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农业行业周报3.11-3.17:本周猪价回升,亏损幅度收窄

农林牧渔2024-03-17谢芝优中国银河叶***
农业行业周报3.11-3.17:本周猪价回升,亏损幅度收窄

行业周报●农林牧渔 2024年3月17日 本周猪价回升,亏损幅度收窄 ——农业行业周报3.11 核心观点: 农林牧渔 推荐 维持评级 -3.17 本周农业板块表现弱于沪深300:3.11-3.15农林牧渔指数下跌0.07%,在SW一级行业中居第26位;同期沪深300上涨0.71%。各子行业中,渔业(+5.07%)、动物保健(+3.79%)涨幅居前,而养殖业(-2.43%)、饲料(+1.48%)表现靠后。个股方面,众兴菌业、粤海饲料、华绿生物涨幅居前。 生猪养殖:3月15日生猪养殖板块PB为3.02倍,周环比-3.21%,处于历史低位区间。根据博亚和讯,3月15日生猪价格14.47元/kg,周环比+1.12%;15kg仔猪价格36.65元/kg,周环比+0.30%。根据涌益咨询,商品猪周度出栏体重123.02kg,周环比+0.60%。3月15日自繁自养生猪养殖利润-148.73元/ 分析师 谢芝优:021-68597609:xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码:S0130519020001 相对沪深300表现图 头,亏损周度环比缩小35.2元/头。关注行业二次育肥情况以及压栏情况,或农林牧渔沪深300 10% 对短期养殖情绪、猪价走势产生影响。另外我们认为产能去化仍持续(或受 亏损幅度影响去化幅度),叠加考虑行业估值处历史低位,建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企,建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖:3月15日肉鸡养殖板块PB为1.81倍,周环比+1.69%,处历史低位区间。白羽鸡:根据博亚和讯,3月15日毛鸡均价3.83元/斤,周环比+1.19%;鸡苗价格3.80元/羽,周环比+2.43%;白羽鸡养殖利润-2.51元/羽,亏损周度 环比扩大0.39元/羽。根据协会数据,3月10日在产父母代存栏2175万套, 周环-1.20%;父母代鸡苗销量152万套,周环比-3.45%。我们认为上游祖代供给拐点已初步传导至父母代,建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡: 产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行,头部企业成本优势叠加价格好转,盈利弹性有优势,建议积极关注立华股份。 饲料:根据汇易网,3月15日玉米现货价2468元/吨,周环比+0.03%;小麦现货价2804元/吨,周环比-0.53%;豆粕现货价3501元/吨,周环比+2.76%。根据博亚和讯,3月15日鱼粉现货价12830元/吨,周环比-1.16%。3月6日,肉鸡饲料均价3.48元/kg;3月7日,育肥猪配合料均价3.63元/kg,9月以来均保持下行趋势。水产饲料方面,重点关注水产品存塘情况,或对后续水产品价格产生影响。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等,建议关注海大集团、粤海饲料。 投资建议:农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等;白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等;黄羽鸡养殖中的立华股份;种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等;饲料业务中的海大集团、粤海饲料;动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等;宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。 风险提示:畜禽价格不达预期的风险,疫病的风险,原料价格波动的风险等。 0% -10% -20% -30% 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽价格低位震荡,产能去化进行中0310 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡,能繁母猪正常保有量降至3900万头0303 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_2024中央一号文件发布,聚焦国家粮食安全0204 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价低迷,亏损加剧,产能去化持续0114 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价持续下行,饲料原料价格下行0107 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡运行,白鸡祖代美国渠道引种恢复1224 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价反弹,持续关注产能去化节奏1217 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_关注生猪冬季疫病进展,全球禽流感再爆发1210 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑输沪深300,子行业中,渔业、动物保健表现居前3 二、重点数据跟踪4 (一)生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 (二)肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 (三)饲料产业链数据与上市公司变化8 三、行业要闻9 (一)全球农业气象9 (二)行业新闻速递11 (三)未来大事提醒11 四、风险提示12 一、本周农业跑输沪深300,子行业中,渔业、动物保健表现居前 图1:本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第26位 图2:年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第31位 近一周涨跌幅/% 86420 -2-4-6-8 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 汽车饮料属保 图3:本周农业部分子行业指数涨跌幅情况图4:年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 近一周涨跌幅/% 5.07 3.79 3.00 1.95 1.48 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4.41 -7.56 -9.44 -10.83 -18.62 -20.08 -2.43 0 -5 -10 -15 -20 -25 年初至今涨跌幅/% 渔业动物保健种植业农产品加工饲料养殖业 种植业农产品加工养殖业饲料渔业动物保健 资料来源:Wind,中国银河证券研究院资料来源:Wind,中国银河证券研究院 图5:本周农业个股涨幅前十名情况图6:本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/% 30.01 11.7711.57 9.889.799.28 8.44 7.857.757.71 35 30 25 20 15 10 5 0 近一周涨跌幅/% -1.17-1.19 -1.64 -1.79 - 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 资料来源:Wind,中国银河证券研究院资料来源:Wind,中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 (一)生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1:生猪养殖板块重点数据跟踪 PB(LF) 成交量(万手) 收盘价 最新2024/3/15 3.02 157.83 5597.73 一周涨跌幅 -3.21% -8.54% -3.10% 22年以来走势 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅22年以来走势 中国:大中城市:出场价格:生猪 元/kg 2024/3/6 国家发改委 14.52 0.35% 生猪价格 元/kg 2024/3/15 博亚和讯 14.47 1.12% 价格 15kg仔猪价格20kg仔猪价格 元/kg元/kg 2024/3/152024/3/15 博亚和讯博亚和讯 36.6531.49 0.30% -0.03% 毛白价差 元/kg 2024/3/14 涌益咨询 4.15 -1.43% 中国:平均价:二元母猪 元/kg 2024/3/15 Wind 30.4 0.00% 成本 中国:猪粮比价中国:平均价:育肥猪配合饲料 元/kg 2024/3/15 2024/3/7 Wind 农业农村部 6 3.63 1.69% -0.27% 利润 中国:养殖利润:自繁自养生猪中国:养殖利润:外购仔猪 元/头元/头 2024/3/152024/3/15 WindWind -148.73 58.94 19.14%62.77% 能繁母猪存栏量(月频) 万头 2024/1/31 农业农村部 4067 -1.81% 供给 生猪存栏量(季频)商品猪出栏体重 万头 kg 2023/12/31 2024/3/14 农业农村部 涌益咨询 43517 123.02 -1.82% 0.60% 冻品库存率 % 2024/3/14 涌益咨询 18.45% 0.32% 需求 屠宰企业日度屠宰量 万头 2024/3/15 涌益咨询 12.53 -5.93% 生猪养殖(850172.SI) 重点数据跟踪 资料来源:Wind,国家发改委,博亚和讯,农业农村部,涌益咨询,中国银河证券研究院(注:月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比) 表2:生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 牧原股份 002714.SZ 20240312 限售解禁 根据公司公告,首次授予部分的限制性股票第二个解除限售期解除限售时间为自首次授予登记之日起24个月后的首个交易日起至首次授予登记之日起36个月内的最后一个交易日当日止,公司首次授予部分的限制性股票完成登记并上市日期为2022年3月25日,第二个限售期于2024年3月24日即将届满。公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解锁条件已经成就,激励对象共4,534人,可解除限售的股票数量为25,153,053股,占目前公司股本总额0.46%。 巨星农牧 603477.SH 20240313 股份减持 公司持股5%以上股东和邦集团持有公司股份98,618,802股,占公司总股本比例的19.35%,计划自本公告披露日起15个交易日后的3个月内,以集中竞价方式减持公司股份不超过5,097,887股,即不超过公司总股本的1%,且在任意连续90日内,减持股份总数不超过公司总股本的1%。若此期间公司有送股、资本公积金转增股本、增发新股等股份变动事项,本次减持股份数量和减持比例将相应进行调整。 普莱柯 603566.SH 20240313 设立私募股权投资基金 公司立足长远规划,为加快推进产业链上下游的业务布局,协同主业发展,公司与惠中资本、国宏资本、洛阳市产业发展基金签署合伙协议,共同出资设立洛阳惠中宏泰创业投资基金合伙企业。基金总规模20,000万元,公司及子公司惠中资本拟认缴出资人民币12,000万元。经营范围包括生命科学、生物科技及生物医药等项目投资,投资管理。 普莱柯 603566.SH 20240314 限售解禁 公司于2022年9月向特定对象非公开发行人民币普通股共计31,420,573股。截至公告披露日,发行对象张许科先生认购的本次非公开发行股票自发行结束之日起18个月内不得转让条件已达成,本次限售股上市流通数量为1,679,496股,占公司总股本的0.49%,本次限售股上市流通日期为2024年3月19日。 神农集团 605296.SH 20240315 募投结项 公司于2021年5月公开发行人民币普通股(A股)股票4,003万股募集资金投资项目(优质仔猪扩繁基地建设项目、优质生猪育肥基地建设项目、云南曲靖50万头生猪屠宰新建项目)已建设完成,相关募投项目全部结项。公司拟将截至2024年2月29日的节余募集资金5,819.56万元(包括利息收入及待支付尾款)永久补充流动资金,实际金额以资金转出当日专户余额为准。 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 表3:全球非洲猪瘟疫情动态(3.7-3.14) 时间 地点 疫情动态 3.7 克罗地亚 武科瓦尔-斯里耶姆县发生4起野猪非洲猪瘟疫情,4头野猪感染死亡 3.7 罗马尼亚 萨图马雷县等4地发生4起野猪和1起家猪非洲猪瘟疫情,5头野猪感染死亡,53头家猪感染,2头死亡,51头被扑杀 3.7、3.13 意大利 皮埃蒙特大区等4地发生62起野猪非洲猪瘟疫情,62头野猪感染死亡 3.8 波兰 西滨海省等4地发生58起野猪非洲猪瘟疫情,91头野猪感染死亡 3.8 阿尔巴尼亚 库克斯县发生1起野猪非洲猪瘟疫情,2头野猪感染死亡 3.12 摩尔多瓦 格洛代尼区发生1起野猪非洲猪瘟疫情,1头野猪感染死亡 3.12 匈牙利 科马罗姆州等3地发生8起野猪非洲猪瘟疫情,10头野猪感染死亡 3.12