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业务延续强劲增长，深耕产业链业务拓展

2024-03-20 赵丹,杨子超浦银国际善护念

同程旅行（780.HK）发布了2023年第四季度业绩报告，整体业绩优于预期，收入同比增长110%，调整后净利润为4.8亿元，高于市场预期1.9%。公司业务延续强劲增长态势，旅行需求强劲，交易额为人民币535亿元，在低基数上同比增长111%，平均月付费用户同比增长54%至3,750万。公司对2024年旅游行业充满信心，并且注意到年轻人体验式消费的趋势。此外，消费降级并未带来明显影响，酒店和机票价格仍处于较高水平。公司重点深耕产业链，加大发展酒店管理、跟团旅游、度假等业务，重塑供应链，打造线上线下渠道。公司于四季度完成对同程旅业100%的股权收购，主要运营旅行社业务，我们预计2024年将带来额外收入27亿元。维持“买入”评级，上调目标价至22港元。

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业务延续强劲增长，深耕产业链业务拓展

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