农产品板块日报

1 农产品板块日报 观点汇总 品种观点主要依据及波动区间 豆粕短期走势先强后弱 菜粕短期走势先强后弱 棉花弱势震荡 玉米震荡运行 生猪震荡整理 巴西大豆收割及成熟的作物占比已经达到74.6%，产量逐步明朗化，巴西3月报告继续调减产量对市场带来一些提振，但考虑4月开始面临巴西新豆集中到港供应，后续市场供应压力有所增加，继续追多谨慎对待，做好风控及仓位管理。3200元以上短线投机走势偏多格局，追多谨慎对待，若失守3200元则短线有回撤3150元方向整理的意图。冬季水产消费不足，且菜籽库存供应充足，高于过去四年同期水平，在供应充足，需求淡季下，菜粕承压较大，整体趋势跟随豆粕为主。 供给端持续宽松，棉花商业库存同比维持高位，内外价差倒挂幅度有所缩窄，进口棉港口库存保持增长态势。需求端，纯棉纱纺企出货困难，市场气氛较淡，价格也逐步走低；全棉坯布新增订单下达稀少，销售清淡。整体来看，进入传统“金三银四”传统旺季，订单量仍旧不及预期，纺企信心呈现逐渐回落，下游新增订单稀少，棉纱采购较少。在需求并未好转的情况下，预计短期仍以弱势震荡为主，后续持续关注下游订单与相关政策。 供给端上，气温持续回升，基层玉米上量进度将有所加快，市场供给相对较为宽松，需求方面，下游饲企和深加工企业存在补库需求，市场需求有所提振，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 供给端上，当前标肥价差相对较大，养殖端企业存在压栏惜售情绪叠加二育补栏积极性走强，供给压力有所后移，需求方面，屠宰开工率有所提升，但白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，施压猪价，整体来看，生猪供需呈现双弱局面，预计短期内生猪价格将震荡整理。 气候跟踪 截止2月8日美国CPC最新预测情况显示，厄尔尼诺现象有79%的可能性将在4月至6月期间转变为ENSO中性，然后太平洋有55%的可能性在6月至8月转变为拉尼娜现象。 图1：2024年全年气候预测 1 2 2 中辉期货商品数据晨报 观点及策略 豆粕：短期反弹3 菜粕：短期反弹4 棉花：弱势震荡5 玉米：震荡运行6 生猪：震荡整理7 免责声明7 2 3 3 豆粕：短期反弹 【品种观点】 据mysteel数据统计，截至3月8日，111家油厂豆粕周度库存为64.4万吨，较上周减少3.02万吨， 减幅4.48%，同比去年增加5.09万吨，增幅8.58%。国际市场方面，截至3月10日，巴西大豆收割率为55.8%，上周为47.3%，去年同期为53.4%。成熟作物占比18.8%，灌浆期作物占比达到20.3%。巴西3月报告继续下调大豆产量利多美盘豆类走势。豆粕05合约10日均线以上短线偏多反弹行情，3200元以上投机走势偏多，但考虑巴西产量炒作尾声阶段，继续追多需谨慎，注意做好仓位及风控管理；若失守3200元则短线投机走势有回落3150元方向整理的技术要求。 3 4 4 菜粕：短期反弹 【品种观点】 国内冬季水产需求淡季。菜粕整体供需偏弱，以跟随豆粕趋势运行为主。现货市场方面，截至3月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存29.5万吨，环比上周减少6.41万吨；菜粕库存3.6万吨， 环比上周减少0.18万吨；未执行合同为15.5万吨，环比上周减少3.00万吨。周一加拿大统计局同比调低2024年加籽种植面积3%，利多市场情绪。考虑国内基本面因素，菜粕趋势仍以跟随豆粕行情为主。菜粕05合约10日均线以上短线反弹走势。2600元以上投机走势偏多，看空需谨慎， 若失守2600元则短线投机走势有回落10日、20日均线寻求支持整理的意图。 4 5 5 棉花：弱势震荡 5 【品种观点】 棉花主力合约CF2405小幅度下跌，收15930元/吨，下跌0.09%。ICE美棉小幅度下跌，下跌1.32% 至93.65美分/磅。国内现货价格较昨日小幅下跌，均价17060.83元/吨，下跌0.48%。 国际方面，澳大利亚降雨充沛，主产棉区整体苗青良好；巴基斯坦轧花厂挺价意愿持续强烈，进口棉需求平淡。国内，新疆皮棉累积加工量556.03万吨，加工增速持稳，增量集中在南疆区域。供给端持续宽松，棉花商业库存同比维持高位，内外价差倒挂幅度有所缩窄，进口棉港口库存保持增长态势。需求端，纯棉纱纺企出货困难，市场气氛较淡，价格也逐步走低；全棉坯布新增订单下达稀少，销售清淡。整体来看，进入传统“金三银四”传统旺季，订单量仍旧不及预期，纺企信心呈现逐渐回落，下游新增订单稀少，棉纱采购较少。在需求并未好转的情况下，预计短期仍以弱势震荡为主，后续持续关注下游订单与相关政策。 玉米：震荡运行 【品种观点】 c2405玉米盘面上小幅下跌，收2425元，跌-0.53%，国内玉米现货最新报价小幅上涨，均价2424元/吨左右，供应方面，气温持续回升，基层玉米上量进度将有所加快，市场供给相对较为宽松，需求方面，下游饲企和深加工企业存在补库需求，市场需求有所提振，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内玉米价格将震荡运行。 6 生猪：震荡整理 【品种观点】 lh2405生猪盘面上小幅下跌，收14490元，跌-0.93%，国内生猪现货最新报价小幅下跌，均价14440元/吨左右，供应方面，当前标肥价差相对较大，养殖端企业存在压栏惜售情绪叠加二育补栏积极性走强，供给压力有所后移，需求方面，屠宰开工率有所提升，但白条走货较慢，冻品库存仍处在相对高位，施压猪价，整体来看，生猪供需呈现双弱局面，预计短期内生猪价格将震荡整理。 7 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独�判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的 �场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 贾晖F0232181Z0000183 郭金鑫F03124157 曹以康（实习） 中辉期货全国客服热线：400-006-6688 8