，近期现货市场下游买盘依然偏弱，成交多现于贸易商环节。 向后看，短期内基本面矛盾暂不突出，供需的边际好转尚未兑现至现货市场成交企稳，主力合约价格或延续9-10万元/吨的区间宽幅震荡。策略角度，考虑到前期的下跌中已部分计价了当前的利空，且短期进一步向下空间有限，基于盈亏比、当前点位不建议追空。考虑到锂盐加工环节利润收缩或对后续供应构成阶段性制约，短期相对而言更建议 关注8月前后的反弹机会，中线则依旧建议以偏空思路对待。 2、周内行业要闻回顾 1.6月国内碳酸锂产量6.62万吨，预期7月产量环比增加0.7% 据SMM统计，6月国内碳酸锂产量为66,243吨，环比增加5.93%，同比增加61%；1-6月国内碳酸锂累计产量298,464吨，累计同比增加46.71%。分原料情况看，大部分锂辉石端锂盐厂生产情况在6月维持稳定。云母冶炼厂方面，虽然部分云母冶炼企业在6月已经受到不同程度的成本倒挂现象，但出于现金流等因素考虑，6月的锂云母冶炼厂未有较为明显的减量。盐湖方面，6月盐湖端大部分碳酸锂生产企业处于生产高峰期，且近期未有企业进行生产情况的变动，使得产量较为稳定。进入七月，个别云母端冶炼厂与回收端企业因成本倒挂、利润下降等因素影响，有着降低排产的预期。但随着部分辉石端企业的维持增产与个别新增产能的爬产，此消彼长之下预期7月的中国碳酸锂产量为66,705吨，环比增加0.7%。（来源：SMM） 2.百年盐湖一期提锂项目举行投产启动仪式 当地时间7月3日，青山与法国埃赫曼集团共同开发的位于阿根廷萨尔塔省的百年盐湖 一期提锂项目举行了投产启动仪式。项目自2022年初重新启动建设以来的两年多时间里，青山南美团队在完全不同的政策、文化、语言环境下克服了种种困难，深度参与到了项目发展的各个领域，现场建设团队10余名中方员工更是扎根3800米高原一线，与上千名本地工人一起为了推进项目更好更快的建设付出了艰苦的努力，让青山精神在距离中国最遥远的国家阿根廷也得到了延续和完美体现。（来源：公司公告） 3.本轮雅保锂辉石招标以980美元成功成交 SMM7月10日讯，国际锂业巨头雅保化学于今日举行的锂辉石精矿招标活动已正式落下帷幕。据了解，本次锂辉石招标涉及总量为14000吨，最终该批次锂辉石精矿以980美元/吨（CIF中国）的价格成功成交。（来源：SMM） 4.塞尔维亚最高法院为力拓的Jadar锂项目铺平道路 塞尔维亚宪法法院在周四的一项裁决中宣判，政府于2022年撤销力拓公司在塞尔维亚西部价值24亿美元的Jadar锂矿项目许可证的决定违背宪法。塞尔维亚最高法院指出：“当地政府撤销Jadar锂矿项目的许可，违反了《宪法》�3条及《政府法》和《环境影响评估法》的规定，超出了其职权范围。”一旦建成，Jadar项目将成为欧洲最大的锂矿，年产5.8万吨精炼电池级碳酸锂，足以为100万辆电动汽车提供动力，满足欧洲大陆目前90%的锂需求。（来源：上海金属网） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货价格略降 图表2：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：LC2407跌破前低 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表5：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2406） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表9：智利碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表10：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：材料端报价环降 图表14：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表18：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：6月新能源车市占率达41% 图表20：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院 图表22：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表23：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自