公司FY2024H1业绩报告总结
主要亮点与数据概览
收入与利润增长：
- 报告期内，公司实现营业收入76.32亿元，同比增长44.9%。
- 归母净利润为12.48亿元，同比增长63.4%。
- 经调整净利润为13.03亿元，同比增长64.8%，略超市场预期。
国内业务表现：
- MINISO：门店数量持续增长，截至2023年底，国内门店总数达到3926家，同比增长601家。
- 单店表现：四季度单店收入同比提升32.7%，业绩表现优异。
- 收入贡献：国内MINISO分部收入21.55亿元，同比增长55.5%，成为主要增长动力。
海外业务亮点：
- 展店提速：海外门店数量增长显著，至2023年底，海外门店总数达2487家，同比增长17.6%。
- 市场分布：北美和欧洲市场表现强劲，GMV分别同比增长110%和68%；拉美和亚洲（不含中国）市场GMV分别同比增长37%和21%。
- 收入增长：海外业务GMV增至35.73亿元，同比增长38%，实现营收14.94亿元，同比增长51%。
成本与费用控制：
- 毛利率：单季度毛利率创新高，达到43.15%，同比增长3.18个百分点。
- 销售费用：销售费用率为18.8%，同比增长2.09个百分点，主要因人工开支、物流费用、IP授权费及营销支出增加。
- 管理费用：管理费用率为4.9%，同比下降0.99个百分点。
- 经调整净利率：四季度经调整净利率达17.2%，同比增长2.24个百分点，环比增长0.26个百分点，保持高位。
投资建议与风险提示
投资建议：
- 预计FY2024-FY2026年营业收入分别为153.7亿、192.5亿、234.6亿元，归母净利润分别为25.0亿、34.2亿、44.5亿元。
- 当前估值为17.0、12.4、9.6倍PE。
- 维持“买入”评级，鉴于公司全球日杂零售龙头地位、竞争优势、海外业务高速增长以及盈利能力的改善。
风险提示：
- 市场竞争加剧的风险。
- 业态扩展及产品迭代不及预期的风险。
财务报表与主要财务比率
- 财务报表未直接提及，但强调了毛利率、净利率、销售费用率、管理费用率等关键财务比率的改善与增长。
- 主要财务比率反映了公司在成本控制、盈利能力方面的积极进展，为投资者提供了业绩稳定性和增长潜力的重要指标。
