北交所定期报告20250524：北证A股成交小幅回缩，把握中长期成长板块布局

北交所市场表现及投资建议

市场表现

• 指数表现：本周北证50指数下降3.68%，北证A股小幅下滑，沪深300指数下降0.18%，创业板指数下降0.88%，科创50指数下降1.47%。
• 流动性表现：北证A股日均成交额为300.66亿元，较上周下降13.31%，区间日均换手率为9.11%，环比上升0.07 pct。
• 成分股情况：北证A股成分股共266个，平均市值达29.36亿元，流动性表现优于科创板、上证主板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有提升空间。

行业重要新闻

• 央行MLF操作：央行开展5000亿元MLF操作，期限为1年，净投放3750亿元，连续第三个月加量续作，保持银行体系流动性充裕。
• 保险资金长期投资改革：金融监管总局将批复第三批保险资金长期投资改革试点，规模600亿元，合计2220亿元，旨在支持科技创新。
• LPR及存款利率下调：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%，均下降10个基点，存款利率同步下调，降低企业及居民融资成本。

投资建议

• 行业推荐：跨境金融、科技创新及高股息消费龙头领域，分别对应政策赋能、科技突围、消费韧性三个维度。
• 估值建议：北证A股/创业板/科创板/深证主板/上证主板PE分别为48.45x/34.22x/53.65x/19.89x/11.71x，建议重点关注政策红利领域，布局低估值成长标的，警惕部分细分领域估值偏高企业。

风险提示

• 政策风险：政府对北交所政策支持力度不及预期。
• 流动性风险：北交所板块成交额较小，存在流动性不足风险。
• 企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利可能不及预期。