天然橡胶与合成橡胶周报

2024年3月22日 研究员： 许亮 从业证书：F0260140 交易咨询：Z0002220审核人：唐韵Z0002422 上海市 虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 电话 021-55275088 电子邮件 xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures .com/ 上海东亚期货周报—天然橡胶与合成橡胶 观点 天胶与顺丁橡胶均震荡休整。 产量：（数据来源ANPRC） 2024年1-2月全球天然橡胶累计产量225万吨，同比+0.6%，其中，泰国-0.5%；印尼-5%；越南-5.8%；其他国家（非洲）+6.6%。 2024年1-2月国内合成橡胶产量142万吨，累计增速+3.9%；前一年同期138万吨，累计增速+10%。2024年1-2月丁二烯橡胶产量21.1万吨，累计同比增速 +4%；前一年同期20.2万吨，累计增速+3%。 进口：(数据来源中国海关） 2024年1-2月天胶与合成胶进口115.6万吨，累计同比-13%，前一年同期+11%。 需求：（数据来源中汽协、统计局） 2024年1-2月汽车产量同比增速+8%，前一年同期-14%；2024年1-2月重卡销量同比+23%，前一年同期-19%。 2024年1-2月轮胎外胎产量增速+19.5%，前一年同期+2.2%；2024年1-2月橡胶轮胎出口增速+9.7%，前一年同期+7.1%；2024年1-2月汽车出口增速+8%，前一年同期+8.9%。 库存：（数据来源上期所） 全乳交易所库存21.7吨，仓单21.1万吨；标胶交易所库存12.7万吨，仓单11.7万吨；丁二烯橡胶交易所库存22430，厂库10。 价差： 现货老全乳胶13750、人民币混合胶13350，主力合约2405期现价差1160。NR主力合约12055，折美金1698，完税13675。顺丁现货13900，基差380。 基本面要点分析 向上驱动 天然橡胶RU&NR:海外原料价格仍未松动，新胶还未上市。丁二烯橡胶：原料丁二烯不弱，社库偏低。 向下驱动 天然橡胶RU&NR:整体社会库存偏高，去库偏缓；标胶交易所仓单持续增加，同比高位。丁二烯橡胶：厂库库存同比高位；交易所仓单继续增加。 逻辑分析 本周天然橡胶期货价格在周初经历了涨停板后迅速调整，价格回到14500附近。基本面上变化不大，泰国原料价格仍在高位，下游出口轮胎数据也表现良好。但这些利多从春节前市场就开始预期，然后盘面是在春节后表现，最后再急速拉伸。在急速拉涨后与非标的现货价差也在急速扩大，并且没有更多的利好消息跟进。4月泼水节后云南地区新胶开始准备上市了。价格经历了急速拉伸与回落后，短期需要休整。 观点 短期天胶震荡；顺丁橡胶震荡。 一、产地价格及价差 二、全球供需基本面 上游种植 ANPRC天胶产量报告（ANPRC初步预估） 万吨 2024年1-2月 增速% 2023年1-2月 增速% 2022年 增速% 泰国 87 -0.5 88 -3.4 476 -0.1 印尼 42 -5 44 -2.4 314 2.9 越南 15 -5.8 15 -3.8 132 4.1 中国 0 -10 0.1 43 85 0.1 东南亚 183 -0.7 184 -3.7 1222 1.3 全球 225 0.6 223 -1.6 1454 3.1 天然橡胶与合成橡胶进口 万吨 2023年1-2月进口 同比增速% 2024年1-2月进口 同比增速% 天胶+合成 132.2 +10.8 115.6 -12.5 丁二烯橡胶月度产量与开工率 下游汽车轮胎 国内汽车产量增速比较 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-2月增速 2024年1-2月增速 汽车总产量 -1.9 +3.4 +3.6 -14 +7.9 乘用车 -6.4 +7.1 +11 -14 +8.4 商用车 +20 -11 -32 -19 +9.8 重卡销售增速 % 2020年增速 2021年增速 2022年增速 2023年1-2月增速 2024年1-2月增速 重卡销量 +38 -14 -52 -19 +23 汽车企业库存 轮胎厂开工率 国内轮胎产量增速 % 2020年 2021年 2022年 2023年1-2月 2024年1-2月 轮胎总产量 -2.8 9.8 -5 2.2 19.5 国内轮胎出口增速 % 2020年 2021年 2022年 2023年1-2月 2024年1-2月 橡胶轮胎 -3.4 16.2 4.7 7.1 9.7 汽车轮胎 -4.1 14.3 5.6 8.9 8 顺丁橡胶实际消费与同比增速 万吨/% 2023年2月 2024年2月 顺丁实际消费 9.9万吨 11.24万吨 消费同比增速 3.1% 14% 一、库存情况 上海交易所库存及仓单 报告日期：2024年3月22日 RU 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 上海 30240 30140 30200 30090 -40 -50 山东 131971 130320 131791 130070 -180 -250 云南 31710 27480 31710 27480 0 0 海南 10790 10690 10790 10790 0 100 天津 12700 11200 12700 12700 0 1500 合计 217411 209830 217191 211130 -220 1300 NR 上周库存 本周库存 库存增减 库存 仓单 库存 仓单 库存 仓单 合计 124993 118238 127210 117432 2217 -806 BR 上周库存 本周库存 库存增减 仓单 仓单 仓单 合计 21430 22430 1000 顺丁厂库与社会库存 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299