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不锈钢周报

2024-03-15许亮东亚期货D***
不锈钢周报

2024年3月15日 研究员:许亮 期货从业:F0260140交易咨询:Z0002220审核:唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2608单元 电话 021-55275088 电子邮件 xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures.com/ 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 上海东亚期货周报—不锈钢 观点 从原料端来看,RKAB扰动减弱,镍铁供应或加快恢复,镍铁价格走低,不锈钢成本支撑下移。从供需上来看,3月排产大幅增加,下游需求恢复较慢,本周不锈钢库存变化不大。当前不锈钢厂利润情况有所转差,再度出现成本倒挂现象。短期来看,成本支撑弱化,需求不及预期,不锈钢价格或震荡偏弱运行。 基本面 供需: 今年2月不锈钢冷轧产能利用率下降到52.43%,主要是由于春节的影响。不锈钢的产能仍较高,再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力,意味着市场易有过剩倾向。 今年3月粗钢排产总计312万吨,较2月产量254.67万吨的环比上升22.51%。其中300系排产158.9万吨,环比上升19.93%。 库存: 社会库存合计118.49万吨,环比0.03%,同比-9.36%,其中300系库存72.71万吨,环比-1.44%,同比-7.69%, 其中300冷轧库存48.47万吨,环比-0.62%,同比-1.54%。 价差: 现货13650元/吨,期货主力13635元/吨,基差15元/吨;外购高镍铁利润114元/吨,自产高镍铁利润-46元/吨。 上海东亚期货周报 基本面要点分析 向上驱动 1.国内政策或将改善终端产业景气,进而带动对不锈钢的需求;2.印尼RKAB审核推进缓慢;3.下游开始刚需补货,不锈钢成交有所好转。 向下驱动 1.3月不锈钢排产量较大,需要足够需求承接;2.不锈钢库存重回累库。 逻辑分析 从原料端来看,RKAB扰动减弱,镍铁供应或加快恢复,镍铁价格走低,不锈钢成本支撑下移。从供需上来看,3月排产大幅增加,下游需求恢复较慢,本周不锈钢库存变化不大。当前不锈钢厂利润情况有所转差,再度出现成本倒挂现象。短期来看,成本支撑弱化,需求不及预期,不锈钢价格或震荡偏弱运行。 观点 震荡,13595-13780;关注消费刺激政策以及不锈钢下游消费恢复情况。 原料: 镍生铁:中国镍铁产量变化较小,而进口量不断提升,绝大部分进口来自于印尼,12月份进口量为10.5万吨,印尼占93%。3月15日NPI价格为955元/镍,较上周下跌1.55%。 上海东亚期货周报 数据来源:Mysteel,EAF 废不锈钢:3月15日废不锈钢304价格为9700元/吨,较上周下跌2.62%。 数据来源:Mysteel,EAF 铬铁:2024年年初,铬铁产量略有回升,1月份铬铁产量为66.05万吨,较去年12月上涨2.36万吨,环比 上涨3.71%。去年12月铬铁进口量较11月大幅下降,降至22.23万吨,其中12.01万吨来自南非,约占54%。 上海东亚期货周报 铬铁价格自去年3月中旬开始略有下降,4月中旬降至8650元/50基吨,4月末价格有所回升,今年3月15日价格为8800元/50基吨,与上周价格持平。 供需: 数据来源:Mysteel,铁合金在线,EAF 供应端,据Mysteel数据,今年2月不锈钢产量为254.67万吨,环比下降7.08%,今年3月排产为312万吨,环比上涨22.51%。从目前排产计划的数据来看,200系、300系和400系在3月均有小幅增产。 需求端,从数据上看,2023年12月不锈钢表观需求量较11月有一定幅度的回升。 上海东亚期货周报 上海东亚期货周报 数据来源:Mysteel,EAF 中国不锈钢产量/排产计划(万吨) 1月 2月 3月E 200系 68.07 73.79(环比+8.40%) 98.2(环比+33.1%) 300系 153.02 132.49(环比-13.42%) 158.9(环比+19.9%) 400系 52.99 48.39(环比-8.68%) 55.0(环比+13.7%) 合计 274.08 254.67(环比-7.08%) 312.0(环比+22.5%) 数据来源:Mysteel,EAF 上海东亚期货周报 库存: 库存方面,Mysteel数据显示,截至2024年3月15日,不锈钢社会库存(78家样本)约118.49万吨,其 中300系库存约72.71万吨。 数据来源:Mysteel,EAF 上海东亚期货周报 价格、基差、利润: 数据来源:Mysteel,EAF 不锈钢现货价格自去年10月中下旬开始持续下跌,12月开始企稳,今年3月15日不锈钢现货价格为 13650元/吨,较上周下跌1.80%。 数据来源:Mysteel,EAF 上海东亚期货周报 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程,提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息,研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素,制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案,拟定期 服务问询电话:021-55275087(由交易咨询部统一受 货交易策略等 理)投诉电话:021-55275065 地址:上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话:400-600-7299