2023场内衍生品年度报告：政策助力下新品加速上市，夯实场内衍生品服务能力

证券研究报告|金融产品年度报告 政策助力下新品加速上市，夯实场内衍生品服务能力 2023场内衍生品年度报告 投资要点 分析师：李亭函分析师登记编码：S0890519080001电话：021-20321017邮箱：litinghan@cnhbstock.com 政策回顾：2023年是《期货及衍生品法》正式开始实行后的第一个完整年，证监会等期货业监管机构加快推进配套制度落地实施，鼓励期货公司做大做强，从信息安全、从业规范到资管业务、衍生品交易等方面，相关配套规章制度以及规范性文件相继落地，形成了“五位一体”的特色监管体制。 研究助理：柏逸凡邮箱：baiyifan@cnhbstock.com 场内衍生品回顾：新品种数量增加，上市速度明显加快。全年共有近20个期权及期货品种上市，包括首个服务型期货指数合约集运指数（欧线）期货，新品种上市速度加快，数量明显增加，推动期货及衍生品市场高质量发展。此外，欧线集运期货上市，作为第一个服务类期货品种，为海运相关的投资者提供了更有效的风险管理工具。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 衍生品市场大事记：（1）基差整体平稳运行，波动趋向加大，2023年全年基差走势较为平稳，进入2024年以后，基差波动明显增加；（2）隐含波动率持续降低，一度酝酿反转，2023年期权市场仍处于缓慢降波的态势，上市在两年以上的期权品种，其2023年平均隐含波动率均下降至20以下。进入2024年以后，隐含波动率呈现阶段性反弹态势。（3）碳酸锂期权上演末日轮，卖方遭遇尾部风险，以LC2401C96000为例，2023年12月7日，一天时间内该认购期权合约价格从最低10元上升至最高4240元，涨幅高达424倍。 1、《从Alpha到Beta：迎接多策略配置—2023年私募基金年度报告》2024-03-04 发展展望：从政策层面来看，《期货及衍生品法》出台使得期货行业当前政策导向逐步明晰，相关政策也表明期货公司业务范围有所扩展。此外，国内期货市场也逐步加快对外开放的步伐，境外交易者可直接参与到包括集运指数（欧线）等多个期货及期权品种，国内期货市场对于联通国内外商品的定价能力逐步得到海内外投资者的认可。同时，政策逐步完善落地也将带动更多期货及期权品种上市，为实业客户提供更多套期保值的选择。 风险提示：本文主要基于中期协、证监会等公开披露数据进行统计分析，旨在反映场内衍生品市场发展趋势，报告中所载任何建议、意见、推测仅反映本公司与本报告发布当日的判断，报告中所提标的仅用于数据跟踪，不作为投资意见。本报告部分结论依赖研究假设和估算方法，可能产生一定分析偏差。 目录 1.市场回顾：政策助力下的新品上市加快.............................................................................................................11.1.场内期货及衍生品市场监管新变化...........................................................................................................11.2.金融期货及期权市场回顾...........................................................................................................................21.3.商品期货及期权市场回顾...........................................................................................................................51.4.重点新品：欧线集运期货开辟服务类期货新赛道...................................................................................72.行业观察：平静中的一点波澜.............................................................................................................................82.1.基差整体平稳运行，波动趋向加大...........................................................................................................82.2.隐含波动率持续降低，一度酝酿反转.......................................................................................................92.3.碳酸锂期权上演末日轮，卖方遭遇尾部风险.........................................................................................113.发展展望：行业迈向高质量发展.......................................................................................................................124.风险提示...............................................................................................................................................................12 图表目录 图1上证50股指期货持仓量&成交量............................................................................................................3图2沪深300股指期货持仓量&成交量..........................................................................................................3图3中证500股指期货持仓量&成交量..........................................................................................................3图4中证1000股指期货持仓量&成交量........................................................................................................3图5 2年国债期货持仓量&成交量....................................................................................................................4图6 5年国债期货持仓量&成交量....................................................................................................................4图7 10年国债期货持仓量&成交量.................................................................................................................4图8 30年国债期货持仓量&成交量.................................................................................................................4图9 2023年金融期权成交量情况....................................................................................................................5图10 2023年商品期货各板块成交量情况.....................................................................................................7图11集运指数（欧线）期货主连走势图.......................................................................................................8图12股指期货升贴水率情况............................................................................................................................9图13 2023年以来期权隐含波动率...............................................................................................................10图14碳酸锂期货主连走势.............................................................................................................................11 表1 2023年涉及期货&衍生品部分政策一览.................................................................................................2表2 2023年新上市金融期货............................................................................................................................3表3 2023年新上市金融期权............................................................................................................................5表4 2023年新上市商品期货............................................................................................................................5表5 2023年新上市商品期权........................................