机械行业周报：人形机器人产业化提速，持续关注催化落地进展

=y 证券研究报告 机械行业报告日期：2024年3月18日 人形机器人产业化提速，持续关注催化落地进展 ——机械行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 机械设备(申万)沪深300 6.00% 1.00% -4.00% -9.00% -14.00% -19.00% -24.00% -29.00% 2023-03-172023-05-302023-08-082023-10-232023-12-282024-03-14 市场数据 2024年3月15日 研究员：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 研究员：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《关注人形机器人催化落地与5万亿元设备更新的投资机会》2024.03.11 《关注叉车销量增长与人形机器人催化带来的投资机会》2024.03.04 《中央鼓励新一轮大规模设备更新，机床及零部件有望受益》2024.02.27 请认真阅读文后免责条款 周观点： Figure01视频火爆全网，人形机器人发展迅速。上周，Figure发布了首个OpenAI大模型加持的机器人Demo。此机器人能听懂 人类的命令和提问，动作流畅且有逻辑，人机交互能力大幅提升。我们认为人形机器人在AI加持下，产业化落地化有望加速进行，后续建议关注：1）NVIDIA将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办的GTC2024大会；2）Teslaoptimus不定期视频更新及其产业链新进展；3）优必选WalkerS的量产进度等。个股可关注：1）Tier1厂商三花智控（002050.SZ）、五洲新春 （603667.SH）；2）价值量较高的硬件厂商绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感 （603662.SH）等。 大规模设备更新方案正式发布，关注机床、铁路及农机投资机会。3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，方案总体要求到2027年，工业、农业、建 筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。设备更新方向推进，要加快①建筑和市政基础设施领域设备更新，支持②交通运输设备和 ③老旧农业机械更新，提升④教育文旅医疗设备水平。设备更新是一个年规模5万亿元以上的巨大市场，综合考虑迫切性、重要性及可操作性，我们建议关注：机床、铁路、农机及油服等方向的投资机会，推荐：华中数控（300161.SZ）、杰瑞股份 （002353.SZ）。 2月挖机销量同比下降，国内略好于CME观测。2024年2月挖掘机国内市场销量5837台，同比下降49.2%，此前，CME预测数据为5400台左右。出口6771台，同比下降32%，低于CME预测 8300台。2024年1-2月，共销售挖掘机24984台，同比下降21.7%； 其中国内11258台，同比下降24.6%；出口13726台，同比下降19.1%。我们认为，国内市场随着政策效应的逐步显现，有望进入稳定恢复阶段；出口高基数效应下，增速可能有所放缓，绝对销量有望保持一定韧性，建议持续关注强α龙头公司：徐工机械 （000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。 2024年1-2月叉车销量同比增加10.6%，行业增长稳健进行。受春节影响，2024年2月当月销售各类叉车68042台，同比下降 34.2%。其中国内市场销量41557台，同比下降43.7%；出口市场销量26485台，同比下降10.8%。2024年1-2月叉车行业合计销量178737台，同比增长10.6%。叉车下游中仓储及物流指数景气依旧，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均仍位于扩张区间。受益于国内电动产品性价比较高，叉车龙头的海外竞争力持续提升。建议关注：杭叉集团（603298.SH）、安徽合力 （600761.SH）。 能源设备回调充分，关注超跌反弹机会。国际能源署预测2025 年全球核能发电量将创历史新高，到2025年初，可再生能源将超 过煤炭，占全球总发电量的三分之一以上。到2026年，包括太阳能、风能等可再生能源以及核能在内的低排放能源预计将占全球发电量的近一半。我们认为，“双碳”目标引领下各国将加速清洁低碳新能源转型，新能源行业有望保持快速增长，当前新能源设回调充分，已在估值底部。建议关注超跌反弹机会。 风险提示： 宏观经济景气度不及预期，固定资产投资不及预期，原材料价格大幅上涨，行业和市场竞争风险，产业政策变动风险，第三方数据错误风险等。 表1：重点关注公司盈利预测 证券代码 证券简称股价（元） 2024/3/15 2022A EPS（元） 2023E 2024E 2022A PE（倍） 2023E 2024E 投资评级 002353.SZ 杰瑞股份31.93 2.27 2.41 3.47 13.29 10.80 9.20 未评级 600761.SH 安徽合力20.70 1.22 1.73 2.38 12.31 10.26 8.68 未评级 603298.SH 杭叉集团27.50 1.14 1.80 2.10 16.63 15.26 13.07 未评级 603203.SH 快克智能22.17 1.11 0.83 1.19 26.65 26.78 18.58 未评级 688017.SH 绿的谐波144.36 0.92 0.50 1.41 289.27 149.75 102.38 未评级 603662.SH 柯力传感33.82 0.92 1.10 1.38 34.45 30.65 24.50 未评级 002050.SZ 三花智控25.59 0.72 0.84 1.04 30.76 30.53 24.55 未评级 603667.SH 五洲新春19.59 0.48 0.46 0.66 56.16 42.97 29.68 未评级 000425.SZ 徐工机械6.11 0.36 0.51 0.63 16.15 12.08 9.67 未评级 603169.SH 兰石重装5.59 0.13 0.18 0.24 43.47 31.33 22.93 增持 数据来源：Wind，华龙证券研究所（绿的谐波、杰瑞股份、安徽合力2023年EPS为年报数据，其余公司为预测数据。除兰石重装外，盈利预测及评级均来自Wind一致预期） 内容目录 1.周市场表现4 2.周内行业关键数据4 3.行业要闻8 4.重点上市公司信息11 5.行业周观点12 6风险提示14 图表目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）4 图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%）4 图3：机械板块涨幅前五（%）4 图4：机械板块跌幅前五（%）4 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）5 图6：固定资产投资增速（%）5 图7：工业企业产成品存货（亿）及累计同比（%）5 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%）5 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比（%）6 图10：我国金属成形机床产量（万台）及同比（%）6 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）6 图12：我国叉车销量（台）及增速（%）6 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比（%）7 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比（%）7 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）7 图16：我国挖机销量（台）及增速（%）7 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）7 图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%）7 图19：房屋新开工面积（万平方米）及同比（%）8 图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%）8 表1：重点关注公司盈利预测12 1.周市场表现 2024.03.11-03.15日申万机械设备行业上涨1.48%， 在申万一级31个行业中排名第19位。子行业中通用设备（+3.07%），自动化设备（+2.85%），专用设备（+2.51%），工程机械（-1.74%），轨交设备（-3.53%）。 重点覆盖个股中，涨幅前五公司分别为优必选 （+24.79%），应流股份（+23.17%），精工科技（+22.15%），步科股份（+15.56%），派能科技（+14.64%）；跌幅前五的公司分别为上海沪工（-13.74%），天宜上佳 （-11.22%），东方精工（-10.96%），杭叉集团（-8.49%），郑煤机（-5.94%）。 4.00 8.00 6.00 3.00 4.00 2.00 2.00 0.00 1.00 -2.00 0.00 -4.00 -1.00 -6.00 -8.00 -2.00 -3.00 -4.00 SW通用设备SW自动化设备SW专用设备SW工程机械SW轨交设备Ⅱ 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%） 30.00 郑煤机杭叉集团东方精工天宜上佳上海沪工 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 优必选应流股份精工科技步科股份派能科技 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 -14.00 -16.00 W汽车金属料务 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图3：机械板块涨幅前五（%）图4：机械板块跌幅前五（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.周内行业关键数据 截至2024年2月，我国制造业PMI49.1%，较2024年1月下降0.1pct；制造业新订单PMI49%，较2024年1月持平；制造业生产PMI49.8%，较上月减少1.5pct。 制造业及新订单指数仍处于荣枯线之下，目前来看政策效应对需求端的提振似乎并不明显，生产商采购意愿和生产信心依然较低。 截至2024年2月，固定资产投资完成额累计值同比增加4.2%，其中制造业投资同比增加9.4%，较2023年12月增加2.9pct；基建投资同比增加8.96%，较2023年12月增加0.72pct。 截至2023年12月，我国工业企业产成品存货 61425.9亿元，同比增加2.1%；截至2024年2月，我国全部工业品PPI同比下降2.7%，环比下降0.2%，降幅有收窄趋势。 %中国:制造业PMI %中国:制造业PMI:新订单 %中国:制造业PMI:生产 60.00 50.00 Wind中国:固定资产投资完成额:累计同比 Wind中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比 Wind中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比Wind中国:固定资产投资完成额:房地产业:累计同比 50.00 40.00 40.00 30.00 20.00 30.00 10.00 20.00 0.00 10.00 -10.00 0.00 -20.00 -30.00 -40.00 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）图6：固定资产投资增速（%） 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-02 2022-04 2022-06 202