纯碱玻璃期货周报：纯碱行情修复，玻璃跌后企稳

国元期货研究咨询部 2024年3月19日 纯碱行情修复，玻璃跌后企稳 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 纯碱： 上周纯碱行情偏弱运行，但步入本周一，纯碱主力期货合约连续两天上涨，尤其是本周二，在空头减仓后，价格呈现明显的反弹，盘面价格重回1868元/吨，主要原因是基本面的好转。纯碱供给降低、需求好转，产销率环比上升13.65个百分点，库存大幅下降。叠加当前盘面价格临近氨碱法成本线以及前期低点，从短期来看，预计纯碱盘面相对坚挺，或将出现阶段性修复。 张霄电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com 需要注意的是，在产量高企、进口量增加以及需求偏弱拖累下，纯碱本次修复行情持续性有待考验。 期货从业资格号F3010320 玻璃： 上周玻璃行情维持震荡整理，主力合约运行区间符合我们预期，但步入本周一，玻璃下破前期震荡区，主力合约尾盘跌幅超过4%，收盘于1534元/吨，创下2023年11月以来的新低。究其原因，主要是基本面偏弱所致。一方面玻璃产量仍在逐步回升，另一方面，近日公布的房屋竣工面积累计同比下降20.2%，玻璃需求偏弱。因此，空头增仓打压下，玻璃盘面超跌。考虑到盘面价格临近浮法玻璃成本线，同时在下方1500整数关口的双重支撑下，部分空头止盈离场，短期内玻璃主力合约继续向下的空间有限，周二玻璃盘面价格有所企稳修复。 投资咨询资格号Z0012288 但需要注意的是，从盘面看，玻璃长期下行趋势不改。 【目录】 一、市场回顾.........................................................................1二、基本面分析.......................................................................22.1纯碱库存大幅下降，轻碱去库力度超过15%............................................22.2浮法玻璃延续累库格局，对重碱需求提振有限.........................................5三、总结.............................................................................6 一、市场回顾 上周纯碱行情偏弱运行，但步入本周一，纯碱主力期货合约连续两天上涨，尤其是本周二，在空头减仓后，价格呈现明显的反弹。截至3月19日，纯碱2405合约涨幅接近4%，日内收盘于1868元/吨，重新站上MA20。目前沙河重碱现货价格为1868元/吨，基差扩大至132元/吨。但长期来看，纯碱本次修复行情持续性有待考验。 上周玻璃行情维持震荡整理，主力合约运行区间符合我们预期，但步入本周一，玻璃下破前期震荡区，主力合约尾盘跌幅超过4%，收盘于1534元/吨，创下2023年11月以来的新低。周二部分空头止盈离场，玻璃盘面价格有所企稳修复。玻璃主力合约跌破前期下跌通道线，从技术上看表现更弱于先前预期，玻璃下行趋势不改。截至2024年3月19日，玻璃2405合约高开低走，收于1553元/吨，下跌0.38%。 数据来源：国元期货，钢联数据 数据来源：国元期货，文华财经 二、基本面分析 2.1纯碱库存大幅下降，轻碱去库力度超过15% 本周纯碱产量环比下降，其中重碱产量下降较为明显。截至3月15日，国内纯碱产能利用率为89.3%，环比减少1.71个百分点。国内纯碱每周产量为73.31万吨，环比减少1.4万吨，环比减少1.87%。其中，轻碱每周产量为29.76万吨，环比减少0.37万吨，环比减少1.23%，重碱每周产量为43.55万吨，环比减少1.03万吨，环比减少2.31%。 纯碱销售持续改善，产销率再次破百。截至3月15日，国内纯碱平均产销率为110.6%，环比增加13.65个百分点。 纯碱库存大幅下降，其中轻碱库存下降超过15%。截至3月15日，国内纯碱厂商平均总库存为79.27万吨，环比减少7.77万吨，环比减少8.93%。其中，轻碱平均库存为36.39万吨，环比减少6.79万吨，环比减少15.72%，重碱平均库存为42.88万吨，环比减少0.98万吨，环比减少2.23%。 截至3月15日，按照玻璃吨耗纯碱（重碱）0.23吨计算，在不考虑进出口的情况下，国内浮法玻璃产量为122.06万吨，环比增加0.9万吨，环比增加0.74%；国内光伏玻璃周产量为56.38万吨，环比减少0.12万吨，环比减少0.21%；求得国内重碱供需平衡绝对值为2.47万吨，环比减少1.18万吨，说明重碱供需环比变紧。 2.2浮法玻璃延续累库格局，对重碱需求提振有限 浮法玻璃产量略有增加，对重碱需求略有增加，但提振力度相对有限。截至3月15日，国内浮法玻璃产量为122.06万吨，环比增加0.74%；国内浮法玻璃开工率为85.15%，环比不变。此外，截至3月15日，国内浮法玻璃库存为313.915万吨，环比增加17.7万吨，环比增加5.98%。 三、总结 纯碱： 上周纯碱行情偏弱运行，但步入本周一，纯碱主力期货合约连续两天上涨，尤其是本周二，在空头减仓后，价格呈现明显的反弹，盘面价格重回1868元/吨，主要原因是基本面的好转。纯碱供给降低、需求好转，产销率环比上升13.65个百分点，库存大幅下降。叠加当前盘面价格临近氨碱法成本线以及前期低点，从短期来看，预计纯碱盘面相对坚挺，或将出现阶段性修复。 纯碱玻璃期货周报 需要注意的是，在产量高企、进口量增加以及需求偏弱拖累下，纯碱本次修复行情持续性有待考验。 玻璃： 上周玻璃行情维持震荡整理，主力合约运行区间符合我们预期，但步入本周一，玻璃下破前期震荡区，主力合约尾盘跌幅超过4%，收盘于1534元/吨，创下2023年11月以来的新低。究其原因，主要是基本面偏弱所致。一方面玻璃产量仍在逐步回升，另一方面，近日公布的房屋竣工面积累计同比下降20.2%，玻璃需求偏弱。因此，空头增仓打压下，玻璃盘面超跌。考虑到盘面价格临近浮法玻璃成本线，同时在下方1500整数关口的双重支撑下，部分空头止盈离场，短期内玻璃主力合约继续向下的空间有限，周二玻璃盘面价格有所企稳修复。 但需要注意的是，从盘面看，玻璃长期下行趋势不改。 纯碱玻璃期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 纯碱玻璃期货周报 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050