深度研究报告：国内半导体专用温控/废气处理设备小巨人，持续受益于国产化浪潮

京仪装备（688652）是一家专注于半导体专用温控/废气处理设备的公司，是国内唯一一家实现先进制程半导体专用温控设备和国内极少数实现先进制程半导体专用工艺废气处理设备规模应用的设备制造商。公司自2013年起依托北京自动化院研发半导体专用设备，于2016年正式成立。公司已成功进入了长江存储、长鑫科技、华虹集团、中芯国际等国内主流产线。公司晶圆传片设备已可满足90nm-28nm逻辑芯片的各种工艺需求，未来随着客户群的逐渐丰富，规模效应逐渐显现，公司晶圆传片设备业务收入和盈利能力有望不断提高。公司2023年11月成功登陆科创板，IPO募集资金将助力公司全面提升半导体专用设备的研发、制造和服务能力，未来多款产品份额有望持续提升。公司有望持续受益于下游扩产及国产化浪潮。公司技术积累深厚+本土化服务优势显著，产品量价齐升助力业绩增长。公司作为国内半导体专用温控/废气处设备领域龙头，在持续迭代升级现有产品的同时积极布局晶圆传片设备、零部件等新业务。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.18/1.95/2.63亿元，对应EPS为0.70/1.16/1.57元。本文采用PE估值法，考虑到公司在半导体专用温控/废气处理设备领域龙头地位显著，规模效应下公司盈利能力有望加速释放，同时正拓宽产品矩阵打开成长空间，在可比公司估值水平上给予一定溢价，给予公司2024年60倍PE，对应目标价为69.8元，首次覆盖给予“强推”评级。