基础化工行业周报：主要产油国宣布将减产延长至二季度末，关注行业供给侧结构优化

证主要产油国宣布将减产延长至二季度 研 券末，关注行业供给侧结构优化 究——基础化工行业周报（20240311-20240317） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为2.92%，沪深300指数涨跌幅为 行业:基础化工 0.71%；基础化工板块跑赢沪深300指数2.21个百分点，涨幅居于所有 日期: 2024年03月20日 板块第13位。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：粘胶 （8.83%），锦纶（6.71%），其他化学纤维（5.87%）。 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 6% 0% 03/23 -5% 05/23 08/2310/2301/2403/24 -10% -15% -21% -26% -31% -36% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《萤石供给或将收紧，看好上游核心资源品景气度上行——基础化工行业周报 （20240304-20240310）》 ——2024年03月12日 《有机硅价格上涨，轮胎板块业绩表现亮眼——基础化工行业周报（20240226-20240303）》 ——2024年03月06日 《制冷剂价格持续上涨，MDI价差改善— —基础化工行业周报（20240219-20240225）》 ——2024年02月28日 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：硫酸（11.47%）、盐酸（10.46%）、SBS（6.61%）、天然乳胶（6.08%）、DMF（5.33%）。周跌幅前五的产品分别为：POM（-16.57%）、煤焦油（-6.06%）、辛醇（-5.88%）、丙烯酸甲酯（-4.55%）、三聚氰胺（-4.11%）。 行业重要动态 近日，应急管理部制定发布了《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》，《目录》共列出7项落后工艺技术设备，包含工艺技术4项、设备设施3项，逐项明确了实施范围、淘汰改造时限和代替建议。本次淘汰落后工艺技术涉及过氧化氢生产、硝化工艺等，淘汰落后设备方面明确要求落后生产设备在限定时间内完成更换升级。 3月13日，国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《方案》）。《方案》六方面共20条，以2027年为节点，提出了设备投资规模、环保绩效、工业企业数字化，以及报废汽车回收量等量化目标，并从财政、税收和金融政策支持等方面作出安排。在设备更新行动中，《方案》提出，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。 近日，沙特、阿联酋、俄罗斯等多个产油国在同一天宣布，将自愿减产原油的措施延长至今年二季度末。具体而言，沙特2023年7月提出的自愿减产政策，将延长至今年6月底，预计石油日产量将稳定在900万桶左右。俄罗斯第二季度石油产量和出口量合计将减少47.1万桶/日。阿联酋将额外自愿减少石油产量16.3万桶/日的措施延长至2024年二季度，其石油产量将保持在291.2万桶/日。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、优质成长标的。蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 行业周报 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2化工品价格走势6 2.1价格统计6 2.2化工品价差统计8 3重点个股动态8 4投资建议10 5风险提示11 图 图1：行业（申万）涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅4 图3：硫酸价格走势6 图4：盐酸价格走势6 图5：SBS价格走势7 图6：天然乳胶价格走势7 图7：DMF价格走势7 图8：POM价格走势7 图9：煤焦油价格走势7 图10：辛醇价格走势7 图11：丙烯酸甲酯价格走势7 图12：三聚氰胺价格走势7 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（2024.3.11-2024.3.17），基础化工指数涨跌幅为2.92%，沪深300指数涨跌幅为0.71%；基础化工板块跑赢沪深 300指数2.21个百分点，涨幅居于所有板块第13位。 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 汽车 有色金属食品饮料社会服务 环保医药生物轻工制造商贸零售房地产电力设备美容护理 综合基础化工 传媒建筑材料计算机纺织服饰国防军工机械设备交通运输农林牧渔 电子建筑装饰非银金融 钢铁家用电器公用事业 通信 银行石油石化 煤炭 -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：粘胶（8.83%），锦纶（6.71%），其他化学纤维 （5.87%）。 10% 8% 6% 4% 2% 0% 粘胶 锦纶其他化学纤维 氟化工有机硅 炭黑涂料油墨 其他化学制品其他橡胶制品其他塑料制品 改性塑料复合肥合成树脂 胶黏剂及胶带 农药无机盐 纺织化学制品 钾肥膜材料 其他化学原料 纯碱民爆制品 非金属材料Ⅲ 聚氨酯钛白粉 食品及饲料添加剂 氯碱氨纶涤纶 磷肥及磷化工 橡胶助剂 氮肥 煤化工 -2% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：艾艾精工 （60.98%），润禾材料（55.23%），永悦科技（54.43%），领湃科技（45.15%），海科新源（29.63%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 603580.SH 艾艾精工 60.98% 300727.SZ 润禾材料 55.23% 603879.SH 永悦科技 54.43% 300530.SZ 领湃科技 45.15% 301292.SZ 海科新源 29.63% 300321.SZ 同大股份 27.54% 300610.SZ 晨化股份 25.25% 002211.SZ 宏达新材 21.17% 688690.SH 纳微科技 15.73% 300721.SZ 怡达股份 15.67% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：安诺其（-10.88%），联瑞新材（-6.62%），海优新材（-5.39%），高争民爆（-4.87%），东财科技（-4.70%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 300067.SZ 安诺其 -10.88% 688300.SH 联瑞新材 -6.62% 688680.SH 海优新材 -5.39% 002827.SZ 高争民爆 -4.87% 601208.SH 东材科技 -4.70% 601500.SH 通用股份 -3.82% 603002.SH 宏昌电子 -3.50% 688603.SH 天承科技 -3.40% 002984.SZ 森麒麟 -3.37% 600141.SH 兴发集团 -3.33% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：硫酸（11.47%）、盐酸（10.46%）、SBS（6.61%）、天然乳胶（6.08%）、DMF（5.33%）。周跌幅前五的产品分别为：POM（-16.57%）、煤焦油（-6.06%）、辛醇（-5.88%）、丙烯酸甲酯（-4.55%）、三聚氰胺（-4.11%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 硫酸 11.47% 3.85% 盐酸 10.46% -10.58% SBS 6.61% 6.61% 天然乳胶 6.08% 5.68% DMF 5.33% 0.82% 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 POM -16.57% -16.08% 煤焦油 -6.06% 10.71% 辛醇 -5.88% -15.15% 丙烯酸甲酯 -4.55% -13.85% 三聚氰胺 -4.11% -7.89% 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图3：硫酸价格走势图4：盐酸价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：SBS价格走势图6：天然乳胶价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：DMF价格走势图8：POM价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：煤焦油价格走势图10：辛醇价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：丙烯酸甲酯价格走势图12：三聚氰胺价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 DMF价差 75.63% 己二酸价差 -55.67% PTA价差 70.06% 顺酐法BDO价差 -15.35% 天然橡胶-顺丁 42.86% 电石法PVC价差 -6.81% 天然橡胶-丁苯 40.00% 丁酮价差 -5.08% 三聚磷酸钠价差 18.10% 涤纶短纤价差 -4.48% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2023年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入 17,536,093.57万元，较上年同期增长5.92%；归属于上市公司股东的净利润1,681,389.13万元，较上年同期增长3.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,640,842.57万元，较上年同期增长3.87%。报告期末，公司总资产25,326,358.52万元，较报告期初增长26.10%；归属于上市公司股东的所有者权益8,856,686.61万元，较报告期初增长15.25%。 公司重视对投资者的合理投资回报，公司分红政策保持连续、稳定，制定并披露了《万华化学未来三年股东回报规划（2021年-2023年）》，最近三年，公司每年现金分红金额占当年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的比例均高于30%。 华鲁恒升（600426.SH） 2023年四季度，公司控股子公司司华鲁恒升（荆州）有限公司园区气体动力平台项目、合成气综合利用项目已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。项目投产后，公司将新增100万吨/年尿素、100万吨/年醋酸、15万吨/年混甲胺和15万吨/年DMF产能。 巨化股份（600160.SH） 公司发布2023年度业绩预告，预计2023年度归属于上市公 司股东的净利润为90,000万元到106,000万元，与上年同期相比减少132,000万元到148,000万元，同比减少55%到62%。 预计扣除非经常性损益事项后，公司2023年度归属于上市公司股 东的净利润为77,800万元到93,800万元，与上年同期相比减少 138,600万元到154,600万元，同比减少60%到67%。