专题报告：兼程并进-场内衍生品新品种上市加速中

2023年10月13日 兼程并进-场内衍生品新品种上市加速中 专题报告 丁沛舟 期货投资咨询号Z0012005dingpz@essence.com.cn 截至2023年9月，我国场内衍生品品种数量已达到125个，其中9个为沪深交易所上市的ETF期权品种。从近两年衍生品新品种上市情况来看，期货品种扩容进入了加速期。。 《期货和衍生品法》正式颁布实施推动期货市场加速发展。根据市场为导向，《期货和 衍生品法》对品种上市机制做�了创新性安排，明确新品种上市实行注册制，优化品种上市程序，有效地推动了新品种的上市速度。《期货和衍生品法》于2022年8月1日正式实施 后，年内陆续上市了14个衍生品新品种。2022年全年新增衍生品品种数量为16个，创近 20年来次高。 进入2023年，期货市场扩容势头依旧不减。截至9月底，年内新品种上市已达15个， 距离追平去年新增品种数量仅差1个。 图1：中国衍生品市场品种数量及变化情况 数据来源：wind国投安信期货 期货市场石油化工板块建设加速完善。我国拥有完整的工业体系，其中石油和化学工业经济具有体量大、产业高关联度的特征。受到近些年全球经济放缓以及供需面变化的影响， 石化产品价格波动有所加大。为了顺应石化行业发展趋势，丰富相关企业风险管理工具箱，石化板块品种上市的数量占比明显增加。截至2023年9月，新上市品种中，石化品种占比为53%。新上市的品种使得石化产业链的期货品种体系更为完善。以今年上市的PX（对二甲苯）期货及期权品种举例，PX是PTA的上游产品，因此能够与现有的PTA、短纤等期货品种形成有效联动，进一步提升聚酯产业链上下游企业的经营水平。 2023年1-9月上市的新品种 品种 交易所 上市时间 30年期国债期货 中金所 2023/4/21 乙二醇期货期权 大商所 2023/5/15 苯乙烯期货期权 大商所 2023/5/15 华夏科创50ETF期权 上交所 2023/6/5 易方达科创50ETF期权 上交所 2023/6/5 氧化铝期货 上期所 2023/6/19 碳酸锂期货 广期所 2023/7/21 碳酸锂期权 广期所 2023/7/24 合成橡胶期货 上期所 2023/7/28 合成橡胶期权 上期所 2023/7/28 集运指数（欧线）期货 上期能源 2023/8/18 烧碱期货 郑商所 2023/9/15 对二甲苯期货 郑商所 2023/9/15 烧碱期权 郑商所 2023/9/15 对二甲苯期权 郑商所 2023/9/15 数据来源：wind国投安信期货 数据来源：wind国投安信期货 商品板块间关联性有所增强。新品种的上市不仅有效推动了单一产业链期货品种的纵深发展，也使得不同商品板块间的联动有所增强。今年郑商所上市的烧碱品种，是应用广泛的一种化工原料，目前其需求最大的下游行业为氧化铝，而氧化铝也是今年上期所上市的期货品种，主要用于电解铝的生产。可以看到，氧化铝及烧碱年内相继上市，使得期货市场的化工板块及有色金属板块的联系程度进一步增强。不同产业链间的拓展及延伸，可以使期货市场立足国内经济的切实需求，更全面的服务实体企业。 期货品种创新继续推进。8月18日，集运指数（欧线）期货在上海国际能源交易中心 正式挂牌交易，成为我国首个服务类期货品种，也是首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种，并且面向国际投资者开放，被称为国内期货市场近年来最具创新性的期货品种。以集运指数期货上市为起点，更多商品相关的指数类衍生品有望登台亮相。商品期货市场品种类型上的创新性发展，使得期货市场服务实体经济的深度及广度有了明显提高。 综合来看，期交所加快新品种供给，期货品种体系不断完善，可供构建的结构化产品将更为丰富，将更好地满足各类产业及投资者日趋精细化的风险管理需求，为产业赋能，助力大宗商品保供稳价和国民经济高质量发展。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士， 具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询 业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会 波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。