晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年3月14日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、央行召开柜台债券业务座谈会指出，柜台债券业务发展空间大，是一项长期的系统性工作，希望各家机构密切配合，完善柜台债券业务规则，做好柜台债券交易、托管、结算、做市等系统建设和内部协同，加快形成市场效应；柜台债券业务开办机构要切实防范风险，做好内控管理和投资者适当性管理，为个人、企业和中小金融机构提供与其风险承受能力相匹配的投资交易券种和交易方式，促进柜台债券业务平稳健康发展。2、国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动。到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%。3、商务部等九部门联合发布《关于推动农村电商高质量发展的实施意见》，用5年时间，基本建成设施完善、主体活跃、流通顺畅、服务高效的农村电商服务体系。在全国培育100个左右农村电商“领跑县”，培育1000家左右县域数字流通龙头企业，打造1000个左右县域直播电商基地。综合运用5G、人工智能、移动支付等技术，对具备条件的农村商业网点进行数字化改造，打造多种消费场景，开展网订店取、生鲜直送等服务，丰富居民消费体验。推动数字赋能供应链下沉，继续支持新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材和家具家装下乡，促进大宗商品更新换代。4、国务院总理李强在北京调研时强调，牢牢把握新一轮科技革命和产业变革趋势，在推进科技创新和产业创新深度融合中培育和壮大新质生产力，加快塑造高质量发展新动能新优势；人工智能是发展新质生产力的重要引擎，要加强前瞻布局，加快提升算力水平，推进算法突破和数据开发使用，大力开展“人工智能+”行动，更好赋能千行百业。5、证监会党委召开会议强调，要把防风险作为首要任务，突出稳字当头，强化底线思维、极限思维，综合施策，增强资本市场内在稳定性，全力维护市场平稳运行。持续抓好重点领域风险防范化解，妥处存量、严防增量；要依法从严监管市场，抓紧谋划严把IPO入口关、加强上市公司和证券基金期货机构监管等方面的政策措施，健全监管执法制度机制，强化监管问责，坚决打击财务造假、欺诈发行、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。股指期货3月13日A股市场三大指数早盘弱势整理、午后震荡反弹一度翻红但是最终集体收跌，全市场个股涨跌互现、日度成交总额维持万亿上方同时北上资金延续净流入。截至收盘，上证指数下跌0.40%报收3043.83点，深证成指下跌0.27%报收9604.99点，创业板指下跌0.57%报收1895.15点，科创50指数下跌0.34%报收814.93点。申万一级31个行业(2021年新)多数收跌，其中房地产、非银金融、农林牧渔跌幅靠前而传媒、汽车以及有色金属涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达10606亿元，北上资金日度净流入15.67亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2427.60点、3572.36点、5415.11点和5521.78点，日度涨跌幅分别为-0.93%、-0.70%、-0.16%和0.46%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2404）较现货指数分别升水0.02%、贴水0.04%、贴水0.35%和贴水0.89%。 昨日A股市场在金融、地产等权重板块显性回调背景下震荡偏弱运行，可谓前后两个交易日涨跌同因、上下同源，盘中尝试性反弹未果且最终三大指数均小幅下跌，股指期货对应四大现货指数标的中中证1000指数独自收红，盘中市场消息面主要围绕两融业务展开但客观评估对市场影响有限，产业面个别龙头房企债务信用流动性风险仍未大幅缓释驱动股、商板块共振走弱。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现，美债收益率不同期限集体上行而美元指数小幅走低，国际贵金属普遍收涨而原油期货全线上行。客观来看，时至3月，当前A股市场指数层面的整体表现更多体现为偏强震荡，在2月份政策面驱动的风险偏好集中修复之后，市场在两会窗口正式关闭背景下后续或将更多关注国内基本面现实以及海外主体央行货币政策预期变化，其中国内基本面现实更多关注地产端而海外主体央行货币政策预期变化可更多关注美债收益率，A股市场震荡反弹过程中不排除阶段性行情再度反复的可能性，但是1月份极端行情重现为小概率事件，股指期货仍以逢低配多策略思路为主对待。期指投资策略方面，单边投机考虑寻求低多机会为主，策略盈亏比适度降低，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月13日开展30亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，因此单日净回笼70亿元。货币市场方面，SHIBORO/N上行1.4bp报1.7350%，SHIBOR1W上行2.9bp报1.8820%，SHIBOR3M上行0.10bp报2.1590%。利率债方面，银行间主要利率债收益率多数下行5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行2bp报2.25%，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行1.5bp报2.3375%，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行0.8bp报2.5350%。10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行1.75bp报2.465%；5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行0.75bp报2.3325%。国债期货低开高走收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.34%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约持平。国务院总理李强3月13日在北京调研。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神，认真落实两会明确的各项任务，牢牢把握新一轮科技革命和产业变革趋势，在推进科技创新和产业创新深度融合中培育和壮大新质生产力，加快塑造高质量发展新动能新优势。美国2月未季调CPI同比升3.2%，预期升3.1%，前值升3.1%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%。未季调核心CPI同比升3.8%，预期升3.7%，前值升3.9%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.4%。资金面方面，银行间市场主要回购利率变动不大，央行公开市场逆回购减量未引起明显波澜。以银行为主的匿名交易系统上，大行融出隔夜报价维持在加权利率附近，非银机构以信用债为抵押融入隔夜成本在2%左右，跨月资金报价约2.3%延续稳势。策略方面，风险偏好逐步回升债市承压，政府工作报告超长期债券发行表述超预期，继续关注确认债券是否已经进入右侧，激进者可考虑逢高做空，谨慎者观望。关注央行OMO操作，以及15号MLF续作情况。集运欧线截至2024年3月13日，最新的SCFIS-欧洲航线为2533.68，环比下降11.1%；SCFIS-美西航线为2177.17，环比下降13.6%；SCFI综合指数为1885.74，环比下降4.7%；WCI综合指数为3287，环比下降6%，WCI上海-鹿特丹指数3650，环比下降7%。截至2024年3月13日，全球集装箱运力达6851艘，2905.5万TEU。截至2024年3月13日15时收盘，EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、 EC2502跌幅分别为0.30%、-1.53%、-0.68%、-0.26%、0.26%、-0.67%。相关要闻方面：1.据丹麦商业日报报道，全球第二大班轮公司马士基已经聘请了几位顾问，帮助研究竞购货代公司DBSchenker（德铁信可）的可能性。德铁信可是全球第五大海运货代，为德国国有企业德铁所有。2.当地时间12日，苏伊士运河管理局宣布，决定从5月1日起，对拒绝或无法接受系泊服务的船只征收5000美元的额外费用。宏观面，2024年一二月份我国的出口数据表现十分亮眼，欧盟为我国第二大贸易伙伴。2024年一二月我国机电产品出口额增长11.8%，占出口总值的59.1%；其中自动数据处理设备及其零部件增长7.3%，集成电路增长28.6%，汽车增长15.8%。同期出口劳密产品出口额增长22.2%，占17.8%；其中服装及衣着附件增长16.3%，纺织品增长18.9%，塑料制品增长26.5%。同比往年数据及日韩同期数据，3月我国机电类产品的出口额有望进一步上涨。成本面：1.红海地缘风险持续升高，绕航好望角引起的全球航线网格调整使得航程有了明显增加；2.受航程增加造成的船期增加影响，全球集装箱船租赁市场2月份租赁价格显著上涨；3.受航程增加造成的燃油排放增加影响，2024年集运行业降低碳排放的目标存在巨大阻力，碳税成本进一步上升。扰动面：近期联盟重组动作频繁，联盟拆分会打破旧有的的定价机制，新联盟间很有可能会通过降低货运价格的方式来抢占市场，对运价上涨是一个巨大的阻力。结论：压力因素与支撑因素同时存在，EC2404预测在1750点至1850点之间震荡。棉花隔夜ICE美棉震荡整理运行，5月合约报收95.0美分/磅，日跌幅0.35%。近期国际棉花市场消息面偏多，USDA3月供需报告利多，下调全球及美国棉花期末库存和库存消费比，2023/24年度全球棉花期末库存为833万包，之前2月为8370万包，预计2023/24年度美棉产量为1210万包，较上月减少33.4万包,美国棉花期末库存预计为250万包，较上月减少30万包。美国库存消费比为18%，是2020/21年度以来的最低。美棉出口方面，USDA周度出口销售数据环比好转提振，但盘面资金继续推升不足，技术性调整运行。国内棉市跟随外棉波动走势偏震荡为主，当前国内棉花供给充足，国内棉花商业库存达到年内偏高，但库存已经开始下滑，因需求边际好转预期仍在，市场期待金三银四行情，库存在陆续消化。另外，内外棉价差显示进口利润亏损较大，限制进口动力，进口棉供给预期减少。整体棉市供给进入去库存阶段。技术上进入震荡态势。逻辑与观点：阶段性供给宽松，需求预期仍在，跟随外棉走强棉价进入震荡行情。白糖隔夜ICE原糖大幅波动收阳，5月合约收盘报22.01美分，涨幅0.36%，伦敦白糖5月合约收盘报617美元，涨0.06%，市场一方面忧虑巴西由于干旱导致2024/25年度甘蔗产量下降进而糖产量不及预期，一方面，印度减产不及预期，ISMA预计2023/24年度印度产糖量为3400万吨，之后会转化为乙醇，较之前预估的糖产量增加了近百万吨。贸易方面，印度针对食糖出口的限制措施或将持续，巴西（Secex）3月前两周出口糖和糖蜜109.47万吨，日均出口量为18.25万吨，较去 年3月全月的日均出口量7.95万吨增加130%。国内糖市昨日现货成交放量价格继续上涨，因中间环节和终端库存相对薄弱，节后补库刚需提振市场，另外配额外进口加工糖利润倒挂幅度仍较大，配额外糖进口预期依然偏少给国内带来影响，仍有利于内外糖价回归。此外，需关注南方产区收榨进度，海南已经全部收榨，产量同比下降，留意广西收榨进度。技术上郑糖站上60日均线上方偏强震荡。逻辑与观点：低吸补库提振市场，内外糖倒挂利润仍较大支撑内糖走势震荡反弹中。油脂油料油脂：周三内盘油脂继续上行，棕榈油在偏强的基本面中领涨油脂，马盘棕榈油延续涨势，高频数据显示3月前10日产量和出口均恢复增长，不过SGS数据显示3月前10日马棕出口较上月同期减少8.1%，对于出口改善情况仍需继续关注。进口成本上升令3月买船及到港不足，我的农产品网数据显示国内棕榈油商业库存持续下降至60万吨之下，预计供给恢复仍需时日对棕榈油价格带来支撑；豆菜