公司信息更新报告：2023年收入稳步增长，新增产能逐步释放

电子/电子化学品II公司江化微2024年03月17日发布《Q3收入同比稳步增长，新品放量打开成长空间—公司信息更新报告》。公司发布2023年年报，2023年公司实现营收10.30亿元，同比+9.66%；归母净利润1.05亿元，同比-0.46%；扣非归母净利润1.01亿元，同比+1.63%；销售毛利率26.06%，同比-1.69pcts。2023Q4单季度实现营收2.58亿元，同比+5.81%，环比-5.18%；归母净利润0.07亿元，同比-71.83%，环比-80.06%；扣非归母净利润0.06亿元，同比-74.93%，环比-83.26%；销售毛利率22.56%，同比-6.52pcts，环比-2.92pcts。公司2023年收入稳步增长，主要受益于公司的超净高纯试剂和光刻胶配套试剂销量的增长；毛利率小幅下滑，主要是产品均价降低所致。考虑到新产能的投产周期，我们下调公司2024、2025年业绩，新增2026年业绩，预计2024-2026年归母净利润为1.18/1.40/1.60亿元（2024-2025前值为1.61/2.05亿元），对应EPS为0.31/0.36/0.42元（2024-2025前值为0.42/0.53元），当前股价对应PE为46.0/38.6/33.9倍。我们看好公司湿电子化学品高端产能的放量，维持“买入”评级。