2023年3月份信用债市场调查问卷：短期内信用资产荒或仍将持续

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信用债市场调查与分析

短期内信用债资产荒现象预计持续

• 主要原因：供需失衡被认为是引发信用债资产荒的主要因素。
• 预期持续时间：多数投资者预计该现象将在1-3个月内持续。

投资策略与市场展望

• 资产组合久期管理：半数投资者倾向于维持现有久期，同时在宽松流动性的背景下，考虑适度拉长久期以获取更多收益机会。
• 关注城投短久期下沉策略：近半数投资者看好短久期城投债的下沉策略，这不仅得益于降准带来的下行空间，还因为地方政府偿债意愿增强。

市场动态与利差趋势

• 信用利差调整：市场普遍预期信用利差将维持区间震荡，部分看好下行趋势，但上行风险亦被提及，整体调整幅度不大。
• 影响因素：信用债供需关系被视为影响资产荒的关键因素，其重要性得到50%的投资者认可。

风险提示

• 样本限制与代表性偏差：调查结果可能因样本限制而存在偏差。
• 经济恢复影响：经济快速恢复可能改变债市基本面逻辑，增加不确定性。

结论

当前信用债市场正经历资产荒现象，预计短期内将持续，但难以复制特定历史模式。投资者在久期管理上表现出一定的灵活性，尤其是对短久期城投债下沉策略持有积极看法。市场普遍认为信用利差将保持相对稳定，上下行空间有限。然而，市场动态及经济基本面的变化仍需持续关注，以应对潜在的不确定性。