硅策略周报

硅 策 略周 报 总结 2、需求：有机硅横盘整理，DMC周度价格持稳在16100-17000元/吨，DMC周度产量环比增加2000吨至4.16万吨。下游完成阶段性备货且周期偏短，终端订单无实际改善，近期采购逐渐转冷，存在有价无市压力，大厂开始封盘应对，引导下游仓皇跟进。多晶硅继续企稳，周度价格在5.9万元/吨附近，多晶硅周度产量增加500吨至4.78万吨。除了小部分订单仍在洽淡中，3月大单基本落地，整体签单符合持续向好预期。下游硅片企业维持较高开工，但节前有库存备料，短期暂无额外采购。在新产出品质量较高的情况下，后续工业硅需求增量依仗新投产能增量。 3、库存：交易所库存周度整体累库1025吨至24.29万吨。工业硅社会库存周度去库2300吨至18.01万吨，其中厂库去库2300吨至8.12万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.8万吨，昆明港持稳在2.3万吨。 4.观点：因当前下游议价不断施压下，周内部分硅厂受降库压力选择让利，导致现货持续下行。供需两端变动不大，西南继续停炉减产，新疆增加开炉，但复产规模继续低于预期。下游仅晶硅需求稳定，有机硅停车复产进度存疑，合金两会检查结束，存原料备货需求，但整体量级不大。目前市场询价多成交少，硅厂利润倒挂和高库存之间矛盾未解之前，让利降价仍是唯一可能，预计硅价大涨无望，延续弱势震荡调整。 工业硅：下游施压，延续弱势 目录1、期货价格：震荡走弱，15日主力2405收于12810元/吨，周度跌幅3.47%。2、现货价格：持续下行，百川参考均价为14570元/吨，其中不通氧553下跌400元/吨至13900元/吨，通氧553下跌300元/吨至14300元/吨，421下跌100元/吨至15100元/吨。3、价差：本周553品牌间价差走扩，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差持稳。4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加540吨至8.1万吨，周度开炉增加2台至325台，开炉率上涨0.27%至43.3%。5、需求：DMC周度产量环比增加2000吨至4.16万吨，多晶硅周度产量增加500吨至4.78万吨。6、库存：交易所库存周度整体累库1025吨至24.29万吨。工业硅社会库存周度去库2300吨至18.01万吨，其中厂库去库2300吨至8.12万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.8万吨，昆明港持稳在2.3万吨。 1.1期货价格：震荡走弱，15日主力2405收于12810元/吨，周度跌幅3.47% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#下跌400元/吨，通氧553#下跌300元/吨，421#下跌100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553品牌间价差走扩，高低牌号价差走扩，553地域价差持稳，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：现货转至贴水，期现价差由贴转升至290元/吨，当前最低交割品趋向于421# 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格继续上涨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水期西南主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本持稳在15000元/吨，行业平均利润降至-30元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，四川云南出现倒挂，新疆利润空间收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量增加2台至325台，开炉率上涨0.27%至43.3% 2.2供给：周度产量环比上涨540吨至8.1万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体累库1025吨至24.29万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库2300吨；黄埔港持稳在3.8万吨，天津港持稳在3.8万吨，昆明港持稳在2.3万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格持稳在16100-17000元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：受益于有机硅节后集中交付预售单，大厂借机挺价报盘，下游本着买涨不买跌持续跟进 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格延续企稳在5.9万元/吨附近 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：3月整体签单符合持续向好预期，下游暂无额外采购，工业硅需求增量依仗新投产能增量 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线上调，原生铝合金开工率持稳，再生铝合金开工率上行 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：3月供需双增、呈现宽松格局，硅价大涨大跌可能性均偏低、弱势震荡为主 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。