存储芯片板块跟踪报告（三）：DDR3供不应求，涨价行情向利基市场扩散

半导体 半导体 2024年03月13日 行业走势图 罗通（分析师） 刘书珣（联系人） luotong@kysec.cn liushuxun@kysec.cn 半导体 沪深300 证书编号：S0790522070002 证书编号：S0790122030106 24%12%0%-12%-24%-36%-48% 本周复盘：现货市场流速缓慢，供需双方博弈激烈 指数方面：据闪存市场数据，2024年第11周存储市场有所分化，NAND指数单周提升0.63%，DRAM指数单周下降0.02%，基本持平。价格方面：NAND Flash Wafer价格持平不变，DDR4 eTT资源跟随实际成交价小幅调涨；渠道市场方面，一季度淡季渠道需求平淡，渠道出现少量抛货现象，而成本端并未下降，因此行情整体变动不大，价格持平不变；行业市场方面，近期行业市场以少量备货需求为主，整体需求较淡，还有延迟提货的迹象，本周行业价格持平不变；嵌入式Flash方面，由于嵌入式资源供应依然有限，伴随现货市场嵌入式产品需求稳固，本周部分嵌入式价格上调：eMCP和uMCP价格全面上涨（ 周环比+2.8%/+5.5%）， 部分eMMC和UFS价格上调 （ 周环比+1.5%/+1.4%），嵌入式LPDDR价格持平不变。 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 相关研究报告 利基型市场：DDR3供不应求，Q2价格有望调涨20% 供给方面，据闪德资讯报道，三星、SK海力士、美光三大原厂全力抢占HBM、DDR5等新兴市场，新产能均投入相关新品，逐渐退出DDR3市场，利基型DRAM产能供给减少。需求方面，近期随着AI、网通的需求增加，AI技术导入后终端产品对DDR3有容量升级的需求。价格方面，三大原厂已陆续于2023Q4起喊涨DDR3价格，随着市场供不应求，华邦也计划在2024Q2跟进涨价，将DDR3价格调升20%，幅度可观。2023H2以来，主流存储产品价格已明显回暖，随着利基型市场供需结构改善，DDR3等利基型存储产品有望接力上涨，实现存储芯片的全品类复苏，板块景气度持续提升。 大厂近况：开工率逐步提升，中国台厂营收连续多月同比高增 据闪德资讯报道，随着库存调整和智能手机市场需求转好，三星西安工厂稼动率正持续提升，目前已达70%；与此同时，铠侠计划在3月内将NAND稼动率提升至90%，大厂近期稼动率调升动作频繁，反应需求正逐步向好。大厂表现方面，随着价格逐步回暖，韩国2月存储芯片出口额同环比大幅双增（同比+108%/环比+14%），多家中国存储台厂营收连续多月同比上涨，南亚科技、十铨等企业连续三月同比增长30%以上，势头良好。随着板块持续复苏，以及HBM和DDR5等产品的需求增长，相关公司有望充分受益，受益标的： （1）存储芯片：兆易创新、普冉股份、东芯股份、北京君正等； （2）存储模组：江波龙、德明利、协创数据、佰维存储等； （3）存储接口：澜起科技、聚辰股份等； （4）存储封测及HBM产业链：长电科技、通富微电、华天科技、香农芯创等 风险提示：需求复苏不及预期，行业竞争加剧，公司新品研发进度不及预期。 附表1：存储板块本周热点新闻速递类型 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/12 附图1：指数：2024年第11周NAND指数提升0.63% 附图2：指数：2024年第11周DRAM指数下降0.02% 附表2：价格复盘：2024年第11周Wafer价格持平 附表3：价格复盘：2024年第11周DDR价格有涨有跌，平均微涨 附表4：价格复盘：2024年第11周SSD（渠道市场）价格持平 附表5：价格复盘：2024年第11周SSD（行业市场）价格持平 附表6：价格复盘：2024年第11周内存条（渠道市场）价格持平 附表7：价格复盘：2024年第11周内存条（行业市场）价格持平 附表8：价格复盘：2024年3月内存条（服务器）价格平均上涨5.1% 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4/12 附表9：价格复盘：2024年第11周eMMC价格平均上涨1.5% 附表10：价格复盘：2024年第11周eMCP价格平均上涨2.8% 附表11：价格复盘：2024年第11周LPDDR价格持平 附表12：价格复盘：2024年第11周UFS价格平均上涨1.4% 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5/12 附表13：价格复盘：2024年第11周uMCP价格平均上涨5.5% 附表14：价格预测：预计2024Q1 DRAM产品合约价上涨13%-18% 附表15：价格预测：预计2024Q1NAND FLASH产品合约价上涨15%-20% 附表16：价格预测：2024年DRAM & NAND FLASH产品合约价格全年看涨 附表17：需求预测：预计2024年三大终端DRAM/NAND单机平均搭载容量将同比增加 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6/12 附表18：需求预测：2024年智能手机、服务器、PC出货量预计同比增长4%/2%/8% 附图3：供给侧：2023Q4 DRAM市场CR3高达96.6% 附图4：供给侧：2023Q4 NAND市场CR5高达94.1% 附表19：供给侧：海外三大原厂集体调升2024Q1-Q2稼动率 附图5：热点赛道：三大原厂HBM3e预计于2024H2逐季放量 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7/12 附表19：热点赛道：2023-2024 HBM市场竞争格局预计将由三星和SK海力士主导 附图6：整体供需：2024年DRAM位元需求有望增长 附图7：整体供需：2024年NAND位元需求有望增长 附图8：大厂表现：2023Q4行业营收高速增长，三星表现亮眼 附图9：大厂表现：2023Q4多家中国大陆厂商营收同环比增长 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8/12 附图10：大厂表现：2023Q4多数全球存储大厂季度营收环比上升 附图11：大厂表现：2023Q4全球多数存储大厂毛利率环比上升 附图12：大厂表现：2023Q4全球多数存储大厂净利率环比修复 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 9/12 附图13：大厂表现： 2023M12 以来，多数中国存储台厂营收同比持续上涨 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 10/12