长城汽车2月销量同比增长,全球化稳步推进。公司2024年2月总销量为7.1万辆,同比增长4.12%,1-2月总销量为17.5万辆,同比增长34.91%。其中2月新能源汽车销量为1.2万辆,同比增长46.95%,1-2月新能源车销量为3.7万辆,同比增长154.56%。2月海外销售3.1万辆,同比增长123.54%,1-2月海外销售5.7万辆,同比增长91.91%。五大品牌全面发力,带动公司销量同比增长。公司全球化稳步推进,2024年2月,公司与卡塔尔当地知名汽车经销商Teyseer Motors正式签署战略合作协议,长城汽车自此全面覆盖海湾阿拉伯国家合作委员会六国市场;2月28日,长城旗下氢能品牌——未势能源亮相2024日本国际氢能及燃料电池展;3月,长城汽车豪华越野坦克300在南非正式上市。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润70.08/100.71/124.99亿元,对应PE分别为28.93/20.13/16.22倍,维持“增持”评级。