通信行业周报：中兴事件或迎转机，关注数通产业和物联网

最近一年行业指数走势 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2017-052017-092018-01通信 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（05.11） EPS（元） PE 投资评级 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 002281 光迅科技 154.40 23.89 0.65 0.85 1.13 36.75 28.11 21.14 增持 300310 宜通世纪 80.19 8.97 0.38 0.53 0.65 23.61 16.92 13.80 增持 2018年05月13日 通信行业周报（18/5/7-18/5/13） 计算机软件与服务 证券研究报告 通信  周度回顾：上周A股市场整体上涨，上证综指上涨2.34%，创业板成指上涨1.10%，中信29个一级行业中28个行业上涨，仅1个行业下跌，其中涨幅最大的为食品饮料行业，上涨6.39%，通信行业在所有行业中涨幅居第25位，上涨了0.91%。  行业及重点公司动态点评: 1. 中兴通讯5月6日公告称已正式向BIS（美国商务部工业与安全局）提交了关于暂停执行拒绝令的申请，并根据BIS指引提交了回应拒绝令的补充材料；5月9日公告，受拒绝令影响，本公司主要经营活动已无法进行，但公司现金充足，将在合法合规的前提下坚守商业信用，公司及相关方积极与美国政府相关部门沟通，推动美国政府调整或取消拒绝令，推动事情向好的方向发展。 据华尔街日报报道，BIS的发言人表示，该局正评估中兴的申诉，将立即给予考虑。白宫发言人桑德斯表示，中共中央政治局委员、中国国务院副总理刘鹤将于下周访问美国首都华盛顿，与美国经贸官员继续举行经贸磋商，中兴被激活拒绝令事件有望迎来转机。 2.随着2017年年报和2018年一季报的披露完成，部分上市公司并购标的业绩完成度不及预期，触发商誉减值，影响了上市公司当期利润，潜在的商誉减值风险逐渐被市场认识和重视。我们以申万一级行业为例统计了最新报告期的商誉余额及2017年报计提减值的金额：目前（2018Q1），全市场共1945家上市企业存在商誉，总金额达1.34万亿人民币，占总资产的比例0.59%；通信行业商誉总额422.56亿元，占总资产的比例3.56%；2017年度通信行业计提商誉减值总额11.74亿元，同比增长96.23%。 通信行业2017年报商誉减值计提总额居全行业第八，商誉余额占总资产的比例居全行业第六，均处于全市场中上游，但是和最高的几个行业都有较大差距，减值风险总体可控。通信企业并购重组标的专注于上下游，近两年运营商资本支出下行，行业整体竞争加剧、盈利下滑，随着未来两年5G开启建设和商用，行业景气度提升，专注上下游的并购项目有望与上市公司主营形成协同，商誉风险有望被有效化解。  投资建议:持续看好数据中心和物联网应用给通信行业带来的机会，建议关注定增加码100G光模块、25G高速光芯片实现量产的光迅科技（002281.SZ）和受益物联网连接数增长的宜通世纪（300310.SZ）。  风 险提示：数据中心建设不及预期；市场环境存在大幅波动风险。 行业研究 财通证券研究所 中兴事件或迎转机，关注数通产业和物联网 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 赵成 分析师 SAC证书编号：S0160517070001 zhaoc@ctsec.com 021-68506207 唐航 联系人 tanghang@ctsec.com 021-68506207 相关报告 1 《报告标题报告标题:通信行业商誉风险总体 可 控 ， 产 业 整 合 不 可 因 噎 废 食 》 2018-05-11 2 《业绩分化明显，破局需拥抱产业变革:通信行业年报和一季报点评》 2018-05-07 3 《竞争加剧业绩分化，新技术储备是胜出关键:通信行 业周报（18/4/30-18/5/6）》 2018-05-07 数据来源：贝格数据,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 市场行情回顾 ............................................. 3 1.1 A股板块表现 ................................................ 3 1.2 A股通信板块个股表现 ........................................ 4 2、 行业及重点公司动态点评 .................................... 4 2.1 通信行业商誉风险总体可控，产业整合不可因噎废食.............. 5 3、 行业新闻................................................. 6 3.1 BIS称将立即评估中兴的申诉，事件或迎转机 .................... 6 3.2 通鼎宽带等5家企业中标中国移动2018年至2019年光缆终端盒集采 6 3.3 大唐电信向辰芯科技增资重组：打造“中国芯”.................. 6 3.4 韩国6月15日举行5G频谱拍卖，将在三家运营商间平均分配...... 7 3.5 微软建立全球专属CDN网络：平均延迟50ms ..................... 7 3.6 诺基亚收购物联网公司SpaceTime Insight ...................... 7 3.7 消息称高通计划退出服务器芯片市场............................ 7 3.8 两款国产高端射频芯片问世，将推动我国5G布局................. 7 3.9 长飞与特发信息合资成立光纤预制棒公司........................ 8 3.10 澳洲电信Telstra停售22款中兴产品：含19款手机............. 8 3.11 华工科技：已做好5G光模块大规模量产准备.................... 8 3.12 中国联通启动G.654.E光纤测试 2018年内开启集采工作 ......... 8 3.13 联想否认5G标准站队高通不投华为............................ 8 3.14 苹果放弃10亿美元爱尔兰数据中心计划........................ 8 3.15 江苏移动携手徐矿集团打造淮海经济区标杆数据中心............. 9 4、 重点公司公告 ............................................. 9 4.1 光迅科技：拟定增募资10.2亿元加码100G数通光模块............ 9 4.2 移为通信：旗下产品通过美国电信运营商AT&T认证............... 9 4.3 鑫茂科技：受让微创网络10%股权 .............................. 9 4.4 中兴通讯：受美国激活拒绝令影响，股东大会延期召开............ 9 4.5 宜通世纪：定向增发购买倍泰健康的部分公司股权解禁........... 10 4.6 高新兴：持股5%以上股东减持公司股份1.35%................... 10 4.7 恒信东方：子公司参与设立产业投资基金....................... 10 4.8 创意信息：公司董事计划减持公司股份......................... 10 4.9 共进电子：拟收购标的山东闻远2017年业绩符合交易先决条件.... 10 5、 风险提示................................................ 10 图表目录 图1：A股全体板块上周表现 ....................................3 图2：通信子板块表现.........................................3 图3：概念板块表现 ..........................................3 图4：2017年报各行业商誉减值计提总额/百万 ......................5 表1：A股通信板块涨幅前五 ....................................4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 市场行情回顾 1.1 A股板块表现 上周A股市场整体上涨，上证综指上涨2.34%，创业板成指上涨1.10%，中信29个一级行业中28个行业上涨，仅1个行业下跌，其中涨幅最大的为食品饮料行业，上涨6.39%，通信行业在所有行业中涨幅居第25位，上涨了0.91%。 图1：A股全体板块上周表现 数据来源：WIND，财通证券研究所 通信子板块方面，电信运营下跌了2.55%，通信设备制造上涨了1.19%，增值服务上涨了2.20%。 概念板块中，物联网上涨了2.26%，量子通信上涨了1.91%，三网融合上涨了1.52%，智能交通上涨了1.18%，5G上涨了0.82%，移动互联网上涨了0.52%，智慧城市下跌了0.05%，IPV6下跌了0.38%，云计算下跌了0.56%，4G下跌了1.20%。 图2：通信子板块表现 图3：概念板块表现 -2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%国防军工 综合 计算机 钢铁 通信 交通运输 电力及公用事业 传媒 建筑 电子元器件 建材 商贸零售 机械 医药 非银行金融 农林牧渔 电力设备 房地产 纺织服装 银行 基础化工 家电 汽车 石油石化 轻工制造 有色金属 餐饮旅游 煤炭 食品饮料 创业板综 上证综指 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 数据来源：WIND，财通证券研究所 数据来源：WIND，财通证券研究所 1.2 A股通信板块个股表现 本周A股通信行业个股方面，信维通信（300136.SZ）本周上涨13.89%，涨幅居第一；此外移为通信（300590.SZ）本周上涨11.31%；优博讯（300531.SZ）本周上涨8.90%；中富通（300560.SZ）本周上涨8.86%；欣天科技（300615.SZ）本周上涨8.22%。 表1：A股通信板块涨幅前五 股票代码 名称 涨幅 主营业务 300136.SZ 信维通信 13.89% 公司是国内小型天线行业发展的领跑者，集研发、制造、销售于一体，主要致力于研发和生产移动通信设备终端各类型天线，包括手机天线/GPS/WIFI/手机电视/无线网卡/AP天线等。 300590.SZ 移为通信 11.31% 公司是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商。作为中国M2M(机器与机器通信)设备的主要出口供应商之一，公司系列产品获得了CE，FCC及PTCRB等认证，远销北美，南美，欧亚等世界各地。公司为车载通信、车队管理、物品追踪、人员安全管理、远程医疗和无线健康管理、远程监控等无线物联网应用提供高质量的GPS终端设备和解决方案。 300531.SZ 优博讯 8.90% 公司是中国物流快递等行业移动应