飞科电器2023年实现收入50.6亿元,同比增长9.4%,实现归母净利润10.2亿元,同比增长23.9%,实现扣非归母净利润8.9亿元,同比增长14.9%。其中,剃须刀及电吹风产品均价提升,带动公司收入与盈利能力持续提升。Q4单季度收入加速增长,线上渠道整体-24%,飞科抖音渠道仍维持较高收入增速。公司电吹风均价延续提升趋势,高速电吹风新品及电动牙刷放量有望带动公司产品整体均价持续提升。Q4盈利能力同比提升,公司净利率18.1%,同比提升9.2pct。公司中高端产品占比提升有望持续推动公司盈利能力改善。预计公司2024~2025年EPS为2.52/2.79元,6个月目标价为57.96元,对应2024年23倍PE,维持买入-A的投资评级。