2月信贷社融增速再度放缓,企业票据融资削减,资金防空转套利下票据套利的规模或大幅下降。春节因素是重要影响,剔除春节因素之后信贷同比小幅少增。广义货币增速仍在筑底,狭义货币增速再度回落。财政存款可能持续释放,对银行间流动性形成缓释。信用供给不足,资产荒持续,震荡市中关注调整出的配置机会。