铝早报

格林大华期货铝早报20240312 铝 【品种观点】虽然西南地区主要水库水位高于去年同期，风电预期增多，3月中旬复产存预期，但是考虑增量有限，且需求端的恢复和增量预期相对较强，铝价震荡震荡向上的趋势延续。恰逢美通胀数据公布之际，市场偏谨慎，短期美指压制作用减弱。供给端边际增量在云南，枯水期电力供应和电解槽技改等因素复产进度预计偏慢，四川3月中旬减产技改影响含量6.5万吨/年，贵州某铝厂月底复产。短期两会政策再提振，2月CPI重回正增长，复苏趋势不变，出口受境外因素有所拖累，成本端氧化铝走强，利润收窄至2000元/吨附近，预计3月铝价将震荡上行，幅度上受弱复苏、外需、美降息时点推后的限制，斜率取决于复产进度。预计3月价格将在18600-19800之间运行，伦铝运行在2158-2300之间。趋势的突破上重点关注铝材开工的情况，若复产不及预期，短期区间内震荡。 【操作建议】 操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力运行区间19000-19380外盘运行区间 2235-2280 【利多因素】 复工复产在即。废铝供应紧缺凸显。 【利空因素】3月11日A00现货升贴水增加0至-35元/吨，交投平稳。mysteel数据，社库（3.7-3.11）增加1.9万吨至88.7万吨。3月11日，LME铝库存日减 少0.2375万吨至57.7675万吨。 【风险因素】 地缘政治范围和程度的不确定性免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并 不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：研究所有色贵金属组联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780