消费者服务行业周报：中国对瑞士等6国试行免签，相关机票搜索量较前日增长近4倍

消费者服务行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20240226-20240303）横琴正式封关运行-社会服务行业周报 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 本周主要观点及投资建议 中国对瑞士等6国试行免签，相关机票搜索量较前日增长近4倍。为进一步促进中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策。2024年3月14日至11月30日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。随着国际航班的恢复、一系列的政策利好，也将进一步促进境外游客赴华游览。目前中方对持普通护照人员试行单方面免签政策的国家将达到12个，包括法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡。 投资建议：前期市场对政策变化之后消费行业复苏预期较高，板块估值处于较高水平与基本面情况背离。1）社服行业子板块在疫情三年均实现逆势扩张，如酒店、餐饮、免税行业开店加速，连锁化率提升、头部效应显现。2）在出行预期具有较大不确定性情况下，基于对消费市场重启的预判在疫情得到控制的阶段性回暖中抬升行业整体估值。2024年我们预计居民出行需求将谨慎释放、消费相关选择更加理性。基于不同消费偏好和承受能力：1）极具性价比的低客单价消费有望延续增长势头；2）注重当下体验的服务性消费吸引中高群体继续消费结构升级。 行情回顾 整体：沪深300上涨0.2%，报收3544.91点，社会服务行业指下跌2.18%，跑输沪深300指数2.38个百分点，在申万31个一级行业中排名第25。 子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（+5.04%）、自然景区（+2.96%）、餐饮（-0.31%）、人工景区（-0.67%）、酒店（-5.68%）。 个股：本周大连圣亚以24.24%领涨，锦江酒店以8.91%领跌。行业动态 1）国际航协：1月全球航空客运需求增长16.6%； 2）航班管家：春运民航经济舱平均票价同比增长2.4%； 3）酒店并购再添新军，岭南酒店正在注入新动能。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年3月11日 行业周报（20240304-20240310）同步大市-A(维持) 中国对瑞士等6国试行免签，相关机票搜索量较前日增长近4倍 消费者服务 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾3 2.1行业整体表现3 2.2细分板块表现4 2.3个股表现5 2.4估值情况5 2.5资金动向6 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3近期重要事项提醒7 4.风险提示8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名4 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：近期重要事项提醒7 1.本周主要观点及投资建议 中国对瑞士等6国试行免签，相关机票搜索量较前日增长近4倍。为进一步促进中外人员 往来，中方决定扩大免签国家范围，对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个 国家持普通护照人员试行免签政策。2024年3月14日至11月30日期间，上述国家持普通护 照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。 随着国际航班的恢复、一系列的政策利好，也将进一步促进境外游客赴华游览。目前中方对持普通护照人员试行单方面免签政策的国家将达到12个，包括法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡。消息公布后，同程旅行平台相关国家出入境机票搜索量快速上涨，截至中午12点，相关机票搜索量较前日同一时 段增长近4倍。今年2月此次免签的六个国家中，匈牙利来中国的航班运力已超过2019年同 期2倍，比利时飞赴中国航班运力约恢复至2019年同期9成，预计这两个国家赴华旅游人数将增长最快。航旅纵横大数据显示，今年以来（1月1日-3月6日），国内往返瑞士、法国的航班量恢复到2019年同期的6成左右；国内往返德国、马来西亚、荷兰的航班量恢复到2019 年同期的7成以上；国内往返比利时的航班量恢复到2019年同期的9成左右；国内往返匈牙 利、卢森堡、意大利、西班牙的航班量已超2019年同期。 投资建议：前期市场对政策变化之后消费行业复苏预期较高，板块估值处于较高水平与基本面情况背离。1）社服行业子板块在疫情三年均实现逆势扩张，如酒店、餐饮、免税行业开店加速，连锁化率提升、头部效应显现。2）在出行预期具有较大不确定性情况下，基于对消费市场重启的预判在疫情得到控制的阶段性回暖中抬升行业整体估值。2024年我们预计居民出行需求将谨慎释放、消费相关选择更加理性。基于不同消费偏好和承受能力：1）极具性价比的低客单价消费有望延续增长势头；2）注重当下体验的服务性消费吸引中高群体继续消费结构升级。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20240304-20240310）沪深300上涨0.2%，报收3544.91点，社会服务行业指下跌 2.18%，跑输沪深300指数2.38个百分点，在申万31个一级行业中排名第25。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（+5.04%）、自然景区（+2.96%）、餐饮（-0.31%）、人工景区（-0.67%）、酒店（-5.68%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：大连圣亚、长白山、西安旅游、岭南控股、君亭酒店；跌幅前五名分为别为：锦江酒店、科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、金陵饭店。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 大连圣亚 24.24 人工景区 锦江酒店 8.91 酒店 长白山 9.50 自然景区 科锐国际 8.00 人力资源服务 西安旅游 7.31 酒店 首旅酒店 6.68 酒店 岭南控股 6.85 旅游综合 宋城演艺 3.83 人工景区 君亭酒店 5.87 酒店 金陵饭店 1.77 酒店 张家界 5.00 自然景区 华天酒店 1.52 酒店 曲江文旅 4.49 旅游综合 同庆楼 0.96 餐饮 天目湖 4.30 自然景区 众信旅游 0.62 旅游综合 丽江股份 3.80 自然景区 黄山旅游 0.18 自然景区 峨眉山A 3.74 自然景区 中青旅 0.77 人工景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2024年3月8日，申万社会服务行业PE（TTM）为44.17。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：长白山（+0.32亿元）、大连圣亚（+0.26亿元）、黄山旅游（+0.15亿元）、西藏旅游（+0.09亿元）、云南旅游（+0.09亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：首旅酒店（-0.82亿元）、丽江股份（-0.64亿元）、宋城演艺（-0.47亿元）、西安饮食（-0.12亿元）、曲江文旅（-0.11亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 603099.SH 长白山 67.31 25.24 0.32 36.23 600593.SH 大连圣亚 28.92 22.45 0.26 14.41 600054.SH 黄山旅游 56.82 11.07 0.15 4.01 600749.SH 西藏旅游 23.63 10.41 0.09 2.47 002059.SZ 云南旅游 46.25 4.90 0.09 2.47 净卖出前五 600258.SH 首旅酒店 157.55 14.11 -0.82 10.61 002033.SZ 丽江股份 50.99 9.28 -0.64 13.82 300144.SZ 宋城演艺 239.91 10.56 -0.47 9.79 000721.SZ 西安饮食 40.12 9.17 -0.12 10.36 600706.SH 曲江文旅 34.46 13.51 -0.11 8.92 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2024年3月8日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 国际航协：1月全球航空客运需求增长16.6% 2024年1月全球航空客运定期数据显示，全球航空客运在新年伊始旗开得胜。航空客运总量（按照收入客公里或RPKs计算）增长16.6%；总运力（按照可用座公里或ASK计算）增长14.1%；载客率达79.9%（增长1.7%）国际需求增长20.8%；运力增长20.9%，载客率达79.7%国内需求增长10.4%；运力增长4.6%，载客率达80.2%（增长4.2%）（环球旅讯） 航班管家：春运民航经济舱平均票价同比增长2.4% 2024年前后历时40天的春运（1.26-3.05）已经结束，民航旅客运输总量达8345万人次， 日均达208.6万人次，为历年春运最高水平，同比2019年春运增长14.5%、同比2023年增长 51.1%。2024年春运期间(1.26-3.05)民航客运航班总量达62.4万班次，日均达1.56万班次，创历史新高，同比2019年春运增长5.0%、同比2023年增长31.5%；从日趋势上观察，航班高峰集中在春节前夕与春节末尾，分别对应返乡高峰与返程高峰，除此之外，在正月十六又迎来一波返程小高峰，春运末尾日航班量有一定的降幅，并未表现出2019年的平稳，淡季市场恢复情况有待进一步观察。（环球旅讯） 酒店并购再添新军，岭南酒店正在注入新动能 1月底，岭南都市酒店集团南方总部正式揭牌启幕，此次揭牌标志着岭南集团顺利将去年 12月并购的山东星辉都市酒店管理集团有限公司（简称都市酒店），纳入至岭南集团酒店业体系中。都市酒店将成为岭南集团的控股子公司，更名为岭南都市酒店集团，实施一体化运营管理。国资国企改革的重要一步便是推进市场化、高质量发展。通过并购，有助于双方快速提高规模发展能力，建立起覆盖全国的供应链体系，打造更高效的产业平台；有助于双方在市场布局、品牌覆盖、客户资源、产业平台等方面发挥协同效应，实现资源共享、协同发展；还有助于联手整合上下游产业链，推动信息化、智能化转型升级。这将全面提升岭南酒店面向未来市场竞争的核心能力，并为未来国际化发展夯实基础。（环球旅讯） 3.2上市公司重要公告 表3：过去一周上市公司重要公告 证券代码 证券简称 公告日期 公告名称 主要内容 002186.SZ 全聚德 2024.3.7 中国全聚德(集团)股份有限公司 关于回购股份注销完成暨股份变动的公告 本次注销的回购股份数量为1,542,367股，占注销前公司总股本的0.50%。注销完成后，公司总股本将由308,463,955股变更为306,921,588股。公司注册资本将由人民币30,846.3955万元变更为30,692.1588万元。2