浙江国资强势入驻，电容器龙头开启新征程

江海股份：国企入驻与业务推进

事件概述：

• 控股股东变更：江海股份宣布，浙江省经济建设投资有限公司（以下简称“浙江经投”）与亿威投资有限公司达成协议，将通过协议转让方式获得江海股份20.02%的股权，成为控股股东。
• 业务进展：江海股份的多个业务领域均表现出稳健增长态势，包括MLPC、超级电容器、薄膜电容器以及化成箔等产品线。特别指出的是，公司正通过回购股份的计划，以增强市场信心并推动长期发展战略。

核心要点：

1. 国企入驻：交易完成后，浙江经投将成为江海股份的控股股东，浙江省国资委将成为实际控制人。此举有望为江海股份带来政府资源和政策支持，增强其市场竞争力。

2. 业务发展：

   • MLPC：作为CPU、GPU周边的关键部件，该业务的技术性能取得突破，市场需求强劲。
   • 超级电容器：借鉴铝电解电容器的经验，致力于构建核心技术优势，形成多元化的产品组合。
   • 薄膜电容器：根据不同产品方向进行专业化布局，实现快速增长。
   • 化成箔：通过节能改造和技术创新，提升产品性价比，巩固全球竞争优势。

3. 回购股份：江海股份计划回购不超过10,000万元的股份，用于未来实施股权激励计划或员工持股计划，彰显管理层对公司未来的信心。

投资建议：

• 盈利预测：预计江海股份在2023年至2025年的归母净利润分别为7.45亿元、8.64亿元和10.46亿元。
• 估值分析：基于当前股价，对应的市盈率分别为21倍、18倍和15倍，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 执行风险：权益变动的具体实施存在不确定性。
• 市场需求：下游需求可能低于预期。
• 成本压力：面临原材料价格上涨的风险。
• 客户导入：新客户的引入可能不如预期。