电力设备行业报告（2024.3.18-2024.3.22）：光伏1-2月组件出口高增，eVTOL获中通快递30架大订单

光伏 组件：1-2月组件出口超预期，同比近50%增长。本周海关总署发布光伏1-2月出口数据，其中组件1月出口额27.8亿美元，同环比分别为-21%、+31%，2月出口额为25.5亿美元，同环比分别为-25%、-9%。出口额同比下降明显源于组件过去一年跌价50%，环比角度，24Q1相较23Q4，月均出口额由22.9亿美元提升16%至26.6亿美元。出口量方面，预计24年1-2月组件出口量分别为23、21GW，同比增长分别达到53%、43%，月均出口环比23Q4也有30%的涨幅，组件出口量超预期，核心原因在于欧洲去库后需求复苏+亚洲国家需求提升（印度+沙特+巴基斯坦）。预期3月开始组件出口将持续复苏，叠加国内分布式需求快速释放，24年光伏需求端景气度进一步提升，组件端需求有望达到650GW。 风电 上海启动5.8GW海风项目竞配，涵盖四个深远海场址。3月20日，上海市发展改革委发布关于公布《上海市2024年度海上风电项目竞争配置工作方案》的通知，共计6个项目合计5.8GW，包含上海市深远海海上风电1~4#项目，以及横沙海上风电一期、崇明海上风电一期两个省管海域项目，方案要求横沙海上风电一期（0.65GW）2026年6月底之前并网，其余项目在2027年6月底之前并网，国管海域项目有望迎来加速推进。 新能源车 中通快递与峰飞航空签订eVTOL航空器购机协议，订单量30架。3月22日，峰飞航空V2000CG无人驾驶航空器系统获得由中国民用航空华东地区管理局颁发的型号合格证。中通快递与峰飞航空签订购机协议，订单量30架。eVTOL的商业化进程持续加速，随着订单量的扩大，eVTOL的制造成本、物料成本都有望继续降低。 汽车报废拆解回收获政策支持。国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提到要完善废旧产品设备回收网络，包括优化报废汽车回收拆解企业布局，推广上门取车服务模式；到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍。我国新能源车的销量从2018年起开始突破100万辆，并且开始迎来高速发展期，按照动力电池5-8年的平均使用寿命来计算，国内早期的新能源车动力电池已陆续进入报废期，我们认为在政策的支持下，废旧汽车回收拆解产业有望迎来发展机遇。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（3/18-3/22）下跌0.5%，今年以来上涨1.2%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块迎来全面调整，除玻璃等预期存在供需紧张的环节外，其余细分环节下跌明显。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周涨幅靠前标的包括宝胜股份（+11.6%）、振江股份（+7.1%）、起帆电缆（+6.9%）、日月股份（+6.4%），跌幅靠前标的为金盘科技（-9.0%）、海力风电（-6.2%）、三一重能（-5.5%）、大金重工（-4.2%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周涨幅领先的标的有湖南裕能（+5.5%）、蔚蓝锂芯（+3.5%）、宁德时代（+3%），跌幅靠前的标的有容百科技（-9.2%）、新宙邦（-9.0%）、恩捷股份（-7.3%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：主流报价仍然执行上一周期签订的订单，但是部分二三线企业报价水平已出现下滑，龙头厂商报价仍然存在观望情绪。硅片环节由于盈利压力，对硅料降价诉求较强。 硅片：2月开始，硅片厂商普遍采用高开工策略应对竞争加剧的市场环境，目前库存已达到40亿片的水平，厂商仍然在减产与不减产之间进行权衡，硅片价格也在本周继续全面回调。 电池片：电池生产节奏偏稳，库存水平普遍在一周左右，由于LECO技术的快速导入，电池入库效率提升明显，目前平均已达24.7%以上。硅片价格下行后，电池端也有一定传导。 组件：组件价格整体偏稳，但厂商已开始尝试调涨报价，目前看低价订单占比有所收窄，价格低于0.88元/w的订单已减少发货，希望将低价抬升至0.9元/w以上。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2出口情况 组件：1-2月组件出口超预期，同比近50%增长。本周海关总署发布光伏1-2月出口数据，其中组件1月出口额27.8亿美元，同环比分别为-21%、+31%，2月出口额为25.5亿美元，同环比分别为-25%、-9%。出口额同比下降明显主要源于组件价格在过去一年跌价50%，环比角度，24Q1相较23Q4，月均出口额由22.9亿美元提升16%至26.6亿美元。出口量方面，预计24年1-2月组件出口量分别为23、21GW，同比增长分别达到53%、43%，月均出口环比23Q4也有30%的涨幅，组件出口量超预期，核心原因在于欧洲去库后需求复苏+亚洲国家需求提升（印度+沙特+巴基斯坦）。预期3月开始组件出口将持续复苏，叠加国内分布式需求快速释放，24年光伏需求端景气度进一步提升，组件端需求有望达到650GW。 图表7：国内组件月度出口额（亿美元） 图表8：国内组件月度出口量（GW） 3风电 3.1行业分析 上海启动5.8GW海风项目竞配，涵盖四个深远海场址。3月20日，上海市发展改革委发布关于公布《上海市2024年度海上风电项目竞争配置工作方案》的通知，其中共计6个项目合计5.8GW，包含上海市深远海海上风电1~4#项目，以及横沙海上风电一期、崇明海上风电一期两个省管海域项目，要求横沙海上风电一期（0.65GW）2026年6月底之前并网，其余项目在2027年6月底之前并网，国管海域项目有望迎来加速推进。 华能半岛北L场址504MW启动主机招标。3月22日，华能集团电子商务平台发布华能山东半岛北L场址海上风电项目风力发电机组（含塔筒）及其附属设备采购预招标公告。项目容量504MW，拟采购12~14MW主机，叶轮直径大于250米。 华润苍南扩建200MW项目启动主机招标，要求年内交付。3月20日，华润集团电子招标采购平台发布《华润电力苍南1#海上风电二期扩建工程项目风力发电机组（含塔筒）货物及服务招标公告》。项目容量200MW，将采购不超过24台8.5MW及以上的海上风力发电机组，要求主机交付时间为2024年7月~10月30日。 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 格林美：公司与京东集团签署战略合作协议，，双方决定依托各自的资源及能力优势，建立长期稳固的合作关系，通过战略协同、业务合作与共同推进特定项目等方式，推动双方在电商平台、数智化供应链、工业互联网、数字化回收与消费品以旧换新平台建设、光储充一体化工商业储能以及智能叉车、AGV物流分拣电动化场景开发、绿色低碳循环材料闭环供应与消费等方面开展深度合作。 数据来源：iFind 行业新闻 亿纬锂能V圆柱电池18条产线全面达产。3月13日，“聚焦高质量，打造新质生产力——亿纬锂能V圆柱电池达产仪式”在湖北荆门举行。亿纬锂能V圆柱电池18条产线全面达产，最大年产能达到15亿只。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/RCrEYaeo9S5VlsbYLm2Xww 中通快递与峰飞航空签订V2000CG大型eVTOL航空器购机协议。中通快递与峰飞航空签订V2000CG大型eVTOL航空器购机协议，订单量为30架。据了解，V2000CG无人驾驶货运航空器，严格按照中国民航审定程序，适航取证及审定工作已经圆满完成，即将正式获颁CAAC的型号合格证。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/-nv6b4otiQa3QkJqToK7xw 4.2核心原材料价格 碳酸锂：现阶段碳酸锂现货价格与期货价格联系紧密，本周期货价格窄幅区间波动，现货价格高位偏稳。矿端价格持续上涨，碳酸锂成本价格提升，锂盐厂挺价情绪浓厚，长单难以获得折扣，现货报价普遍偏高。 正极：三元正极方面，下游电芯厂有补库需求，动力和消费市场均小幅回暖。磷酸铁锂正极方面，受到原材料碳酸锂的持续拉涨，铁锂成本面继续增压，铁锂企业欲跟随上调报盘，然下游对高价铁锂接受度不高，铁锂实单大稳小动。 负极：下游动力电池厂订单资源向具备较高技术实力以及规模较大、资金链充足的头部负极企业倾斜，中小型负极企业生存压力仍然较大。 隔膜：近期部分头部锂电池隔膜企业逐步从此前的产线检修中缓慢恢复，行业排产有所上行。 电解液：上游六氟磷酸锂价格有微幅上涨，溶剂市场价格弱稳，添加剂市场价格持稳，电解液价格小幅上涨。 图表9：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。