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晨会之音 本周国内螺纹热卷现货价格先跌后涨，螺纹现货弱于热卷。螺纹环比涨20-70元/吨，热卷涨30-80元/吨。盘面上看，螺纹热卷触底后快速反弹。 当前宏观政策处于平稳期，对成材价格影响减弱。市场的焦点转向接下来成材的库存去化情况。基本面上看，本周螺纹产量环比下降，热卷产量回升。螺纹产量环比下降6.92万吨。本周螺纹产量下降主要是产线检修以及铁水流向其他品种所致。热卷产量回升1.24万吨。热卷产量处于相对高位。焦炭第六轮提降落地，长流程成本走低，钢厂即期利润继续好转。铁水产量将见底回升，预计接下来成材的产量也将回升。库存方面，本周螺纹热卷库存拐点显现，进入去库阶段。本周螺纹热卷库存去化较好，螺纹库存去化主要是低产量，热卷是需求支持库存去化。需要关注接下来一两周的库存去化幅度。需求方面，近期国内成材价格触底反弹，前期积压的终端需求、投机需求集中释放，成材需求环比改善，市场情绪再次转向乐观。制造业需求继续维持高位。接下来需要关注建筑业需求能否超预期恢复。 当前成材主要焦点转向成材库存去化情况，本周成材库存去化不错，但还不足以支持成材价格出现反转。接下来一两周成材的库存去化情况将决定接下来一段时间成材价格方向。短期成材价格维持震荡，关注库存去化情况。 姜秋宇 执业资格号：F3007164 投资咨询资格号：Z0011553审核人：李明玉 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。