纪要为有道云链接：【博威合金】：讲点不一样的博威，150亿市值后的再思考

纪要为有道云链接： 【博威合金】：讲点不一样的博威，150亿市值后的再思考 主题背后0-1的全新增量：本轮股价大涨是英伟达GB200铜线缆的热点，N作为当前AI算力的领军者，带头效应明显，NVLink铜缆方案作为GB200高速互联解决方案的关键部分，对更大规模AI高效处理具有重大意义。对高端铜合金材料来讲，本质上是0—1的全新增量需求，当前对主题追捧到将来业绩兑现的逻辑和想象空间兼具！博威作为国内高端铜合金材料龙头企业，GB200绕不开公司的铜合金材料。 切入GB200供应链的可能性大：公司是新材料平台型企业，国内高端特殊合金龙头，牌号数量储备和量产规模国内第一。在连接器领域，公司已成为泰科/莫仕/安费诺/安波福/中航光电等头部连接器厂商的供应商，电动车已经切入泰科电子供应链，5G手机已成为华为旗舰机的核心供应商，本质上说明了客户对于公司技术和产品质量的认可。GB200所需要的屏蔽材料、铜缆线以及高速连接器材料，博威产品矩阵基本都具有可直接供 应的能力。 能供应的增量有哪些：1、高速连接器材料，全新增量空间，此前这块更多是电动车智能化的应用，本质是对大容量数据高速传输的需要；2、屏蔽材料，服务器和光模块中必需的材料，上一波国内云建设高峰期出货量1kt/月，当前大概300t/月，此轮服务器建设潮，公司这块出货量增速提升明显。3、铜线缆，全新增量，采用铜银线，需要极细铜丝，加工难度很大，博威目前同样具备量产能力。 市场格局&壁垒如何：全球能做高端铜合金的主要是德系和日系企业，市场格局非常稳定，博威是2015年之后才打破海外垄断格局，实现了高端产品的国产替代。行业壁垒很高，研发到认证周期3-5年。 增量空间的看法：按市场预期5万台服务器需求量测算，对应利润3亿元贡献预期，给30XPE，90e增量空间。 重新思考的范式：过去公司市场总以周期视角看待，但公司的盈利爆发点本质上来自于需求创造供给，今年新材料业绩预期不差，光伏业绩稳定估值甚至可以压缩，130-140e市值或是公司的基本盘，站在算力比拼的AI时代，公司所沉淀的产品在未来极大可能具的需求爆发预期。参考上一 轮电动车带来的主升浪行情。 欢迎领导随时滴滴小窗，10-15分钟讲清楚公司核心逻辑和思考。 点此跳转：【博威合金】：讲点不一样的博威，150亿市值后的再思考 主题背