澳门博彩业龙头澳博控股(0880.HK)2023年四季报业绩符合预期,上葡京及新葡京协同作用逐步显现。经调整物业EBITDA为7.5亿港元,恢复至2019年同期的59.1%。公司重新调整了组织架构,成立了一个平台来统管所有物业的日常运营及服务质量,以充分发挥上葡京和新葡京的协同作用。我们维持公司2023-2025年净收入预测217.1/ 260.2/288.0亿港元;维持经调整物业EBITDA预测19.5/34.8/49.1亿港元;当前股价对应2023/2024/2025年EV/EBITDA分别为21.2/11.9/8.4倍。我们的目标价为3.6港元,维持“买入”评级。