1-2月社消总额同比增长5.5%,增速较2023年12月下降1.9个百分点 3月18日,国家统计局发布社消数据:2024年1-2月社会消费品零售总额为8.13万亿元,同比增长5.5%,低于wind市场一致预期(同比增长6.2%),增速比12月下降1.9个百分点。其中,限额以上企业(单位)商品零售额为2.75万亿元,同比增长6.2%,增速比12月上升1.4个百分点。 1-2月,社会消费品零售总额为8.13万亿元,同比增长5.5%,增速比上年同期上升2.0个百分点。(如无特殊说明,本文1-2月均指2024年1-2月,12月均指2023年12月) 2/1月份CPI增速环比1/12月变化1.5/-0.5pct,日用品类零售额同比下滑 2024年2/1月份全国CPI当月同比增速为0.7%/-0.8%,2023年12月份全国CPI当月同比增速为-0.3%,2/1月份CPI同比增速环比1/12月提升1.5pct/下降0.5pct。1-2月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长9.0%,增速较12月份上升3.2个百分点。饮料类零售额同比增长6.9%,增速较12月份下降0.8个百分点。日用品类零售额同比下降0.7%,增速较12月份上升5.2个百分点。 百货行业中,纺织服装类和化妆品类零售额增速均环比下降 1-2月,百货行业相关类别中,纺织服装类零售额同比增长1.9%,增速较12月份下降24.1个百分点。化妆品类零售额同比增长4.0%,增速较12月份下降5.7个百分点。其中化妆品类零售额同比增速环比下降幅度小于纺织服装类。 黄金珠宝行业1-2月零售额同比增长5.0%,增速较12月份下降24.4p Ct 1-2月,黄金珠宝行业相关类别中,金银珠宝类零售额同比增长5.0%,增速较12月份下降24.4个百分点。1-2月金银珠宝零售额增速环比下降幅度较大。 地产相关类别零售额增速环比普升,文化办公用品类零售额同比下降 1-2月,地产相关类别中,家用电器类零售额同比增长5.7%,增速较12月份上升5.8个百分点。家具类零售额同比增长4.6%,增速较12月份上升2.3个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比增长2.1%,增速较12月份上升9.6个百分点。 1-2月,其他类别中,烟酒类零售额同比增长13.7%,增速较12月份上升5.4个百分点。通讯器材类零售额同比增长16.2%,增速较12月份上升5.2个百分点。文化办公用品类零售额同比下降8.8%,增速较12月份上升0.2个百分点。 中西药品类零售额同比增长2.0%,增速较12月份上升20.0个百分点。体育、娱乐用品类零售额同比增长11.3%,增速较12月份下降5.4个百分点。 餐饮增速表现好于商品零售表现,建议关注业绩披露情况 1-2月社消增速略低于市场预期,其中,餐饮收入同比增速高于商品零售同比增速。在商品零售中,同比增速表现较好的品类包括通讯器材类、烟酒类和体育娱乐用品类。其他品类表现略显平淡,必选品类表现略好于可选品类。2023年年报和2024年一季报即将披露,建议关注业绩表现较好、估值较低的个股。 风险提示:宏观经济增速和居民收入增速未达预期,地产后周期影响部分细分行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 图表1:2024年1-2月社会消费品零售主要数据 图表2:全国CPI和食品CPI的当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表3:全国限额以上企业商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表4:全国限额以上企业粮油食品类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表5:全国限额以上企业饮料类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表6:全国限额以上企业烟酒类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表7:全国限额以上企业纺织服装类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表8:全国限额以上企业化妆品类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表9:全国限额以上企业金银珠宝类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表10:全国限额以上企业日用品类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表11:全国限额以上企业体育、娱乐用品类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表12:全国限额以上企业家用电器类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表13:全国限额以上企业中西药品类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表14:全国限额以上企业文化办公用品类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表15:全国限额以上企业家具类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表16:全国限额以上企业通讯器材类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表17:全国限额以上企业石油及制品类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表18:全国限额以上企业汽车类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2) 图表19:全国限额以上企业建筑及装潢材料类商品零售总额当月同比增速(2019/1~2-2024/1~2)