通信行业行业月报：产业升级赋能新质生产力，算网产业链新空间大发展

行业月报●通信行业 2024年03月12日 产业升级赋能新质生产力，算网产业链新空间大发展 核心观点（2024年02月01日-2024年02月29日）： 月度通信板块指数上涨，光模块、通信网络技术服务等子板块表现较好。本月上证指数涨幅为8.13%；深证成指涨幅为13.61%；创业板指数涨幅为14.85%；一级行业指数中，通信板块涨幅为19.52%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为83.21%、0.76%和16.03%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月光模块、通信网络技术服务相关子板块标的表现良好，板块涨幅分别为35.14%、32.60%。 通信整体经济运营平稳向好发展，产业数字化转型升级赋能新质生产力。根据工信部最新数据，截至2023全年，电信业务总量（按照上年不变价）达18327亿元/+16.8%；电信业务累计收入16835亿元/+6.2%，总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面，5G基站总数达337.7万个，占移动基站总数的29.1%。全国互联网宽带接入端口数量达11.36亿个，比上年末净增6486万个。光纤接入（FTTH/O）端口10.94亿个，占互联网宽带接入端口的96.3%，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2302万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。电信运营商为公众提供服务的互联网数据中心机架数量达97万个，全年净增15.2万个。通信新基建建设规模总体不断提升，智能算力中心部署大幅增长。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达15.17亿户，比上年末净增6316万户。12月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到18.93GB/户·月，DOU值维持较高水平区间。新兴业务方面，累计完成新兴业务收入3564亿元/+19.1%，占比为21.2%，拉动电信业务收入增长3.6pct。其中云计 算、大数据收入同比增速达37.5%，物联网业务收入同比增长20.3%。总体来说，数字中国等产业结构政策持续发力，科技行业大发展有望延续。随着未来AI的发展、国产化程度提升、6G的推进以及卫星相关业务的普及，以高新技术为突破、培育发展新质生产力有望赋能数字经济增长，为我国经济发展持续注入新动能。 投资建议：算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。数字经济“人工智能+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。通信+AI新基建产业链有望率先预期上修，ICT基石光网络产业链供需双增，子行业经营业绩有望边际改善，5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注数字经济“AI+”新基建方向： ICT相关标的中际旭创（300308），新易盛（300502），天孚通信（300394），华工科技（000988）等；应用板块卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；智算建设+运维龙头润建股份（002929）等；看好央企“AI+”行动新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。 风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。 通信行业 推荐 (维持) 赵良毕：010-80927619：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003 分析师 相对沪深300表现图 2024-03-11 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业点评：运营商提质增效重回报，助力“AI+”新质生产力 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、24年2月市场行情：月度通信板块指数上涨3 （一）月度通信行业指数上涨19.52%3 （二）月度光模块、通信网络技术服务等子板块表现相对较好3 二、电信业经济运营整体平稳向上6 （一）电信业务总量全年增速保持平稳，收入实现稳步提升6 （二）5G网络建设稳步推进，智能算力供给不断增加7 （三）宽带网络端口不断增加，千兆用户占比较快提升8 （四）移动互联网流量较快增长，月户均流量（DOU）持续提升9 （五）蜂窝物联网用户规模加速扩大10 三、三大电信企业运营情况持续改善11 （一）运营商5G业务用户规模不断扩大11 （二）运营商固定宽带业务规模稳步提升14 四、投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的14 五、风险提示15 一、24年2月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数上涨19.52% 根据工信部最新数据，截止2023全年，通信业整体运行良好，电信业务量收稳步增长，各项主要指标保持平稳增长态势。5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设持续推进，云计算等新兴业务保持较快增速。总体来看，5G和千兆用户规模保持快速增长，移动互联网接入流量不断提升。分业务情况整体表现良好： 电信业务全年量收稳重有升。2023年电信业务收入累计完成1.68万亿元，同比提升6.2%。电信业务总量完成达1.83万亿元，按照上年价格计算的电信业务总量同比增长16.8%。 固定互联网宽带接入业务收入平稳增长。2023年完成固定互联网宽带接入业务收入2626亿元，同比增长7.7%，在电信业务收入中占比由上年的15.2%提升至15.6%，拉动电信业务收入增长1.2pct。 新兴业务收入保持较高增速。数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，2023年共完成业务收入3564亿元，比上年增长19.1%，在电信业务收入中占比由上年的19.4%提升至21.2%，拉动电信业务收入增长3.6pct。其中，云计算、大数据业务收入比上年均增长37.5%，物联网业务收入比上年增长20.3%。 语音业务收入持续下滑。互联网应用对话音业务替代影响持续加深，2023年三家运营商完成固定语音和移动语音业务收入185.3亿元和1108亿元，分别同比下降8%和2.5%，两项业务合计占电信业务收入的7.7%，占比较上年回落0.8pct。 图1：月度通信行业上涨19.52%资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）月度光模块、通信网络技术服务等子板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2024年02月01日-2024年02月29日）通信三级子行业均有所上涨。细分子板块数据来看，本月光模块、通信网络技术服务等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为35.14%、32.60%。 图2：本月通信细分子板块涨跌幅情况 图3：今年以来（2024.1.1-）通信细分子板块涨跌幅情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 细分板块 板块涨跌幅 相关标的 代码 涨跌幅 光环新网 300383.SZ 20.82% 数据港 603881.SH 15.63% 数据中心 19.44% 奥飞数据 300738.SZ 10.90% 润泽科技 300442.SZ 30.43% 科华数据 002335.SZ 19.41% 佳力图 603912.SH 11.54% 同飞股份申菱环境 300990.SZ301018.SZ 27.49%31.26% 英维克 002837.SZ 34.69% 菲菱科思 301191.SZ 35.20% 交换机代工 30.22% 共进股份 603118.SH 25.23% 中兴通讯 000063.SZ 35.97% 烽火通信 600498.SH 35.23% 主设备商 31.61% 星网锐捷 002396.SZ 15.45% 锐捷网络 301165.SZ 29.37% 紫光股份 000938.SZ 42.03% 长飞光纤 601869.SH 15.49% 中天科技 600522.SH 13.24% 永鼎股份 600105.SH 17.46% 光纤光缆 13.15% 通鼎互联 002491.SZ 14.35% 特发信息 000070.SZ 6.97% 亨通光电 600487.SH 11.37% 长江通信 600345.SH 20.35% 北斗导航 10.65% 中海达 300177.SZ 2.02% 华测导航 300627.SZ 9.57% 广和通 300638.SZ 18.81% 移远通信 603236.SH 17.30% 美格智能 002881.SZ 18.35% 有方科技 688159.SH 18.35% 车/物联网 14.80% 永贵电器 300351.SZ 19.14% 鼎通科技 688668.SH 22.97% 鸿泉物联 688288.SH 0.80% 万马科技 300698.SZ 8.06% 移为通信 300590.SZ 9.38% 表1：本月光模块、通信网络技术服务等相关子板块表现较好 温控26.24% 智能控制器 8.43% 工业物联网 18.58% 载波通信及电网 18.72% 视频会议 20.14% 运营商 2.50% 光模块 35.14% 光器件 28.94% 通信网络技术服务 32.60% 通信网络设备 13.80% 行业应用 13.30% 数据中心铜线 15.85% 智能卡 10.35% 拓邦股份 002139.SZ 20.41% 贝仕达克 300822.SZ 0.00% 朗科智能 300543.SZ -3.44% 朗特智能 300916.SZ 2.53% 和而泰 002402.SZ 22.65% 三旺通信 688618.SH 11.72% 映翰通 688080.SH 17.48% 北路智控 301195.SZ 19.92% 东土科技 300353.SZ 25.18% 鼎信通讯 603421.SH 6.95% 威胜信息 688100.SH 37.27% 东软载波 300183.SZ 11.93% 会畅通讯 300578.SZ 25.48% 苏州科达 603660.SH 5.42% 亿联网络 300628.SZ 20.39% 二六三 002467.SZ 29.26% 中国移动 600941.SH -0.42% 中国联通 600050.SH 6.19% 中国电信 601728.SH 1.74% 中际旭创 300308.SZ 50.93% 新易盛 300502.SZ 41.63% 剑桥科技 603083.SH 31.88% 联特科技 301205.SZ 25.24% 华工科技 000988.SZ 22.94% 光迅科技 002281.SZ 38.21% 天孚通信 300394.SZ 58.38% 博创科技 300548.SZ 22.91% 太辰光 300570.SZ 29.02% 铭普光磁 002902.SZ 45.15% 德科立 688205.SH 16.99% 仕佳光子 688313.SH 14.74% 光库科技 300620.SZ 25.18% 中瓷电子 003031.SZ 19.16% 润建股份 002929.SZ 36.92% 中富通 300560.SZ 17.44% 中贝通信 603220.SH 41.06% 超讯通信 603322.SH 35.00% 大富科技 300134.SZ 21.07% 天邑股份 300504.SZ 9.39% 通宇通讯 002792.SZ 20.80% 武汉凡谷 002194.SZ 22.37% 科信技术 300565.SZ 4.45% 瑞斯康达 603803.SH 4.72% 线上线下 300959.SZ -1.07% 平治信息 300571.SZ 9.89% 梦网科技 002123.SZ 20.63% 恒信东方 300081.SZ 5.11% 佳讯飞鸿 300213.SZ 11.88% 海格通信 002465.SZ 20.04% 广哈通信 300711.SZ 15.