电子行业周报：展望GTC变革，共享AI盛宴

市场回顾 本周（3月11日-3月15日）电子板块涨跌幅为0.95%，相对沪深300指数涨跌幅+0.24pct。本周电子行业子板块涨跌幅分别为：显示零组5.41%，其他电子零组件Ⅲ3.74%，消费电子组件2.51%，分立器件1.51%，LED1.38%，被动元件1.34%，集成电路0.65%，半导体材料0.05%，消费电子设备-0.23%，面板-0.28%，PCB-0.69%，安防-0.84%，半导体设备-1.33%。 行业要闻 AI：英伟达GTC 2024将于3月18日至21日在美国加州圣何塞会议中心举行，全新加速卡B100有望发布。黄仁勋将在3月19日进行主题演讲，分享AI和加速计算领域的最新突破。会议期间还将有超过200家的展商参展，以及20多场技术讲座和大量独特的交流活动。 手机：3月上旬，港股（舜宇光学、丘钛科技）及台股（大立光、玉晶光）等光学公司，陆续披露月度营收或CCM出货量数据，整体数据表现亮眼。此外，4月份华为P70系列发布备受期待，相关创新有望带动手机产业链新一轮机遇。 存储：据韩媒援引业内人士消息称，三星电子将在2024年3月和4月与主要手机 、PC和服务器客户重新谈判价格 ， 预计将推动NAND闪存价格上涨15%~20%。 公司动态 景嘉微：3月12日消息，公司面向AI训练、AI推理、科学计算等应用领域的景宏系列高性能智算模块及整机产品（以下简称“景宏系列”）研发成功，并将尽快面向市场推广。 东山精密：3月12日消息，公司拟向公司实控人袁永刚、袁永峰定向发行不超过人民币15亿元（含本数），用于“补充流动资金”，发行价格为11.49元/股。 工业富联：3月13日消息，发布2023年年度报告，公司2023年实现收入4763.4亿元，同比-6.94%；实现归母净利润210.4亿元，同比增长4.82%；实现扣非后归母净利润202.09亿元，同比增长9.77%。 本周观点：站在当下，AI仍是最核心的投资方向，从云到端的变革汹涌； P70发布在即，手机产业链亦孕育着全新机遇；存储则周期成长兼备，是国产替代的重要舞台。 AI算力：供给侧看以HBM、COWOS为代表的先进封装。核心关注：通富微电，兴森科技、赛腾股份、精智达。需求侧看大模型进展，及云端算力需求。 核心关注：工业富联、沪电股份、胜宏科技、聚辰股份。终端侧看AI硬件落地及赋能，核心关注：联想集团、小米集团、华勤技术。 手机链：关注P70发布带来的光学变革及出货量弹性。核心关注：舜宇光学、欧菲光、水晶光电、东田微、韦尔股份、思特威。 存储链：价格弹性关注德明利、江波龙；长鑫链关注雅克科技、华特气体、北方华创、中微公司；HBM方面，除了前文提及的通富微电、赛腾股份、精智达外，还可关注TCB龙头设备厂商ASMPT。 风险提示：电子行业周期复苏不及预期；行业竞争加剧；汇率波动。 1本周观点 1.12024全球GTC大会，共享AI盛宴 GTC 2024将于3月18日至21日在美国加州圣何塞会议中心举行，全新加速卡B100有望发布。本次大会将举办超过900场会议，300多家参展商将展示企业如何部署NVIDIA平台，以在航空航天、农业、汽车和运输、云服务、金融服务、医疗和生命科学、制造、零售和电信等各行各业实现重大突破。黄仁勋将在3月19日进行主题演讲，分享AI和加速计算领域的最新突破。会议期间还将有超过200家的展商参展，以及20多场技术讲座和大量独特的交流活动。 1.1.1全新算力，B100展望 B100加速卡有望在此次大会面世，算力及片间互联有望全面升级。英伟达的上一代H100加速卡在2022年发布，SXM版本的INT 8算力达到3958TOPS，相较上一代A100 SXM的624TOPS提升了5倍以上。此次B100在算力层面有望延续此前算力的升级节奏，在算力方面全面提升。算力升级的同时，片间互联带宽也有望迎来升级。H100 SXM的片间互联速度为NV Link 900GB/s，相较于上一代A100产品提升了50%，为了充分发挥B100的训练集群能力，此次B100在片间互联带宽方面也有望迎来全新升级。 内存和内存带宽或将进一步提升。此前AMD发布的MI300X系列加速卡在内存上达到了192GB，相较英伟达H100 SXM的80GB提升了2倍以上，也给MI300X带来了更好的集群计算效果，此次大会发布的B100芯片有望在内存容量上进一步升级，从而提升AI训练效果。与之对应的，内存版本也有望从H100的HBM3提升至HBM3E，从而给B100带来更好的性能表现。 液冷或成为重要的服务器架构升级路线。英伟达的H100 SXM加速卡的功耗已经达到700W，仍然采用气冷或风冷的散热方式。而伴随着B100芯片在算力上的全面升级，此芯片的功耗预计将有较大提升，液冷或将成为B100服务器的重要升级之一。 图1：英伟达训练卡和推理卡升级历史 1.1.2NV加注机器人，期待技术突破 具身智能时代来临，GTC 2024将发布机器人突破性成果。黄仁勋23年5月提出“人工智能的下一个浪潮是具身智能”，机器人产业已进入具身智能时代。3月18-21日GTC2024大会期间，将探索强大的端到端解决方案，用于开发、模拟和部署AI机器人。众多全球领先机器人公司将在活动中展示下一代自主机器 ， 如AgilityRobotics、 波士顿动力公司 、 迪士尼和Google DeepMind等公司将在现场展出25款机器人，包括人形机器人、工业机械手等。 2024年作为机器人技术变革之年，英伟达、微软、openAI等科技巨头入局，将引领行业再加速。建议关注机器人赛道相关标的： 奥比中光：专注3D视觉感知业务，作为英伟达机器人业务的核心合作伙伴、绑定巨头+卡位视觉&算力、有望充分受益机器人技术之年。1）硬件层面，奥比与英伟达、微软联合研发3DiToF相机FemtoMega量产并面向全球发布；2）生态层面，与NVIDIAOmniverse生态深入融合，合作开发的3D开发套件PerseeN1，多款3D相机集成于英伟达机器人仿真开发平台IsaacSim。奥比已与优必选、斯坦德云迹科技、高仙机器人等多家机器人客户达成业务合作。 维峰电子：公司主要产品为高端精密连接器，下游涉及工控、汽车及新能源。基于工控技术储备，公司在工业/人形机器人所需连接器上具备成熟量产能力，且已有部分产品量产出货—高精密浮动式板对板产品系列和工业高速精密传输系列（Mini I/O），仍在积极开发工业高速线速类产品系列，随着人形机器人大规模商用量产，将对公司的经营产生积极的拉动。 敏芯股份：公司拥有压力传感器封装技术：开发了适合消费电子、汽车、工控、医疗等不同应用领域的封装技术，具有针对性的封装技术应用提高了产品的可靠性，降低了客户的使用成本。 安培龙：公司持续研发MEMS压力传感器，研发投入较多，已形成研发样品但还未实现量产；公司正在研发的MEMS压力传感器主要是硅压阻式压力传感器；公司未来量产的MEMS压力传感器主要用于汽车发动机系统、刹车系统、尾气处理系统等气压测量场景。 表1：GTC2024机器人部分相关会议一览 1.1.3XR及其他核心内容 AI加持，期待XR释放新可能。本次会议将围绕着“XR生态系统的最新发展和趋势“的主题，讲解NVIDIA在该领域布局。具体来看，①讨论XR工作原理的技术基础，包括AR、VR及裸眼全息和主动立体显示器等；②探索推动XR领域向前发展的软件标准和最新算法，以及一些沉浸式案例和工作流程；③深入探讨XR和AI的结合—了解AI如何加速和增强XR体验，以及空间计算如何为AI提供新的可能性与想象空间。 苹果、meta等大厂的MR设备作为一台空间计算机硬件，在英伟达的AI软件和算法加持下，可将数字内容与物理世界无缝融合，增长MR体验并释放新的可能性，同时,MR设备反过来为AI提供了全新的可能性与想象空间，最终开启人机界面新时代。 此外，此次大会核心展示的内容还包括：1）AI模型与部署：会议将分享如何利用最新工具和优化功能来提升AI模型的训练和推理性能；2）计算机视觉/视频分析：通过此次大会了解这些领域的最新技术进展，以及它们如何被集成到各种产品和服务中；3）生成式AI：在大会中听取行业领袖关于生成式AI的实用见解和最佳实践，了解其强大功能；4）数据中心/云：探讨如何构建可扩展的基础架构，以支持日益增长的计算需求。会议中，专家将分享数据科学和机器学习技术的最新发展趋势。 图2：2024GTC大会内容分布 图3：2024GTC大会内容按行业分布 1.1.4部分中国参展厂商一览 2024年的英伟达GTC大会上，有多家中国企业参展，以下是一些已确认参展的中国厂商： 奥比中光：专注3D视觉感知业务，英伟达机器人业务的核心合作伙伴，受邀参展2024年GTC大会，探讨机器人领域最新技术发展和合作机会。 联想：可能会展示其在个人电脑、服务器和数据中心解决方案方面的最新技术。 华三通信：预计将展示其全面的数字基础设施产品组合。 宁畅：可能会展示其为各行业客户提供的服务器和IT基础设施产品。 速腾聚创：可能会展示其在芯片、LiDAR传感器、感知软件等核心技术。 文远知行：可能会展示其在智慧出行、货运和环卫等领域的应用。 七维科技：预计会展示其在M&E、教育和工业元宇宙等行业提供的实时视频图形和现场制作工具。 1.2手机供应链：2月数据亮眼，华为P70新机值得期待 1.2.1供应链营收/销量齐增长，下游升规持续 供应链营收、销量齐增长，下游升规持续。3月上旬，港股（舜宇光学、丘钛科技）及台股（大立光、玉晶光）等光学公司，陆续披露月度营收或CCM出货量数据。整体来看，月度收入方面，大立光和玉晶光1月和2月同比增长均在30%以上，均有不俗表现。手机模组出货量方面，舜宇光学1月和2月合计同比增长高达61%，丘钛科技2月表现稍逊，但1月和2月合计仍有45%以上的同比增长。 图4：24年1/2月大立光/玉晶光月度同比 图5：24年1/2月舜宇/丘钛月度CCM出货量同比 2024年，大立光1月实现营收10.0亿元，同比+37%，2月营收7.6亿人民币，同比+32%；玉晶光1月实现营收4.4亿元，同比+45%，2月营收3.0亿人民币，同比+43%。年初为手机销量传统淡季，但24年1月、2月的上游光学厂商的营收较去年同期有较好表现，主要受益于去年同期基数较低，此外我们认为下游产品规格也在稳步提升。 图6：2022-2024年大立光月度营收（亿元） 图7：2022-2024年玉晶光月度营收（亿元） 舜宇光学2024年2月销量数据显示，手机镜头销量为10439w台，同比+29%；手机模组销量高达5207w台，同比+72%；车载镜头销量为781w台，同比-1%。2024年1和2月手机镜头合计同比+40.9%，手机模组合计同比+61.1%，车载镜头合计同比+16.1%。 丘钛科技2024年1月和2月手机模组销量分别为4000w和2870w台，合计同比去年同比+44.9%；指纹识别模组1月和2月销量分别为1179w和541台，合计同比比去年同比+34.0%。 图8：2022-2024年舜宇光学手机镜头出货量（万件） 图9：2022-2024年丘钛科技手机模组出货量（万件） 图10：2022-2024年丘钛CCM出货量（万件） 图11：2022-2024年丘钛科技指纹模组出货量（万件） 整体来看，年初为手机销售淡季，但去年同期智能手机市场需求低迷，为手机镜头的增长提供了基数。后续，我们持续看好手机端像素和潜望式渗透率提升等趋势。且随着AI大模型在端侧的应用逐步增多和成熟，AI将对手机的交互模式带来革命性影响，从而打开新的市场需求。 1.2.2华为P70发布在即，关注产业链投资机遇 去年Mate60系列的发售，被视为华为重回手机市场的开头炮；展望4月份，华为P70系列发布备受期待，相关创新有望带动手机产业链新一轮机遇，根据爱否科技