轻工行业周报：家具社零温和修复，竣工数据走弱

轻工制造行业周报显示，本周申万轻工指数收报2047.44点，周涨跌幅为+0.63%，跑赢沪深300指数1.33pct，在31个申万一级行业中排名第10。家具零售额温和修复，存量需求有望释放。2024年1-2月家具零售额同比+4.6%（前值+2.3%），增速环比提升2.3pct；2024年1-2月日用品零售额同比-0.7%（前值-5.9%），降幅收窄；2024年1-2月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+1.9%（前值+26.0%）；2024年1-2月文化办公用品零售额同比-8.8%（前值-9.0%）。2024年1-2月家具、日用品社零增速有所改善，随着扩大内需政策的逐步落实见效，消费逐步从疫后恢复转向持续扩大，2024年将在稳定和扩大汽车、家居等大宗消费的同时挖掘新型消费。此外，近期《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》印发，方案提及要推动家装消费品换新，家居存量需求有望释放。地产端，2024年1-2月住宅销售面积同比-28.6%（前值-25.8%），降幅扩大；2024年1-2月住宅新开工面积同比-31.3%（前值-13.3%）；2024年1-2月住宅竣工面积同比-21.3%（前值+12.5%）。当前地产销售数据仍承压，竣工数据亦走弱，前期LPR下调有望为地产销售企稳改善提供助力，叠加房企融资端政策陆续出台，有望进一步修复市场信心。2023年住宅竣工实现较高增速，考虑家居家装的滞后性，我们预计前期较好竣工表现有望为家居需求提供支撑，当前家居板块估值仍处低位，建议关注基本面稳健的龙头标的。